2021年光伏行業晶硅產業鏈及競爭格局分析報告（30頁）.pdf

1、全球硅料供給與需求：國產硅料替代海外硅料進行時全球多晶硅料供需維持緊平衡。2010-2019年，全球硅料產能由27.5萬噸增長至65.2萬噸，產量由16.0萬噸增長至50.8萬噸，需求提升2倍至48.1萬噸;其中我國產能增長4.3倍，產量增長6.9倍，在國內需求增長3.9倍的情形下可以維持自給率22.5pct的提高。預計2020年：全球全年多晶硅產量53-55萬噸，其中中國多晶硅產量40.3-43.6萬噸，受個別廠商工廠爆炸產生的供給瓶頸影響，下游硅片/電池片廠商加大備貨規模，供需將維持緊平衡格局。全球頭部硅料一覽：國產硅龍頭產量+成本雙領先國產龍頭將進一步提升市場份額。全球硅料生產頭部企業中

2、，多晶硅產量絕大部分來自中國，占比80%+，多數企業產品能達到電子三級品以上，完全可以滿足光伏行業需求。成本中能耗成本相對較低與國產化設備的運用為硅料產業國產替代的主要邏輯，而OCI于2020年初宣布大幅減產加速了份額讓渡進程，利好龍頭。硅料價格端對比：國產硅料價格優勢明顯低價國產硅料擠壓進口市場，印證國產替代邏輯。硅料行業平均價格持續走低，其中中國硅料價格低于進口平均硅料價格，單晶硅料價格平均低于多晶硅料價格20-30元/kg，價差逐漸增大。進口量與進口均價穩中有降，成本于2019年向下擊穿平均價格，提示硅料行業盈利能力降低：多數企業減產、停產、退出，印證國產替代邏輯，利好國產硅料龍頭。硅料成本端對比：國產硅料企業成本優勢更加領先國外廠商原材料與人工成本拖累生產成本。以德國Wacker為例，2019年硅料業務單位成本為12.4歐元/kg，約合95.73元/kg(歷史匯率)，遠高于國內平均單位成本70元/kg和平均單位價格75元/kg。以成本結構來看，原材料成本占比較大，其次為人工工資，2019年分別為30%和26%。