2021年萬潤股份公司液晶材料業務布局分析報告（27頁）.pdf

1、公司專注于化學合成技術，依托強大的自主研發創新能力穩步發展。公司成立初期主要從事液晶材料業務，經過 20 多年的發展，目前已經拓展到信息材料產業、環保材料產業和大健康產業等三大領域，年均開發產品百余種，現擁有超過 5000 種化合物的生產技術，其中 1900 余種產品已投入市場，獲得國內外發明專利三百余項。公司功能性材料類業務占比高，盈利能力總體持續提升。2019 年公司功能性材料類和大健康類業務收入占比分別為 79.5%和 19.7%，其中前者主要采用定制生產模式，后者主要采用市場導向與定制相結合的生產模式。2019 年公司功能性材料類業務毛利率43.2%，近年來總體保持向上趨勢，2017

2、年受人民幣升值等因素影響，盈利能力有所下降。2019 年公司大健康類業務毛利率 46.4%，收購美國 MP 公司后提升明顯，2020年上半年公司大健康業務受海外疫情影響，盈利能力下滑。傳統顯示市場由 TFT-LCD 主導，新興市場被 AMOLED 占據。TFT-LCD 顯示材料經過多年沉淀，在電視終端領域普及率高達 98%，在筆記本和臺式電腦顯示屏的普及率也很高，由于 LCD 與 OLED 技術各有特色，二者共同瓜分了手機、平板電腦市場。近年來，OLED 在曲屏手機、可穿戴電子設備等中小尺寸屏幕領域對 LCD 形成替代趨勢，盡管 OLED 技術在高端大尺寸電視上也有一定應用，但由于技術尚不成熟、產能有限、良品率低等原因，對傳統大尺寸屏幕領域 LCD 市場影響有限。隨著 HDR、量子點等一系列新技術的大規模應用，LCD 性能將持續提升，預計仍將在顯示領域占據重要地位，特別是在大尺寸屏幕領域繼續占據主導地位。