2021年家具行業歐派家居公司全產業鏈布局分析報告（20頁）.pdf

1、 從業務流程看：銷售端，信息化提升設計師效率，通過設計效果圖展示、訂單全流程追蹤等功能給消費者更好的服務體驗。生產端，信息化可減少處理訂單的技術人員數量，提高訂單處理及生產效率。 分業務板塊看：公司發展最快的衣柜業務，完成前端環節信息化打通后，衣柜免審訂單超過 60%，一次通過率超過 90%，審單效率由以前每人日均 120 單提升至日均 260 單，達到行業領先水平。在最為復雜的整裝渠道業務上，公司未來或將通過信息系統做到設計一體化、供應鏈全品類調配和生產綜合籌劃，實現對合作家裝公司的全面賦能。高研發投入維持公司優勢。公司在研發方面投入較大，2020 年研發費用投入 6.99 億元，占營收比例

2、 4.74%，在金額方面遠高于同業，占營收比例也處于行業高位。對于研發的高度重視，我們認為將有利于公司維持住當前在產品工藝，整體流程，品類創新等方面的已積累多年的既有優勢，保證公司從單一品類單一渠道向多品類多渠道的順利發展。工程、整裝渠道領跑行業，傳統經銷渠道保持優勢歐派積極進行渠道布局，大宗、整裝渠道增速較快。2020 年公司各渠道收入占比為直營 3%，經銷 77%，大宗18%，其他 2%。其中大宗業務規模增長最快，收入由 2015 年的 4.66 億元增長到 2020 年的 26.82 億元，CAGR5達到 41.89%，而同期公司總營收 CAGR5 為 21.33%。整裝渠道各家仍處于起

3、步探索階段，歐派自 2018 年開始試點整裝渠道，領先于其他家居公司。目前公司將整裝收入歸結在經銷渠道收入中，2018、2019 年公司接單業績分別達到 3.5 億元、7 億元，增速達到 100%。2020 年公司整裝渠道接單收入約 10 億元。工程渠道：大宗業務促進多品類發展，工程代理商模式優化財務大宗收入規模已達到同業第一，仍保持較快增速。歐派早在 1995 年就布局了工程渠道，但當時主要精力還是拓展經銷渠道。隨著近幾年精裝修的不斷滲透以及公司的重點開拓，大宗業務收入出現爆發式的增長。在2020 年，對比上市且有大宗業務的家居公司，歐派的大宗業務收入規模已達到首位;大宗收入占比方面，歐派 18%，索菲亞 18%，志邦家居 31%，江山歐派 87%，金牌櫥柜 34%，歐派還處于相對較低的比例，提升空間大。