光纖激光器行業深度報告：價格戰加速行業發展垂直整合強者恒強-2020200630[33頁].pdf

1、    1 / 33     行業研究|工業|資本貨物 證券研究報告  資本貨物行業研究報告資本貨物行業研究報告  2020 年 06 月 30 日  價格戰價格戰加速行業發展加速行業發展，垂直整合強者恒強，垂直整合強者恒強  光纖激光器行業深度報告光纖激光器行業深度報告    報告要點：報告要點：  光纖激光器光纖激光器是是工業應用工業應用的的主流激光器，市場規模持續擴張主流激光器，市場規模持續擴張 在工業應用激光器中，光纖激光器占比已超過 50%，成為工業應用主 流激光器。中國作為

2、全球最大激光設備市場，光纖激光器需求快速增 長，2015-2019 年我國光纖激光器市場規模復合增長率 19.36%，預 計 2020 年光纖激光器市場規模 85.6 億元，市場規模持續擴張。  光纖激光器國產化進展迅猛，推動存量市場向國內企業轉化光纖激光器國產化進展迅猛，推動存量市場向國內企業轉化 中國本土光纖激光器制造商 CR2 市場份額從 2018 年的 30%提升至 2019 年的 36%，并且有望維持上升趨勢。近年光纖激光器國產化進 展迅猛，低功率國產化率接近 100%，中高功率國產化率均過半，同 時高功率國產出貨量大幅提升，2019 年 3kW 以上出貨量接近 2018

3、年的四倍，有望持續推動存量市場向國內企業轉化。  激光器占激光設備成本較高，價格下降激光器占激光設備成本較高，價格下降有望有望推動設備滲透率提升推動設備滲透率提升 激光器占激光設備成本 30%-40%，近年光纖激光器價格快速下降有 望降低激光設備成本，縮短終端用戶投資回收周期，從而提升激光設 備滲透率。2019 年全球工業激光設備滲透率不足 10%，仍處于低位， 提升空間巨大，滲透率每提升一個百分點就將為全球激光設備帶來約 九億美元市場，有望持續帶來增量市場，推動行業發展。  價格戰倒逼企業向上游整合，行業龍頭已布局多年有望受益價格戰倒逼企業向上游整合，行業龍頭已布局多年有

4、望受益 伴隨著國內企業技術水平提升逐漸在中高功率光纖激光器市場參與競 爭，市場競爭逐漸激烈，國內外廠商陷入價格戰，短期壓制行業內公 司盈利水平，倒逼激光器企業向上游核心器件整合，以此降本增效從 而在降價趨勢下保持競爭力。國內激光器行業龍頭均已布局多年，完 成部分核心器件自產，在價格戰對行業的沖刷中有望顯著受益，進一 步提升市占率，形成強者恒強局面。 投資建議投資建議： 光纖激光器降價趨勢推動激光設備滲透率提升，行業規模持續增長， 國產化替代進展迅速，國內企業市場份額逐漸提升，關注具備向上游 垂直整合能力雙龍頭銳科激光與創鑫激光，核心器件自產化率提升預 期有望持續推動降本增效，從而在激烈競爭中維

5、持強者恒強局面。 風險提示風險提示： 價格戰惡化影響盈利能力、核心器件自產不及預期、滲透率提升不及 預期等。     推薦推薦|首次首次   過去一年市場行情   資料來源：Wind   相關研究報告  國元證券*行業研究報告*工業機器人行業研究報告：行業東 風將至，看國產崛起2020.06.22  國元證券*挖掘機行業點評報告：5 月挖機銷量勢頭依舊， 后續仍有下游內需支撐2020.06.10    報告作者  分析師 滿在朋  執業證書編號 S0020519070001  

6、;電話 021-51097188-1851  郵箱    附表：重點公司盈利預測附表：重點公司盈利預測     公司代碼公司代碼 公司名稱公司名稱 投資評級投資評級  昨收盤昨收盤 （元）（元）  總市值總市值 （億億元）元）  EPS PE  2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E  300747  銳科激光 買入 108.83 208.95 1.69 1.94 2.69 64.25 56.10 40.46  資料來源：Wind，國元證券研究

7、中心   -10% -5% 0% 5% 10% 7/19/3012/303/306/29 資本貨物滬深300      請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 / 33  目 錄  報告核心框架： . 5 1. 光纖激光器為工業應用主流激光器 . 6 1.1 從激光到激光設備，激光器全產業鏈一覽 . 6 1.2 歷經 30 年發展，光纖激光器性能最優前景廣闊 . 8 2. 國產替代+滲透率提升，雙輪驅動需求增長 . 12 2.1 全球激光器市場規模持續擴張，光纖激光器占比較高 . 12 2.2 中國為全球最大激光設備市場，光纖激光器需求

8、較高 . 14 2.3 行業競爭激烈集中度高，國產競爭力持續上升 . 15 2.4 工業加工激光設備滲透率仍處地位，價格下降推進滲透率提升 . 19 3.對標國際龍頭 IPG，尋找具備垂直整合能力國內龍頭. 22 3.1 從激光器龍頭 IPG 看行業發展模式，研發并購為發展主調 . 22 3.2 IPG 垂直整合打造核心競爭力，一體化工藝控制性能與成本 . 24 3.3 中國激光器產業上游蓬勃發展，國內龍頭有望實現垂直整合 . 26 4.關注國內雙龍頭，垂直整合戰未來 . 27 4.1 銳科激光：國內激光器龍頭，垂直整合先行者 . 27 4.2 創鑫激光：核心器件先行，從上游向下擴張 . 30

9、 5.風險提示 . 32   圖表目錄  圖 1：價格戰短期壓制激光器企業盈利水平，長期利好行業龍頭發展 . 5 圖 2：激光主要特征 . 6 圖 3：激光器處于激光產業鏈中游 . 7 圖 4：激光器示意圖 . 7 圖 5：激光設備控制系統 . 8 圖 6：激光焊接自動化成套設備 . 8 圖 7：光纖激光器在工業激光器中占比持續上升 . 9 圖 8：光纖激光器基本構成 . 9 圖 9：雙包層光纖激光器 30 年發展史 . 10 圖 10：全球激光器行業規模近年持續增長 . 12 圖 11：2019 年全球激光市場應用情況 . 12 圖 12：2019 年全球下游細分應用領域

10、增速 . 12 圖 13：工業切割中光纖激光器占比接近 80% . 13 圖 14：工業焊接中光纖激光器占比超過 60% . 13 圖 15：光纖激光器占工業激光器比重超過 50% . 13 圖 16：全球光纖激光器市場規模持續擴張 . 14 圖 17：中國激光設備市場增速較高，持續帶來增量激光器需求 . 14 圖 18：2019 年中國激光市場應用情況 . 15 圖 19：2019 年中國細分應用領域增速 . 15   qRoRpRyQoOpQqQrOtNsMnO6MdN9PpNmMtRoOiNqQsNfQoOoMaQnNxOuOnPmQxNrQyR     請

11、務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 / 33  圖 20：15-19 年中國光纖激光器規模復合增長率 19.36% . 15 圖 21：2019 年國內激光器市場占有率 . 16 圖 22：2018 年國內激光器市場占有率 . 16 圖 23：中國各功率激光器出貨量 . 17 圖 24：高功率激光器價格較高 . 17 圖 25：低功率光纖激光器已完成國產化替代 . 17 圖 26：中功率光纖激光器國產化率過半 . 17 圖 27：高功率激光器國產化率快速提升 . 18 圖 28：國產高功率光纖激光器出貨量大幅上升 . 18 圖 29：國內龍頭銳科激光高功率光纖激光器持續突破 . 18

12、 圖 30：IPG 收入基本全部來自于工業激光加工 . 20 圖 31：工業激光設備滲透率持續提升，空間巨大 . 20 圖 32：中國高功率光纖激光器出貨價格近年顯著降低 . 21 圖 33：非工業激光設備應用領域潛在市場巨大 . 22 圖 34：研發與兼并收購打造全球光纖激光器行業龍頭 IPG . 23 圖 35：從晶圓生長到集成系統，IPG 垂直整合打造一體化工藝流程 . 25 圖 36：垂直整合帶來激光器功率持續突破 . 25 圖 37：IPG 維持較高毛利率 . 26 圖 38：半導體芯片自主生產規模效應單瓦成本下降 75% . 26 圖 39：多家企業布局產業鏈上游多年，技術積累逐漸

13、成熟，推動行業技術進步 . 26 圖 40：銳科激光 2014-2019 年營收復合增長率 54.01% . 27 圖 41：價格戰影響短期利潤水平 . 27 圖 42：銳科激光近年銷量飛速提升 . 28 圖 43：光纖激光器為公司主要收入來源 . 28 圖 44：競爭加劇的環境下公司市占率有望持續提升. 28 圖 45：2017 年銳科激光原材料成本構成 . 29 圖 46：價格戰拖累盈利水平，垂直整合有望推動改善 . 29 圖 47：銳科激光自制泵浦源 . 29 圖 48：銳科激光自制光纖 . 29 圖 49：國產超快激光器出貨量快速上升 . 29 圖 50：中國超快激光器市場規?？焖贁U張

14、 . 29 圖 51：創鑫激光營收快速增長 . 30 圖 52：創鑫激光利潤水平顯著提升 . 30 圖 53：創鑫激光發展歷程 . 30 圖 54：連續光纖激光器為公司主要收入來源 . 31 圖 55：連續光纖激光器高功率占比持續提升 . 31 圖 56：2018 年創鑫激光原材料成本構成 . 31 圖 57：核心器件自產化率提升降低光學材料采購成本 . 31 圖 58：核心器件產能提升有望推動盈利能力上升 . 32        請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 / 33  表 1：激光相比自然光有許多優勢 . 6 表 2：主要激光器分類

15、 . 8 表 3：各類激光器性能對比 . 11 表 4：光纖激光器下游應用廣泛 . 11 表 5：光纖激光器主要制造商 . 16 表 6：國內光纖激光器制造商已突破產品性能水平與國際接軌 . 18 表 7：國產光纖激光器性價比優勢明顯 . 19 表 8：激光器大功率化顯著降低加工成本 . 21 表 9：IPG 收購公司介紹 . 23 表 10：行業公司通過并購提升技術實力或擴展業務版圖 . 24 表 11：國產激光器產業鏈已基本完成進口替代 . 27          請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 / 33  報告核心報告核心

16、框架框架：  供給端：供給端：雖然光纖激光器競爭逐漸激烈，價格戰拖累行業公司短期盈利水平，但我 們認為價格戰有望加速行業發展，倒逼激光器企業向上游垂直整合以降低成本，國 內激光器行業龍頭如銳科激光、創鑫激光已布局多年，在價格下行大環境下能夠通 過提升激光器核心器件自產率降低成本，從而在競爭中穩定提升市場份額，有望出 現強者恒強局面。同時目前光纖激光器國產化替代進展順利，低功率光纖激光器已 基本完成替代，伴隨技術進步中高功率光纖激光器國產化率有望進一步提升。   需求端：需求端：激光設備成本構成中激光器占比較高，在激光器價格下行趨勢下，激光設 備降價空間較大。由于激光設備價格

17、對于下游需求影響較大，當前激光設備滲透率 較低，激光設備價格的降低有望有力刺激激光設備滲透率提升，從而打開巨量增量 市場，帶動下游需求推動行業發展。  圖圖 1：價格戰短期壓制激光器企業盈利水平，長期利好行業龍頭發展：價格戰短期壓制激光器企業盈利水平，長期利好行業龍頭發展   資料來源： 國元證券研究中心          請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 / 33  1. 光纖光纖激光器激光器為為工業應用工業應用主流激光器主流激光器  1.1 從激光到激光設備，激光器從激光到激光設備，激光器全產業鏈

18、一覽全產業鏈一覽  激光（LASER）一詞的英文是受激輻射放大（Light Amplification by Stimulated Emission of Radiation） ， 即通過人工的方式使用光或者放電等強能量激發特定物質即通過人工的方式使用光或者放電等強能量激發特定物質 產生的光。產生的光。激光由于具有集光性可以通過透鏡進行光束聚焦，從而達到相比自然光 更高的功率和亮度，同時具有良好的單色性和指向性，相比自然光具有許多優勢。  表表 1：激光相比自然光有許多優勢：激光相比自然光有許多優勢  激光的主要特征激光的主要特征  單色性 光譜幅度很窄

19、  方向性 光束發散性小  相干性 能夠發生互相干涉  可控性 輸出光比較容易調制  資料來源：圖解光纖激光器入門，國元證券研究中心   圖圖 2：激光主要特征：激光主要特征   資料來源：圖解光纖激光器入門, 國元證券研究中心  激光器處于激光產業鏈中游。激光器處于激光產業鏈中游。激光由光在激光器的諧振腔內振蕩獲得，根據振蕩工 作方式不同分為連續波振蕩工作（CW）和脈沖振蕩工作（Pulsed Operation） ，激 光器處于產業鏈中游，通過光電模塊加工調試、光電系統組裝測試等流程制作。激 光器廣泛應用在各類激光設備中，

20、主要使用于工業加工場合，完成如激光切割、打 標、焊接等精細加工領域作業。          請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 / 33  圖圖 3：激光器處于激光產業鏈中游：激光器處于激光產業鏈中游   資料來源：中國科學院武漢文獻情報中心，中國激光雜志社，中國光學學會，國元證券研究中心  激光器激光器構成構成主要包括主要包括：1）光諧振器光諧振器，通常是兩個反射鏡，相干光束在兩個反射鏡 之間沿兩個方向傳播；2）增益介質材料增益介質材料，在諧振器內具有允許通過受激發射進行 光放大的特性；3）泵浦泵浦，在增益介質

21、中激發原子的光或電流能源；增益介質中的 光在 4）高反射鏡高反射鏡和 5）輸出耦合器輸出耦合器之間來回放大，輸出耦合器是部分透明的，允 許某些光子或 6）激光束激光束射出。  圖圖 4：激光器示意圖：激光器示意圖   資料來源：IPG, 國元證券研究中心  激光器為激光設備核心部件，以聯贏激光激光焊接設備為例，激光焊接機由激光器 和焊接頭組成，工作臺由移動平臺和運動控制系統組成。根據下游客戶需求，將加 載了自動化系統軟件、應用環境設計的激光焊接機、工作臺共同組成的自動化成套 設備為下游主要銷售形式。         &nbs

22、p;   請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8 / 33  圖圖 5：激光設備控制系統：激光設備控制系統 圖圖 6：激光焊接自動化成套設備：激光焊接自動化成套設備      資料來源：科學網, 國元證券研究中心 資料來源：聯贏激光招股說明書, 國元證券研究中心   1.2 歷經歷經 30 年發展，年發展，光纖激光器光纖激光器性能性能最優最優前景廣闊前景廣闊  激光器通常按照其增益介質的類型進行分類，包括氣體激光器、晶體激光器、光纖 激光器與半導體激光器。也通過波長（通常為0.3m 至20m） 、泵浦方法（放 電、光、激光二極

23、管） 、操作方式（連續波或脈沖） 、功率（毫瓦至千瓦）和光束質 量進行分類。  表表 2：主要激光器分類：主要激光器分類  增益介質增益介質 泵浦方法泵浦方法 振蕩波長振蕩波長 振蕩運轉振蕩運轉  液體 染料 光 紫外紅外 CW、脈沖  氣體  HeNe  放電  可見紅外 CW  惰性氣體離子  HeCd  紫外可見  CW  CW  準分子 紫外 脈沖  二氧化碳 遠紅外 CW、脈沖  化學 化學反應 紅外 CW  半導體 化合物半

24、導體 電流 紫外紅外 CW、脈沖  固體  Nd：YAG  Yb：YAG 光  紅外 CW、脈沖  鈦藍寶石 紫外紅外  光纖 Er、Yb、Tm 光 紅外 CW、脈沖  資料來源：圖解光纖激光器入門，國元證券研究中心  光纖激光器光纖激光器為目前為目前工業應用工業應用主流激光器。主流激光器。從工業激光器領域來看，2015 年至 2018 年全球光纖激光器銷售收入在各類工業激光器中占比從 40.75%上升至 51.46%， 光 纖激光器由于其優異的性能與低維護成本等特性逐漸成為市場上的主流激光器，發 展潛力較大。 &

25、nbsp;        請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 / 33  圖圖 7：光纖激光器在工業激光器中占比持續上升光纖激光器在工業激光器中占比持續上升   資料來源：創鑫激光招股說明書, 國元證券研究中心  光纖激光器是使用摻稀土類的光纖作為介質的激光器，分為 CW 振蕩和脈沖振蕩光 纖激光器，CW 振蕩由于其功率較高主要用于激光切割和焊接，后者則用于微細加 工和打標等激光加工。  圖圖 8：光纖激光器基本構成：光纖激光器基本構成   資料來源：銳科激光招股說明書, 國元證券研究中心  

26、雙包層雙包層光纖光纖激光器歷經激光器歷經 30 年發展年發展，高功率光纖激光器走向成熟。，高功率光纖激光器走向成熟。雙包層光纖是由 摻雜纖芯、內包層、外包層、保護層 4 部分組成，相比常規光纖多了一個可以傳輸 泵浦光的內包層。自 1988 年雙包層光纖激光器問世以來，30 年間光纖激光器經歷 飛速發展，光纖激光器輸出功率跨時代提升，從最初的瓦級達到目前單纖單模萬瓦 級輸出功率，合束后的光纖激光器輸出功率也已達 100KW 級。從弱光光源到“任 意波長、任意脈寬、任意功率” ，目前高功率光纖激光器已走向成熟，廣泛應用在先 進制造、科學、國防等各個領域。      0

27、% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015201620172018 氣體激光器固態激光器半導體/準分子激光器光纖激光器      請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10 / 33  圖圖 9：雙包層光纖激光器：雙包層光纖激光器 30 年發展史年發展史   資料來源：高功率雙包層光纖激光器 30 周年的發展歷程，國元證券研究中心  光纖激光器具有多種優勢光纖激光器具有多種優勢：   輕量化易安裝：輕量化易安裝：光纖較柔軟可以彎曲，光纖激光器通?？梢宰龅叫⌒洼p量化， 在降低了購

28、置成本的同時安裝也方便靈活。   維護成本低維護成本低：受熱透鏡效應和熱致雙折射效應等熱效應影響，固體激光器的散 熱模塊需要精心設計， 由于作為激光介質的光纖表面積/體積比值要比塊狀的固 體激光器棒形介質大 4個量級以上， 光纖激光器在 100W 內可以通過空氣冷卻。 同時光纖激光器不需要每月幾個小時的定期維護，例如 CO2 激光器需要光束 對準。   高光束質量高光束質量：光纖發射激光的數值孔徑較小，容易聚光的特性使其可達到大功 率密度化，實現高分辨率加工，高光束質量意味著光纖激光器可以使用在材料 加工、醫療、科學和國防等高端制造領域。   能效更高：能效更高：

29、摻雜光纖激光與 YAG 晶體激光相比可以實現寬帶的光放大，并且 泵浦光被封閉在光纖內，可以實現高效率泵浦（光-光轉化效率 70%；電-光轉 化效率 30%） 。IPG 光纖激光器可做到相比 CO2 激光器能耗降低 84%。   長期穩定性強：長期穩定性強：不包含自由空間光學系統的光纖激光器，由于沒有空間光學元 件，不易受到塵埃、溫度、機械等影響。   易實現大功率化：易實現大功率化：由于泵浦模塊可以串聯和并聯，可通過多種設計增加輸出功 率。               請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1

30、1 / 33  表表 3：各類激光器性能對比：各類激光器性能對比  對比項目對比項目 指標說明指標說明  CO2 CO2 激光器激光器  （氣體）（氣體）  YAG YAG 激光器激光器  （固體）（固體）  薄盤激光薄盤激光 器器  （固體）（固體）  光纖激光光纖激光 器器  半導體激半導體激 光器光器  波長m 數值越小，加工能力越強 10.6 1.06 1.01.1 1.01.11.01.1 0.91.0  典型電光效率%  數值越大，效率越高，耗 電越小

31、 10 5 15 3030 45  光束質量 BPP  （4/5kw）  數值越小，光束質量越好 6 25 8 <2.54m2 <1m2<1m2 <1m2  體積 體積越小，適用場合越多 大 最大 較大 非常小非常小 非常小  可加工材料類型  范圍越廣，加工適應性越 好  高反材料如銅、 鋁不可  高反材料如銅、鋁 不可  高反材料 亦可  高反材料高反材料 亦可亦可  高反材料 亦可  資料來源：創鑫激光招股說明書，國元證券研究中心 &n

32、bsp;光纖激光器的多種優勢為其帶來了廣泛的下游應用空間。光纖激光器的多種優勢為其帶來了廣泛的下游應用空間。光纖激光器由于其光束品 質優良，在切割加工、打標、焊接等工業領域已經得到廣泛應用，目前正在逐步取 代其他激光器。  表表 4：光纖激光器下游應用廣泛：光纖激光器下游應用廣泛  下游行業下游行業 應用應用  汽車行業 金屬焊接 打標 切割 釬焊 聚合物焊接 涂層去除 鉆孔 軟焊  消費電子  晶園切片 藍寶石劃線 微孔加工 光刻 激光直接成像 激光剝離 晶圓檢驗 退火  低介電介質劃線 金/銅線焊     &n

33、bsp; 通訊 長距離 DWDM 光纖到駐地（FTTP） 超長距離 DWDM 城域 DWDM 寬帶接入 自由空間  航空航天 金屬焊接 打標 切割 釬焊 聚合物焊接 涂層去除 鉆孔 熔覆  半導體  晶圓切片 藍寶石劃線 微孔加工 光刻 激光直接成像 激光剝離 晶圓檢驗 退火  低介電介質劃線 金/銅線焊       重工業和運輸 金屬焊接 鉆孔 釬焊 涂層去除 切割 熔覆    醫療 聚合物焊接 金屬焊接 表面處理 聚合物切割 金屬切割  唯一產品標 記  聚合物微孔 鉆孔 &nbs

34、p;金屬鉆孔  石油天然氣 管道焊接 熔覆 管道維修 淬火      光伏 邊緣隔離 薄膜構圖 切邊 微孔鉆孔 晶圓打標  P1、P2、P3 劃線     先進科學  流動成像 光譜學 全息攝影 超聲波 光泵激 遙感 干涉測量 光阱  制造和分離部件 局部退火和摻雜激活       資料來源：IPG，國元證券研究中心       請務必閱讀正文之后的免責條款部分 12 / 33   2. 國產替代國產替代+滲透率提升滲透率提升，雙輪驅動

35、，雙輪驅動需求增長需求增長  2.1 全球激光器市場全球激光器市場規模持續擴張規模持續擴張，光纖激光器，光纖激光器占比較高占比較高  近近年全球激光器年全球激光器市場銷售市場銷售規模規模增速持續回升，疫情拖累增速持續回升，疫情拖累 2020 年表現。年表現。據中國科學 院武漢文獻情報中心、中國激光雜志社、中國光學學會統計，2019 年全球激光器銷 售額 147.3 億美元，同比增長 7.1%，自 2018 年中美貿易戰開始，激光產品進出口 受到一定沖擊，2018 年激光產業規模增速大跌至 5.27%，伴隨貿易戰緩解，產業 規模增速呈回升趨勢，2019 年增速同比提升 2.8

36、8 個百分點。2020 年受全球經濟增 速放緩及新冠疫情影響，預計 2020 年全球激光器產業規模將有所收縮。  圖圖 10：全球激光器行業規模近年持續增長全球激光器行業規模近年持續增長   資料來源：2020 中國激光產業發展報告，Laser Focus World, 國元證券研究中心  工業加工為全球激光器主要下游應用市場工業加工為全球激光器主要下游應用市場，非工業應用增速較快，非工業應用增速較快。2019 年材料加 工與光刻市場規模為 60.3 億美元， 依舊為全球激光器應用市場最大細分領域， 通信 與光儲存以 39.8 億美元的規模位居第二。 科研與軍事市

37、場和醫療與美容市場份額上 升速度較快，同比分別增長 38%和 29%。  圖圖 11：2019 年全球激光市場應用情況年全球激光市場應用情況 圖圖 12：2019 年全球下游細分應用領域增速年全球下游細分應用領域增速      資料來源：2020 激光產業發展報告, 國元證券研究中心 資料來源：2020 激光產業發展報告, 國元證券研究中心  工業工業激光激光中光纖激光器已為主流，占比持續上升。中光纖激光器已為主流，占比持續上升。由于光纖激光器具有使用成本較 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 20 40 6

38、0 80 100 120 140 160 全球激光器市場銷售總額（億美元）YoY 材料加工與 光刻 41% 娛樂、顯示 與打印 3% 通信與光 存儲 27% 儀器與傳感 器 8% 醫療與美容 9% 科研與軍事 12% -10%0%10%20%30%40%50% 材料加工與光刻 娛樂、顯示與打印 通信與光存儲 儀器與傳感器 醫療與美容 科研與軍事      請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13 / 33  低、精密加工能力強、停機修整時間短等優勢，在激光器的工業應用中光纖激光器 占比逐步提升，已經成為工業應用首選激光器，據 Optech Consulting 統計，2019 年全球金屬切割激光設備中使用光纖激光器占比 78.74%，規模 10.7 億美元，全球 焊接與釬焊激光設備中光纖激光器占比 61.08%，規模 2.26 億美元。  圖圖 13：工業切割中光纖激光器占比接近：工業切割中光纖激光器占比接近 80% 圖圖 14：工業焊接中光纖激光器占比超過：工業焊接中光纖激光器占比超過 60%      資料來源：Optech Consulting，IPG, 國元證券研究中心 資料來源：Optech Consulting, Freedo