2021年能量飲料行業場經濟結構與成長曲線研究報告（23頁）.pdf

1、怪獸飲料：產品裂變+出海戰略，提振企業生命周期基本面：收入提速，盈利改善怪獸飲料主要通過產品裂變與出海戰略來尋找增量空間，但品類擴張較為曲折，具體如下。第一曲線產品裂變，持續貢獻收入增量：通過口味+健康+高端+細分這四大策略， monster energy 的 SKU 從 2002 年的 1 個裂變為 2020 年的數十個。新品收入占比從 2015 年的34%提升至 2018 年的 46%，期間新品收入復合增速為 19%，而老品僅為 4%。第二曲線品類擴張，仍處于迂回摸索中：相較于產品裂變取得的巨大成功，怪獸飲料的品類擴張路徑較為曲折，公司創立之初便經營果汁、氣泡水等品類，2009-2013

2、年間非能量飲料 CAGR 為 13%。但 2014 年公司被可口可樂并購后，剝離了所有非能量飲料品牌。2016年再次嘗試品類擴張，碳酸飲料新品 Mutant 表現疲軟，2019 年之后推出的運動飲料 Reign、 Monster Hydro Energy Water 與原有產品屬性相似，或許有望形成協同效應。第三曲線出海戰略，取得巨大成功：2008 年，怪獸飲料開啟出海戰略，優先進入歐洲、加拿大、日本等收入水平與美國較為相似的市場，這一戰略取得巨大成功。美國以外收入從 2008 年的 0.94 億美元增長至 2020 年 18.4 億美元，這一收入相當于 2008 年美國市場收入規模的 2 倍，2008-2020 年美國以外收入復合增速高達 28%，而同期美國本土復合增速為 13%。