重慶啤酒-破而后立領航起借力揚帆待東風-191120（30頁）.pdf

1、我國尚未出現一家企業市場份額超過 30%，第二和第三名廠商的市場份額差距不大，競爭格局還未穩定，未來不排除排名前列的啤酒廠商通過整合并購等模式與其他品牌進行合作提高市場份額，集中度仍有進一步提升的空間。從區域來看，目前各區域內部主流(4-6 元)及以下價格帶的市場份額較集中，龍頭在基地市場具有提價主導權，但在主流高(6-8 元)及以上價格帶的市場競爭仍然激烈，份額較為分散，也是各大龍頭的主戰場。關閉低效工廠，提升產能利用率。當前啤酒行業整體產能利用率低，國內龍頭產能利用率也僅能維持在60-70%左右。關閉盈利能力低下的工廠，短期可以減少費用開支，提升利潤;長期可以減少公司折舊，提升產能利用率，

2、輕裝上陣利潤率加速回歸。從企業廠能動態來看，外資關廠更堅決，而國企由于在擴張建廠時獲得政府稅收、土地等政策、資源優惠，實際關廠比建廠難度還大，處理關廠帶來的遺留問題更是需要漫長周期。而幾家龍頭企業的關廠策略更堅決，除了前幾年已基本完成產能調整的重慶啤酒外，從2018年報可以看到，華潤啤酒持續推動優化產能布局，去除低效產能，2018年內已停止營運13間啤酒廠，預計2019年還將進一步落實關廠策略。截至2018年年底，華潤啤酒在國內共營運78間啤酒廠，年產能約2100萬千升;青島啤酒2018年加速關廠，關閉了上海、蕪湖2家工廠，未來5年要關閉10家工廠。盡管關廠短期帶來減值壓力及員工遣散費用支出，但長期有望提升產能效率、減少無效支出，從而拉升利潤率。