銀行行業專題研究：若出口下滑對銀行資產質量的影響有多大？（16頁）.pdf

1、在經濟下行周期中，中小企業自身體量較小，抵御風險能力相對較弱，更多是因現金流斷裂進而影響后續的生產經營。當前政策全面支持經濟發展，不僅從大的基建項目托底經濟，對于“毛細血管”的中小企業也做了一定呵護，流動性和信用環境對于中小企業均較為友好。有利于銀行資產質量相對穩定，減弱不同銀行之間資產質量的分化。在此情況下，我們通過對各家銀行分行業不良情況進行梳理和假設，進而測算各家銀行資產質量受到的影響。我們統計 2019 年各家上市銀行貸款結構，并做簡單分類：1)基建類貸款：包括電力、熱力、燃氣及水生產和供應業、水利、環境和公共設施管理業、租賃和商務服務業、交通運輸、倉儲和郵政業(大行和股份行);2)受

2、外需影響較大的行業：包括制造業、批發和零售業、交通運輸、倉儲和郵政業(城商行和農商行)。我們在前文曾提到，交運子行業中，鐵路、民航、物流行業集中度相對較高，主要以大型國企和央企等龍頭公司為主，對應國有大行和和股份行的相應客群，可劃分到“基建類”;而道路運輸主要以個體運輸戶為主，主要是小微企業，對應城商行和農商行的客群，粗略劃分到“受外需影響較大的行業中”。進一步假設，本輪“外需沖擊”下，各家銀行分行業貸款中：1) 基建類貸款：不良余額保持不變;2) 受外需影響較大的行業：不良余額上升 30%;3) 其他行業：不良余額提升 15%的情況下，帶動整體不良余額提升的情況。靜態測算下，可以發現，位于長三角地區的南京和寧波銀行由于自身存量資產質量較好，不良率僅提升 19bps 和 16bps，其中，寧波、南京和郵儲銀行不良提升幅度在披露數據的上市銀行中最低。值得關注的是，當前小微企業受到政策扶持的情況下，我們的假設略為悲觀，資產質量實際受到的影響或更小;此外，由于各家銀行風控、所處地區以及戰略客戶受到外需沖擊的影響不同，實際情況更為復雜，在此僅為粗略測算。