1、青年群體個人養老金投資行為調查報告（2024）*本圖片由AI生成黨的二十大報告指出，“完善基本養老保險全國統籌制度，發展多層次、多支柱養老保險體系”是增進民生福祉，提高人民生活品質的重要舉措?！笆奈濉币巹澝鞔_提出，“發展多層次、多支柱養老保險體系，提高企業年金覆蓋率，規范發展第三支柱養老保險”。2023年10月，中央金融工作會議指出，“堅定不移走中國特色金融發展之路，推動我國金融高質量發展”、“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”。2024年7月，黨的二十屆三中全會通過的 中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定 進一步強調了深化金融體制改革的重要性

2、，做好金融“五篇大文章”是金融服務實體經濟高質量發展的重要著力點，也是深化金融供給側結構性改革的重要內容。2022年4月，國務院辦公廳發布 關于推動個人養老金發展的意見，明確了個人養老金制度的總體要求、參加范圍、制度模式、繳費水平、稅收政策等內容，標志著我國個人養老金制度的正式起航。2022年11月，個人養老金制度在北京、天津、上海等36個城市（地區）先行啟動實施。截至2024年12月，我國個人養老金參與人數已突破7000萬人。2024年12月，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、金融監管總局、中國證監會聯合發布 關于全面實施個人養老金制度的通知，明確了擴大實施范圍、優化產品供給、完善領

3、取條件和辦法等內容，標志著我國在構建多層次、多支柱養老保險體系方面邁出了堅實的一步，旨在為廣大勞動者提供更加全面、可持續的養老保障。養老規劃要提早，養老投資要趁早。扎扎實實寫好養老金融這篇“大文章”，擴大個人養老金覆蓋面和參與人數，引導大眾著眼長遠、樹立“早規劃、早投資”的養老儲備理念，提升個人養老金制度實施的有效性，持續鼓勵和引導廣大青年群體積極參與無疑更加重要。2024年二季度至三季度，在中國證券投資基金業協會的指導下，易方達投資者教育基地、騰訊集團金融消費者權益保護部、中央財經大學可持續準則研究中心三方合作，聚焦青年群體，聯合發起了個人養老金投資行為問卷調查，力求從一個更加貼近青年群體實

4、際的視角，較全面地了解他們參與個人養老金投資的偏好特征、所想所愿。01前 言本次調查數據收集采用了線上線下問卷調查的方式，面向19-35周歲的青年人群體開展定向投放和條件篩選 ，最終共回收有效問卷7911份。問卷內容主要圍繞個人養老金青年投資群體畫像、投資行為偏好特征、對個人養老金制度和服務的期許三個主題展開，經過數據分析，主要有以下結論：第一，被調查青年群體畫像特征方面，女性開展養老投資儲備意識整體相對較強，但隨著收入的增長，男性的參與意愿明顯提高，是具有較大潛力的個人養老金“擴面”目標群體；隨著年齡的增長，對養老規劃的重視程度提高，31-35歲的青年是參與養老投資的主力；已婚已育群體參與養

5、老投資態度更為積極；高收入群體更傾向參與個人養老金投資。第二，被調查青年群體偏好和投資行為特征方面，對個人養老金產品選擇上最看重基金管理人的口碑和服務；持有基金后，不過多在意短期波動，浮虧幅度在5%-20%時會感到焦慮；大多只買一類個人養老金產品，收入提高后更愿意嘗試跨品類購買；整體更愿意尋求專業人士的投資建議，且隨著年齡增長，該意愿還會逐漸提升。第三，被調查青年群體的愿景和期許方面，最關注在緊急情況下提前取款的可能，以及個人養老金產品名錄的擴充；希望在新政策出臺、賬戶發生虧損或“投資前”獲得投教內容；對同齡人的投資經驗、產品選擇等話題最感興趣，同時希望獲得專家意見；傾向于在B站和微信公眾號等

6、新媒體上獲取信息。2024年12月，在36個城市（地區）試點兩周年后，個人養老金制度正式推至全國，以此為里程碑，制度建設邁入新階段。我們希望通過本次調查成果的整理分析和發布，增進社會各界對參與個人養老金制度的重要群體青年人的理解和關注，為進一步優化頂層設計、推進個人養老金制度高質量健康運行提供參考，為金融行業更有針對性地開展養老投教和養老金融服務，進一步提高相關工作的有效性提供參考借鑒。根據中共中央、國務院印發 中長期青年發展規劃（20162025年），青年的年齡范圍是介于14-35周歲之間。綜合考慮自主投資能力、收入來源等有可能影響養老投資決策的客觀因素后，本次問卷調查設計覆蓋青年人的年齡區

7、間為19-35周歲。1021目錄1.1 性別特征和個人養老金投資參與意愿1.2 年齡特征與個人養老金投資參與意愿1.3 受教育水平和個人養老金投資參與意愿1.4 婚育狀況與個人養老金投資參與意愿1.5 收入水平與個人養老金投資參與意愿1.6 未參與個人養老金的原因0406070809102.1 青年個人養老金投資者的投資態度和服務需求偏好2.2 青年個人養老金投資者的產品偏好2.3 青年個人養老金投資者選擇基金產品的考慮因素2.4 青年個人養老金投資者對于基金產品的復購意愿2.5 青年個人養老金投資者面對基金浮虧時的態度2.6 青年個人養老金投資者考慮贖回或轉換基金的原因13151718192

8、0青年個人養老金投資者的行為特征3.1 制度設計和產品供給3.2 日常陪伴服務3.3 知識內容需求3.4 內容資訊觸達渠道22232425青年群體對個人養老金制度和相關服務的期許前言01結語26青年個人養老金投資者群體畫像12303Part1青年個人養老金投資者群體畫像圖1:個人養老金賬戶開戶情況在一定程度上說明，女青年參與個人養老金投資的意愿相對更強，對于養老等需要長期規劃的事情上可能更早“覺醒”，更有提前規劃的意識。在所有女性受訪者中，有30.96%參與了個人養老金投資，而所有男性受訪者中僅有27.38%參與了個人養老金投資，女性的投資比例略高于男性（見圖2）。調查結果顯示，近65%的受訪

9、者參與了個人養老金開戶。其中，已完成個人養老金開戶同時參與個人養老金投資的人數占所有受訪者的28.27%（見圖1）。我們從性別、年齡、學歷、婚姻狀況和收入水平等方面入手，多維度地觀察已參與個人養老金投資的青年受訪者畫像特征。為減少抽樣誤差對研究結果的影響，本調查將通過計算不同細分人群中已投資人群的占比，更客觀地判斷樣本各細分人群的參與意愿，占比越高，代表參與投資的意愿越高。女青年在養老投資上可能更早“覺醒”；隨著收入提高，男青年參與意愿明顯提高。圖2：已參與個人養老金投資人群的性別分布0%10%20%30%40%27.38%男青年女青年30.96%04青年個人養老金投資者群體畫像11.1 性別

10、特征和個人養老金投資參與意愿女性的投資比例略高于男性已開戶，并且投資了相關產品，28.27%已開戶，但未投資，36.63%沒開戶，35.10%假如對受訪者的收入水平 進行劃分，本調查發現男女青年在不同稅前收入水平時的參與意愿也會有顯著差異。首先，隨著收入水平的提高，參與個人養老金投資的傾向越強。如圖3所示，例如，其次，隨著收入水平的提升，男青年參與個人養老金的意愿會顯著增強。從調查數據來看，男青年的年收入超過30萬元之后，參與個人養老金投資占比隨收入顯著提升（如表1）。從31萬-40萬年收入（稅前）組中，男青年的投資占比為36.52%，在51萬及以上年收入（稅前）組中該比例大幅提升至51.98

11、%，而女青年則未見有類似現象。這表明，中高收入男性是未來提高個人養老金參與率、擴大覆蓋面更具潛力的群體。表1:不同收入水平男女青年參與個人養老金投資的人數比例圖3:不同收入水平男女青年參與個人養老金投資的人數比例18.38%27.90%19.43%36.52%42.81%51.98%17.80%36.00%29.15%37.41%38.25%33.03%0%10%20%30%40%50%60%10萬及以下11-20萬21-30萬31-40萬41萬-50萬51萬及以上男青年女青年10萬及以下11-20萬21-30萬31-40萬41萬-50萬51萬及以上男青年18.38%27.90%19.43%3

12、6.52%42.81%51.98%-8.99%0.52%-7.95%9.14%15.43%24.61%27.38%占比整體情況差值17.80%36.00%29.15%37.41%38.25%33.03%-13.15%5.04%-1.81%6.46%7.29%2.07%30.96%占比整體情況差值女青年稅前年收入區間（元）0521-30萬年收入（稅前）組中男女青年分別只有19.43%和29.15%參與了個人養老金投資51萬及以上年收入（稅前）組中已參與個人養老金投資的男女青年占比分別提高到了51.98%和33.03%隨著收入水平的提高，參與個人養老金投資的傾向越強 本報告提到的收入均指稅前收入。

13、在19至24歲年齡段，許多年輕人還處在教育階段，沒有參加基本養老保險，還不能參與個人養老金投資；在25至30歲年齡段，年輕人大多處于事業起步階段，收入水平還不高，對養老問題的關注可能偏低。隨著年齡增長，收入水平提升和社會閱歷逐漸增加，青年人開始更加重視為退休養老做長期儲備，個人養老金投資的參與意愿有所提高。理論上，開展養老儲備起步越早越好，從另一個角度而言，加大對處于事業起步階段年輕人的養老規劃教育和宣傳，提供更加貼合這個群體工作生活實際情況的個人養老金產品和解決方案，也是未來需要重視的工作重點。在所有受訪者中，隨著年齡增長，青年人群參與個人養老金投資的占比不斷提升。如圖4所示，在所有受訪者中

14、，已開戶但未投資的占比為36.63%，還有較大提升空間。在這部分群體中，25-30歲年齡段占比最高，達到了45%，如圖5所示。這類群體可能對個人養老金制度有所了解，因為面臨租房、購房、結婚等當期支出壓力，這些當期支出項目的排序會優先于參與個人養老金投資。隨著年齡增長，參與意愿逐漸提高。圖4:不同年齡段的青年參與個人養老金投資的人數比例11.50%34.12%0%10%20%30%40%19-24歲25-30歲31-35歲圖5：不同年齡段青年已開戶但未參與個人養老金投資的人數比例 隨著年齡增長，參與意愿逐漸提高。10.30%45.00%36.20%0%10%20%30%40%50%19-24歲2

15、5-30歲31-35歲061.2 年齡特征與個人養老金投資參與意愿略高于25-30歲組的28.86%，顯著高于19-24歲年齡組的11.50%31-35歲年齡組中，青年人群參與個人養老金投資的比例為34.12%28.86%隨著年齡增長，青年人群參與個人養老金投資的占比不斷提升圖6：不同受教育水平的青年參與個人養老金投資的人數比例在所有受訪者中，受教育水平不同，參與個人養老金投資的意愿也有差異，碩士及以上組中參與投資的居多，占比為38.48%；其次是本科組，參與投資人群的占比為31.66%，整體呈現出學歷越高，參與個人養老金投資意愿越強的特征，如圖6所示。在起步階段，個人養老金推廣的重點可以偏向

16、高學歷群體。學歷越高，參與意愿越高。26.56%14.63%31.66%38.48%0%10%20%30%40%高中及以下?？票究拼T士及以上071.3 受教育水平和個人養老金投資參與意愿圖7：不同婚育狀況的青年參與個人養老金投資的人數比例在不同婚育狀況的受訪者中，參與個人養老金投資的比例也有較大差異。受訪者的參與投資人數比例（見圖7），在一定程度上反映出，完成婚育尤其是已經生育，客觀上成為了激發青年人做長遠打算、考慮啟動養老儲備投資的重要因素之一。當完成結婚、生子兩件人生大事之后，年輕人的家庭責任感愈發強烈，家庭理財規劃的考慮也會愈發長遠，會更加注重短期支出需求和長期財務規劃的平衡，從而促使其

17、更加認真地考慮另一件人生大事養老。這樣，養老儲備在“議事日程”的重要性排序會更加靠前，并且結合前文關于投資者年齡的分析，隨著年齡的增長，這種傾向會愈發明確。已婚已育，特別是“有娃”群體，參與意愿更高。081.4 婚育狀況與個人養老金投資參與意愿已婚已育的受訪者中，參與者占比達到44.93%大幅高于已婚未育（28.29%）和未婚（19.56%）19.56%28.29%44.93%0%10%20%30%40%50%未婚已婚未育已婚已育在不同收入水平的受訪者中，隨著收入的增加，已開戶但未投資的青年群體的人數比例呈現明顯的先上升后下降趨勢（見圖9），而且年收入低于30萬的情況占比超過66%。原因可能也

18、是這部分受訪者更傾向于應對當期生活開支，雖有開展養老規劃的模糊意識，但正式啟動投資仍比較猶豫。調查數據顯示，在稅前年薪在30萬以上的受訪者中，參與個人養老金投資的人數比例超過35%，而且收入越高，參與意愿越強。當期支出壓力較小、享受個稅優惠力度較大、長期規劃意識較強，都可能是帶動高收入群體參與個人養老金的主要動因（見圖8）。綜合來看，一方面隨著收入水平的提升，參與個人養老金投資能獲得的節稅金額更大，參與個人養老金吸引力相對更強；另一方面，也反映出中高收入青年群體在管控生命周期中收入支出不平衡風險的認識可能更到位，更有能力去規劃和開展個人養老金投資。年薪30萬以上的高收入群體，參與意愿更強。圖8

19、：不同稅前收入水平的青年參與個人養老金投資的人數比例18.12%30.22%21.14%36.73%41.53%46.26%0%10%20%30%40%50%10萬以下11-20萬21-30萬31-40萬41-50萬51萬及以上圖9：不同收入水平青年開戶但未參與個人養老金投資的人數占比分布8.14%16.43%41.46%22.87%7.77%3.34%0%10%20%30%40%50%10萬以下11-20萬21-30萬31-40萬41-50萬51萬及以上091.5 收入水平與個人養老金投資參與意愿收入越高，參與意愿越強隨著收入的增加，已開戶但未投資的青年群體的人數比例呈現明顯的先上升后下降趨

20、勢圖10：尚未開立個人養老金賬戶的原因不開戶的主要原因多傾向于“覺得有社保就夠養老了”、“不了解個人養老金政策”和“自己有一定積蓄，不擔心養老”。已開戶但未投資的主要原因多傾向于“想投資的產品不在個人養老金產品名錄里”、“擔心產品虧損”和“不清楚哪類產品適合自己”。進一步了解尚未參與個人養老金開戶群體的原因，調查結果如圖10所示。較多受訪者選擇了“覺得有社保就夠養老了”和“不了解個人養老金政策”，占比分別達到24.19%和23.17%，這表明可能有較大一部分受訪者沒有充分了解我國養老保障體系中“三支柱”的功能設定，對個人養老金制度也可能了解不夠全面，政策宣傳和公眾教育方面還需要進一步加強。其次

21、，有22.53%的人認為“自己有一定積蓄，不擔心養老”才未參與個人養老金，這些受訪者可能存在對將來養老所需資金的低估，沒有充分考慮到長壽風險、醫療保健費用的增長以及潛在的通貨膨脹等因素。另外，也有部分受訪者反饋還有其他原因，比如有個人養老金賬戶的領取方式不夠靈活（11.03%）、個人養老金的稅收優惠不夠大（8.45%）、不在個人養老金 試 點 城 市（5.3 3%）、覺 得 開 戶 太 麻 煩（5.30%）等。5.30%5.33%8.45%11.03%22.53%23.17%24.19%0%5%10%15%20%25%30%覺得開戶太麻煩不在個人養老金試點城市個人養老金政策的稅收優惠不夠大個人

22、養老金賬戶的領取方式不夠靈活自己有一定積蓄，不擔心養老不了解個人養老金政策覺得有社保就夠養老了101.6 未參與個人養老金的原因圖11：尚未參與個人養老金投資的原因進一步了解尚未參與個人養老金投資群體的原因，調查結果顯示（見圖11），有相當一部分人群尚未參與個人養老金投資，其中“想投資的產品不在個人養老金產品名錄里”（28.31%）、“擔心產品虧損、不敢投資”（26.59%）以及“不清楚銀行儲蓄、銀行理財、商業保險、公募基金哪類產品適合自己”（22.79%）是主要原因。從這些信息可以反映出，現有個人養老金產品與投資者需求的適配性仍顯不足，產品名錄可能尚未完全涵蓋投資者期望投資的產品，導致部分投

23、資者無法找到符合自己風險偏好和收益預期的投資標的。另外，投資者對各類個人養老金產品的收益風險特征、以及不同類型產品區別的認識仍存在不足，這也是開展相關投資者教育需要重視的方向。10.40%11.91%22.79%26.59%28.31%0%5%10%15%20%25%30%不知道在哪里進行個人養老金投資、有哪些可投的產品有想投資的產品，但還在猶豫什么時候買不清楚銀行儲蓄、銀行理財、商業保險、公募基金哪類產品適合自己擔心產品會虧損，不敢投資想投資的產品不在個人養老金產品名錄里$1112Part2青年個人養老金投資者的行為特征為更全面地了解青年投資者對個人養老投資的想法和態度，本次調查設計了“參與

24、個人養老金投資前，以下哪個選項最符合您的情況？”的題目。調查結果顯示（見圖12），在所有已參與個人養老金投資的受訪者中，有47.03%選擇了“希望尋求專業人士（如客戶經理）的投資建議”。許多經驗有限的青年人在面臨較復雜養老目標投資決策時，更傾向于得到專業人士的幫助，以期了解更多的信息，獲得專業的顧問服務。有38.95%受訪者選擇了“主動學習個人養老金知識，我的養老我做主”，有一部分青年人對學習如何進行養老規劃有較強的意愿和自信心，想要主動學習個人養老金政策和投資知識，可能更傾向于自己主導養老投資決策。此外，14.03%選擇“可用于投資的金額不多，不想考慮這么多”，這部分青年人可能認為由于自己可

25、用于投資的金額不多，對長期財務規劃的重要性認識不足，或者可能因為收入有限而目前感到無力為未來的養老生活做準備。值得注意的是，雖然這部分青年人目前可能覺得“余錢”有限，不值得投入精力去做養老規劃，但隨著時間的推移、收入和積蓄增加，參加個人養老金的意愿、投資金額有望提升。從另一個側面也體現出，主動提供養老投資規劃教育、加強宣傳引導力度，促進青年群體強化提早啟動養老規劃、養老儲備意識非常重要。要幫助大家認識到即使是初期投資金額較小，但如果投資配置得當，長期積累，有效利用復利效應，依然有望達成比較理想的養老投資目標。青年人偏好尋求專業人士的投資建議，且隨著年齡增加，該偏好逐漸強化。圖12:青年人對個人

26、養老投資想法調查131.1 性別特征和個人養老金投資參與意愿青年個人養老金投資者的行為特征22.1青年個人養老金投資者的投資態度和服務需求偏好希望尋求專業人士（如客戶經理）的投資建議,47.03%可用于投資的金額不多，不想考慮這么多,14.03%主動學習個人養老金知識，我的養老我做主,38.95%圖13：不同年齡階段青年人對個人養老投資想法調查劃分不同年齡階段來看，調查結果顯示，在19-24歲和25-30歲年齡組中，選擇“主動學習個人養老金知識，我的養老我做主”的比例最高,分別達到44.96%和47.80%。但是，隨著年齡增加，選擇“尋求專業人士建議”的比例逐漸上升，尤其在31-35歲年齡段中

27、達到高峰，占比達到55.30%（見圖13）。這表明，不同年齡段的人群在個人養老金投資領域有著不同的偏好和需求。年輕群體，如19-24歲和25-30歲年齡段“自主性”“自信心”更強，更傾向于通過自主學習來掌握養老金投資的知識和技能，綜合本次調查反饋的其他信息來看，他們也更習慣于借助網絡自行獲取信息，自主開展養老財務規劃。隨著年齡的增長，如31-35歲年齡段，人們可能因為工作和家庭責任的增加，更傾向于尋求專業人士的建議來幫助管理養老金投資。這個年齡段的群體，可能因為日常能花在研究投資理財的時間精力有限，也可能是對金融市場有更深的認識、更清楚專業顧問的價值，更希望借助專業指導來優化自己的投資決策?？?/p>

28、見，在不同年齡階段，投資者對參與養老金投資的態度，所需的服務可能發生變化，無論是產品還是日常服務，都需要有更強的針對性，以滿足不同年齡段人群的個性化需求。19-24歲0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%25-30歲31-35歲主動學習個人養老金知識，我的養老我做主希望尋求專業人士(如客戶經理)的投資建議可用于投資的金額不多，不想考慮這么多44.96%47.80%29.89%34.89%40.92%55.30%20.14%11.28%14.81%1419-24歲25-30歲31-35歲本次調查中詢問了青年人所購買養老金產品的方式，借此了解青年人投資個人養老金產品的偏

29、好特征。調查結果顯示（見圖14），在所有已參與個人養老金投資的受訪者中，有82.37%選擇只會購買一類個人養老金產品，僅有17.63%選擇會跨品類購買。這可能反映出，一方面多數投資者對可投資的個人養老金產品種類還不甚了解，或者對于長期習慣性購買金融產品的渠道有較強“粘性”，從而出現了多數人只購買一類產品的情況；另一方面，從某一類產品起步，相對易于了解產品并做好資金規劃，對養老金投資的入門新手而言也是較為合理的選項。大多只買一類個人養老金產品，但收入提高后更愿意嘗試跨品類購買。圖15：跨品類購買青年人的產品跨品類偏好進一步看跨品類購買人群的產品選擇（本次調查只考慮跨品類購買2類產品的情況），調查

30、數據顯示（見圖15），在選擇跨品類購買的人群中，有近50%會選擇在跨品類中加入養老目標基金。這在一定程度上表明，養老目標基金產品在青年人構建養老投資跨品類中已經得到關注，現有的目標日期基金和目標風險基金為投資者提供了多樣化的標的選擇。圖14：個人養老金產品的投資偏好152.2 青年個人養老金投資者的產品偏好 跨品類購買，17.63%只買一類產品，82.37%理財+保險19.21%基金+理財19.21%存款+理財18.74%基金+保險15.59%存款+保險12.28%基金+存款14.96%劃分不同收入水平來看，調查數據顯示（見圖16），在所有已參與個人養老金投資的受訪者中，年收入在10萬及以下的

31、青年群體只購買養老儲蓄的比例達到17.54%，明顯高于其他收入區間組，而隨著收入水平的提升（從21-30萬到51萬及以上），青年人會更愿意嘗試參與養老目標基金，而且選擇跨品類購買的比例也在顯著提升，從21-30萬組的15.34%逐步提高到51萬及以上組的24.23%。這反映出不同收入群體在養老規劃上的風險偏好和投資策略差異。較低收入群體可能更注重資金的安全性和穩定性，因此更傾向于選擇養老儲蓄，風險低、能夠獲得穩定的利息收入，符合他們確保資金安全的首要需求。而隨著受訪者收入水平的提升，尤其對于高收入群體而言，更愿意承受一定的風險以期收獲更高的預期回報，選擇養老目標基金這類預期收益和風險都相對更高

32、產品的人數占比提高；隨之而來采取跨品類購買策略，希望在風險和收益之間找到適合自己的平衡點的人數占比也有所提升。圖16：不同收入水平青年人個人養老金產品投資偏好只買養老儲蓄只買養老理財只買養老目標基金只買養老保險 跨品類購買17.54%10.43%8.45%5.75%9.69%10.13%18.96%25.62%20.41%19.59%15.18%16.74%20.38%23.81%33.70%28.08%34.03%27.75%19.91%15.42%22.10%27.40%18.85%21.15%23.22%24.72%15.34%19.18%22.25%24.23%10萬及以下11-20萬

33、21-30萬31-40萬41-50萬51萬及以上0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%16在選擇基金產品時，青年人更看重哪些方面？調查數據顯示（見圖17），在所有投資個人養老金基金產品的受訪者中，受訪者選擇最多的三個方面是“基金公司的口碑和服務”、“業績水平”和“基金經理的管理能力”，占比分別為25.68%、21.82%、19.80%，而選擇“風險水平”比例較低，僅為11.47%。這表明青年人在選擇養老目標基金時，雖然較多地考慮基金管理人口碑和基金產品的過往業績水平，但對于產品風險水平的認知和重視程度可能還顯不足。實際上，養老投資是一項長期的財務規劃，長則需要跨越十

34、幾年、幾十年，產品的風險特征表現應該被重點關注。圖17：在選擇基金產品時，大家更看重什么？在選擇基金產品時，最關注基金管理人的口碑和服務。172.3青年個人養老金投資者選擇基金產品的考慮因素6.66%11.47%14.57%19.80%21.82%25.68%0%5%10%15%20%25%30%產品期限風險水平投資策略是否符合自身訴求基金經理的管理能力業績水平基金公司的口碑和服務自個人養老金制度試點起航以來，養老FOF（Y份額）的業績表現受到了市場的廣泛關注。對此，本調查還詢問了投資者的復購意愿，調查結果見圖18和圖19。在參與投資的受訪者中，有77.44%選擇會繼續購買之前的基金產品。盡管

35、近年來養老FOF產品業績有波動和分化，部分產品的短期業績不達預期，但多數投資者對于個人養老金基金產品的長期投資價值持樂觀態度。對于不選擇繼續購買的原因，選擇“發現有更適合自己的基金產品”、“想要做跨品類配置，分散風險”和“之前的持有體驗不佳”選項的，占比分別為35.37%、33.23%和31.40%，較為均衡?？傮w來看，這也提示基金管理人需進一步在產品供給、投資業績、服務陪伴多個方面下功夫，不斷提升長期投資體驗。圖18：會選擇繼續購買之前的基金產品嗎？圖19：不選擇繼續購買的原因是什么？大多投資者還會繼續購買之前的基金產品，存在一定的投資“粘性”。182.4青年個人養老金投資者對于基金產品的復

36、購意愿不會22.56%會77.44%發現有更適合自己的基金產品，35.37%之前的持有體驗不佳，31.40%想要做組合配置，分散風險，33.23%如果投資的養老目標基金出現了浮虧，青年投資者會作何反應？調查數據顯示（見圖20）,有46.54%選擇了“不過于在意短期波動，長錢 長投、長期持有”，比例最多；有38.01%選擇“有點擔心和猶豫，觀望一段時間再看看”。少數人則對基金短期浮虧特別敏感，選擇“只要有可能就盡快贖回或轉換成更低風險產品”。這說明，絕大部分青年投資者展現出了較為理性的投資心態，不過分看重市場的短期波動，更愿意以長遠視角來開展養老投資。為了進一步揭示青年投資者對浮虧幅度的敏感性，

37、本調查還針對問題“當基金產品浮虧幅度達到多少，大家會明顯感到焦慮？”進行了研究，調查數據顯示（見圖21）,青年投資者對基金產品浮虧的焦慮感隨著浮虧幅度的增加呈現出先升后降的趨勢。近8成青年投資者會在浮虧幅度達到5%-20%的時候明顯感到焦慮，但是浮虧超過20%以上時，焦慮情況有所緩解，占比僅13.23%。究其原因，一方面，部分投資者可能認為在浮虧超過20%后，市場已經過度反應，未來有反彈的可能性，投資心態轉向樂觀；還有部分投資者可能在浮虧達到一定程度后，風險承受能力有所增加，或者已經做好了長期持有的準備，不再對短期浮虧感到過度焦慮。持有基金后，不過多在意短期波動，浮虧幅度在5%-20%時會感到

38、焦慮。圖21：當基金產品浮虧幅度達到多少，大家會明顯感到焦慮？192.5青年個人養老金投資者面對基金浮虧時的態度圖20：青年人對基金可能出現浮虧的態度8.44%39.08%39.25%13.23%0%10%20%30%40%50%浮虧小于5%浮虧在5%-10%之間浮虧在10%-20%之間浮虧在20%以上青年投資者對基金產品浮虧的焦慮感隨著浮虧幅度的增加呈現出先升后降的趨勢只要有可能就盡快贖回或轉換成更低風險產品,15.45%有點擔心和猶豫，觀望一段時間再看看,38.01%不過于在意短期波動，“長錢”長投、長期持有,46.54%什么情況下會考慮贖回或轉換持倉基金？調查數據顯示（見圖22），“退休

39、計劃有變動，想調整投資組合”的占比最高，達到56.88%，顯著高于其他選項。具體來看，隨著年齡增長，選擇“當退休計劃有變時”的占比會逐漸提高。例如，31-35歲組中，選擇“當退休計劃有變時”的占比達到50.82%，顯著高于25-30歲組（39.81%）和19-24歲組（32.61%），如圖23所示。這表明隨著年齡的增長和退休計劃的逐步明確，投資者的風險偏好和資金規劃可能會發生變化，會根據家庭實際情況調整資產配置計劃，以更好地適應未來的支出需求。對于投資者而言，個人養老金投資并非一蹴而就、一勞永逸?；鸸芾砣擞斜匾掷m密切關注投資者的需求變化，更有針對性地提供產品和服務，以適配投資者隨退休規劃調

40、整而變化的養老投資需求。圖22：考慮贖回或轉換持倉基金的可能原因當退休計劃有變時，最有可能考慮贖回或轉換持倉基金。8.72%14.37%20.02%56.88%0%10%20%30%40%50%60%長期投資收益不達預期覺得有收益更好的產品市場環境發生變化退休計劃有變動，想調整投資組合圖23：不同年齡階段青年人考慮贖回或轉換持倉基金的原因17.93%12.91%12.71%28.26%28.31%18.98%32.61%39.81%50.82%21.20%18.97%17.49%長期投資收益不達預期市場環境發生變化退休計劃有變動，想調整投資組合覺得有收益更好的產品0%20%40%60%80%1

41、00%19-24歲25-30歲31-35歲202.6青年個人養老金投資者考慮贖回或轉換基金的原因隨著年齡增長，選擇“當退休計劃有變時”的占比會逐漸提高21Part3青年群體對個人養老金制度和相關服務的期許對于個人養老金制度試點工作的意見反饋中（見圖24），選擇“提供更多緊急情況下提前取款的可能”的占比最高，達到39.81%。按照此前試點期間的制度設計，個人養老金資金賬戶封閉運行，參加人達到以下任一條件的，可以按月、分次或者一次性領取個人養老金：其次，選擇“擴充個人養老金產品目錄”的占比達到30.26%。此前試點期間，個人養老金產品范圍包括理財產品、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金。其中，公募基

42、金均為基金中基金（養老FOF），截至2024年12月初，有199只養老FOF納入個人養老金基金名錄。本次 關于全面實施個人養老金制度的通知 將國債新納入個人養老金產品范圍，將特定養老儲蓄、指數基金新納入個人養老金產品目錄。這意味著，個人養老金可投資的公募基金涵蓋了基金中基金（養老FOF）和指數基金兩類產品。目前，共有85只權益類指數基金首批納入個人養老金投資產品目錄，其中跟蹤各類寬基指數的產品78只，跟蹤紅利指數的產品7只，一批以滬深300、中證A50、中證A500、創業板、中證500等指數為跟蹤標的（或業績基準）的普通指數基金、ETF聯接基金和指數增強基金入圍。推動更多養老理財產品納入個人養

43、老金產品范圍，將有助于豐富個人養老金的投資選擇，滿足不同風險偏好和收益期望的投資需求，提升個人養老金制度的吸引力。本次問卷調查也設計了一系列問題，涉及制度設計建議、產品供給、日常服務、投教內容需求以及信息傳遞途徑等方面，旨在了解青年投資者的期許和愿景。最關注在緊急情況下提前取款的可能，以及個人養老金產品目錄的擴充。圖24：認為個人養老金制度有哪些期待改進的地方？4.73%10.66%14.54%30.26%39.81%0%10%20%30%40%50%提升每年度繳費額度上限加大省稅力度企業年金可以進入個人養老金賬戶擴充個人養老金產品目錄提供更多緊急情況下提前取款的可能223青年群體對個人養老金

44、制度和相關服務的期許3.1制度設計和產品供給達到領取基本養老金年齡國家規定的其他情形完全喪失勞動能力出國（境）定居12342024年12月，關于全面實施個人養老金制度的通知 中增加了提前領取個人養老金情形，包括參加人滿足了人民群眾在面臨突發困難時對資金流動性的需求，提高了個人養老金制度的靈活性和實用性?；贾卮蠹膊☆I取失業保險金達到一定條件6正在領取最低生活保障金75調查顯示（見圖25），投資者更傾向于在一些特定時點學習個人養老金投資的相關內容。投資者對虧損的敏感度較高，損失厭惡的投資心理會明顯影響投資者行為。受訪者選擇最多的是在賬戶發生虧損時查看養老金投資的信息，占比達到45.28%，會更主動

45、地去獲取投資知識，調整其投資策略。此外，選擇“有新的政策出臺時”和“繳費后、投資前”的占比分別為28.35%和19.68%。這表明，除了賬戶收益波動，政策變動也是促使投資者主動獲取知識的重要因素，而在投資者開展日常投資操作時普及相關知識，也是提高宣傳觸達效率更好的時點。養老投資需要耐心，金融機構如善于抓住一些關鍵時點（如新規發布、市場波動明顯加大等），積極宣傳政策、傳遞科學養老投資理念、倡導理性看待市場波動等，可以取得事半功倍的效果。在“賬戶發生虧損時”“、有新的政策出臺時”和“繳費后、投資前”希望能瀏覽到個人養老投資的投教知識內容。圖25：一般會在什么時候瀏覽個人養老投資的內容？6.70%1

46、9.68%28.35%45.28%0%10%20%30%40%50%繳費前繳費后、投資前有新的政策出臺時賬戶發生虧損時233.2日常陪伴服務24根據調查數據（見圖26），受訪者表示最感興趣的內容是同齡人如何進行養老金投資，占比達到59.45%。同齡人的投資經驗能為青年人開展個人養老金投資提供重要參考，社交認同和群體影響在養老金投資中也發揮著重要作用。此外，選擇“個人養老金產品如何選擇”和“大咖/專業人員的意見建議”的占比分別達到22.95%和12.13%，關注“最新政策解讀”的占比僅有5.47%。鑒于此，金融機構可以考慮更充分地利用社交平臺或社群討論區，搭建投資者之間的溝通橋梁，擴大個人養老金

47、制度的影響力和日常陪伴知識的傳播面。與此同時，注重豐富個人養老金產品的資訊信息、研究分析等內容的供給，幫助投資者了解不同類型的養老金產品。此外，也可以充分發揮“意見領袖”的影響力，通過線上直播、專家問答等方式增強與投資者的互動，提供專業的配置建議。最想要了解同齡人如何進行養老投資。圖26：想了解個人養老投資的哪些內容？5.47%12.13%22.95%59.45%0%10%20%30%40%50%60%70%最新政策解讀大咖/專業人員的意見建議個人養老金產品如何選擇同齡人都是怎么做養老投資的3.3知識內容需求在信息獲取渠道方面，調查數據表明（見圖27），B站和微信公眾號是年輕一代投資者獲取養老

48、金投資信息的首要途徑，分別占比34.61%和27.38%。相比之下，知乎（11.66%）、抖音（8.84%）等社交平臺也扮演著較為重要角色。傳統的線下理財經理和金融公司在線客服等渠道則僅占9.37%?？梢?，要加強個人養老金推廣力度，在線視頻平臺、社交媒體等新媒體將扮演越來越重要的角色。金融機構可著力強化在新媒體平臺上的內容建設和運營投入，推出更多短視頻、圖文解釋等呈現形式豐富、易于普通投資者、青年群體理解接受的投資者教育作品，借力新媒體平臺的海量用戶基數，進一步擴大個人養老金制度的覆蓋面。青年投資者最青睞B站和微信公眾號。圖27：習慣在哪些渠道獲取個人養老投資相關信息？1.38%2.88%3.

49、88%8.84%9.37%11.66%27.38%34.61%0%10%20%30%40%搜索引擎，如百度、必應小紅書聯系銷售機構或者基金公司的線上客服抖音線下理財經理、投資顧問知乎微信公眾號B站253.4內容資訊觸達渠道結語在本調查報告中，我們以青年群體為考察對象，試圖從人群畫像、投資行為到愿景期許等若干維度，分析總結他們參與個人養老金制度的特征和偏好。從人群畫像來看，我們發現女青年在養老投資意識上覺醒較早，而男青年則在收入提高后更愿意投入。年齡和學歷是影響投資意愿的重要因素，31-35歲的高學歷人群成為投資的主力軍?；橐鰻顩r，尤其是“是否有娃”，顯著影響了青年人開展養老投資的意愿。此外，年

50、薪30萬以上的高收入群體更傾向于參與個人養老金投資，這與能享受的稅收優惠政策有較高相關度。在投資行為特征方面，我們注意到青年們更愿意尋求專業人士的投資建議，且隨著年齡增加，該意愿還會逐漸提升；產品類型偏好上，大多數青年人傾向于只購買一類個人養老金產品，但隨著收入提高后更傾向于接受跨品類投資；在選擇基金產品時，青年人最關注基金管理人的口碑和服務；此外，投資者對之前的基金產品有較高的復購意愿，存在一定的投資粘性；持有基金后，青年人反而不過多在意短期波動，當浮虧幅度在5%-20%時會明顯感到焦慮；退休計劃的變化是青年人考慮贖回或轉換持倉基金的主要因素。對于青年人對個人養老金的愿景期許的調查，主要圍繞

51、于制度設計、服務時點、知識內容及觸達渠道方面。在制度設計上，最關注在緊急情況下提前取款的可能，以及個人養老金產品名錄的擴充；在服務時點上，更希望在新政策出臺、賬戶發生虧損或“投資前”獲得投教內容；在內容訴求上，受訪人對同齡人的投資經驗、產品的選擇等話題最感興趣，同時希望獲得專家意見；在內容觸達渠道上，B站和微信公眾號等新媒體是青年投資者獲取信息的首選。綜上所述，青年個人養老金投資行為呈現出多樣化和復雜性。他們的投資決策受到性別、年齡、學歷、婚姻狀況和收入水平等多重因素的影響。在投資過程中，他們對獲得專業指導有較強需求，對產品的選擇偏謹慎，對投資風險的科學理性認知還有待加強。個人養老金制度啟航兩

52、年已取得較大進展，但是相對于長期愿景目標還處于起步階段?；诒敬握{查反映的信息，著眼于未來更高質量開展個人養老金推廣和相關服務，具體建議如下：個人養老金推廣方面，定向加大對初入社會、處于事業起步階段年輕人的養老規劃教育和宣傳，提供更加貼合這個群體工作生活實際情況的個人養老金產品和解決方案；建立線上社區，鼓勵引導投資者（特別是青年投資者）分享養老規劃和投資經驗，拓寬同齡人線上交流平臺，以增強投資者的歸屬感和參與度。在制度設計方面，可以允許已婚夫婦在計算稅收優惠時能夠合并考慮雙方的養老金投資額度，從而可能獲得更高的稅收抵扣，提高已婚已育青年群體參與個人養老金的積極性。在個人養老金產品方面，鼓勵基金

53、管理人開發多樣化的養老金金融產品，擴大個人養老金產品名錄，注重長期回報相對穩定產品的設計研發。在投資者教育和服務陪伴方面，有針對性加強對高學歷、中高收入以及已婚已育青年的個人養老金引導和宣傳，提升個人養老金投資意識；投教內容上，加強普及組合投資的理念和方法論；在服務觸達時點上，注意在賬戶虧損、新政策出臺或投資決策前，及時向投資者傳達知識內容；在觸達渠道上，可增加在在線視頻平臺和社交媒體等新媒體渠道的內容發布，以擴大個人養老投資知識的受眾范圍。最終，我們希望通過本次調查，能夠促進社會各界對青年個人養老金投資行為的理解和關注，推動個人養老金制度的健康發展，未來為青年人提供更加穩定和可靠的養老保障。123426