肖颯團隊：2022中國數字藏品行業法律風險研究報告（62頁）.pdf

1、METAVERSMETAVERSMETAVERSMETAVERS肖颯法律團隊前言毋庸置疑的是，2022 年依然是中國 NFT 數字藏品行業發展的黃金時期，但與全行業野蠻生長的 2021 年相比，即將出現一系列新變化，而這些新變化將主要體現在兩個方面：（1）NFT 應用的進一步拓展；（2）法律規范的進一步完善。在 NFT 的應用方面，雖然在海外已經開發出包括數字藏品、社交頭像、身份識別、權益憑證、品牌 IP、GameFi 道具等多種用途，但目前在中國市場上仍然以傳統數字藏品的鑄造、發行、交易為主。中國主流市場上的 NFT 產品多發行于聯盟鏈上，不能將Token 提到自己的錢包，這是中國 NFT

2、市場目前與海外市場最大的差異。雖然聯盟鏈的中心化、數據安全性等一直以來飽受詬病，但事實上我們也應當看到，海外 NFT 的開放市場帶來了不當炒作、對敲交易、金融風險和洗錢等多種隱患，一味放開，難說好壞。毋庸置疑的是，多樣化的 NFT 應用必然是未來的大勢所趨，但如何穩妥、完善的發揮 NFT 促進經濟發展的內在價值，還需一步一步慢慢來。我們相信，隨著區塊鏈技術的發展，NFT 在當前商品溯源、存證和身份識別等方面大有可為。在 NFT 數字藏品的相關法律規范方面，目前世界各國都暫未出臺效力級別較高的規范性法律文件，這是由于法律自身的穩定性、權威性與 NFT 應用發展的不可預測性之矛盾決定的。但在中國，

3、沒有立法并不代表 NFT 行業可以為所欲為，一些利用 NFT進行炒作，利用歷史文物粗制濫造發行 NFT 的行為切切實實的可能對社會法益造成侵害。 這從近期中國互聯網金融協會等共同發布的 關于防范 NFT 相關金融風險的倡議以及中國文物交流中心近期以來頻繁發出的信號可以得到明確結論：我國對 NFT 的監管正在從行業自律出發， 配合正在制定的國家標準， 從維護金融穩定的角度加強對 NFT行業的監管。中國 NFT 數字藏品行業，正在迎來前所未有的挑戰，而是否做好合規關乎一個平臺的生死。1.1 什么是 NFT？.051.2 從過去到未來NFT 的發展歷史.051.3 NFT的價值與法律性質.111.3

4、.1 從 NFT 的雙重結構談起.111.3.2 由雙重結構價值體系來看 NFT 的法律性質.121.4 NFT 的中國化：數字藏品，和而不同.131.4.1 NFT是怎么成為數字藏品的？.131.4.2 購買數字藏品，我們真正買到了什么？.15NFT 概述PART 01NFT 概述PART 012.1 行業發展概述.172.1.1 中國 NFT 市場產業鏈圖譜.182.1.2我國NFT行業發展趨勢.192.2 國內 NFT 數字藏品大致形態.192.2.1 數字文創方向NFT.192.2.2NFT+盲盒.202.2.3NFT+版權交易.202.3 案例研究.21中國 NFT 市中國 NFT

5、市場發展現狀PART 02場發展現狀PART 023.1 NFT 行業監管環境概覽.243.1.1 防范炒作風險.243.1.2 對交易所的限制.26中國 NFT 行業監管現狀PART 03NFT行業存在的法律風險PART 04中國 NFT 行業監管現狀PART 03NFT行業存在的法律風險PART 043.1.3 NFT 確權及版權保護等存在的問題.273.2 NFT 行業監管的多維度解析.283.2.1 NFT 平臺.283.2.2 NFT 服務.33（1）二級交易、寄售.33（2）NFT 盲盒.34（3） 平臺帶單老師.34（4） 空投、 限售、 搖號.353.2.3 現有 NFT 監管

6、的正式文件匯總評析.353.3 NFT 行業監管的未來趨向.374.1 技術安全風險.394.2 數據信息安全風險.394.3 金融化風險.404.3.1 金融化的概念.40.4.3.2 金融化的條件.414.4 網絡欺詐風險.424.5 侵權風險.434.6 洗錢風險.444.6.1 NFT 能用于洗錢嗎？.444.6.2 實踐中 NFT 會如何被用于洗錢？.464.7 違反公序良俗的風險.50NFT企業合規PART 05NFT企業合規PART 055.1 數據合規.535.1.1 NFT 平臺數據合規要點.535.1.2 NFT 平臺數據合規治理方案.555.2 防炒作防金融化.575.2

7、.1 NFT 與金融化之間是等價的嗎？.575.2.2“三協會倡議”與 NFT 的防金融化.585.3 知識產權審查.585.3.1 NFT 平臺知識產權的通知-刪除義務.585.3.2NFT平臺知識產權的事前審查義務.58IntroductionNFT 概述NFT 概述IntroductionNFT 概述NFT 概述1.11.1 什么是 NFT什么是 NFTNFT 全稱為 non-fungible Token，中文名直譯叫“非同質化通證”。NFT是從區塊鏈中鑄造出來的特殊代幣，作為數字或非數字資產的表示形式。我們可以使用 NFT 來對某一特定物品的所有權進行確認和記錄，包括但不限于：音樂、視

8、頻、文字、圖像、游戲、藝術品、門票、不動產等等。NFT 具有三大特性：獨一無二、不可拆分和不可篡改。但目前對于 NFT來說， 目前世界范圍內尚且沒有一個權威的定義。 它可以是商品、 可以是貨幣、可以是權利憑證也可以是金融產品等。根據 FATF 虛擬資產及虛擬資產服務提供商風險指南虛擬資產及虛擬資產服務提供商風險指南（Updated Guidancefor a Risk-Based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers），針對 NFT，FATF 給出了定義：數字資產是獨一無二的（unique），而不是可互換的

9、（interchangeable），并且實際上被用作收藏品而不是支付或投資的工具，可以被稱為“非同質化資產”（NFT）或“加密收藏品”（crypto-collectibles） 。1.2NFT 的發展歷史1.2NFT 的發展歷史1. 1993 年加密交易卡1993 年加密交易卡關于 NFT 的概念及其前身可追溯至 1993 年的加密交易卡 （Crypto TradingCards）。Andrew Steinwold 在the history of non-fungible tokens nfts一文中指出，在 1993 年，Hal Finney（第一個收到中本聰比特幣的資深密碼學專家，比特幣先

10、驅）分享了一個有趣的概念，關于展示自己擁有的數字現金的方法可以通過“加密交易卡”來進行。這種加密交易卡應當是單向函數和數字簽名以及隨機盲法的混合。這是目前公開途徑可以查詢到的最早關于 NFT 最早的闡述和想法，其邏輯雖然與集換式卡牌玩法相似，但是其表達卻是依托加密學和數學的呈現形式，然后隨機排列組成一個系列的套卡，Hal 將其定義為“加密卡”。（值得紀念的 Hal Finney 1956 - 2014）2. 2014 年Colored Coin（彩色幣）作為 NFT 的先驅誕生2. 2014 年Colored Coin（彩色幣）作為 NFT 的先驅誕生Andrew Steinwold 在the

11、 history of non-fungible tokens nfts一文中指出，Colored Coin 是 NFT 的先驅和雛形，由于它們擴展了比特幣區塊鏈的實用性，因此直接推動了比特幣區塊鏈的巨大飛躍，促使比特幣進入 2.0 時代。ColoredCoin 是區塊鏈上真實世界資產的記錄。我們可以使用 Colored Coin 來證明任何實物資產的所有權， 從貴金屬到汽車再到房地產、 股票和債券， 并且Colored Coin非常容易鑄造發行。最早提及 Colored Coin 的， 是 Yoni Assia 的 bitcoin 2.X (aka Colored Bitcoin) init

12、ial specs一文。他在這篇文章中討論了什么是 Colored Coin，他強調“由于 Colored Coin 是“比特幣區塊鏈創世交易”的一部分，因此這些代幣是獨一無二的，并可以從常規的比特幣交易中識別出來。2012 年 12 月 4 日，MeniRosenfeld 發表了一篇題為 Overview of Colored Coins 的論文， 此時 Colored Coin確定物品所有權的潛力似乎才得以被挖掘。2013 年，Yoni Assia、Vitalik Buterin、Lior Hakim、Meni Rosenfeld 聯合發表了題為Colored CoinsBitcoinX的

13、論文，這篇論文更加深入的探討了使用Colored Coin 對現實資產進行所有權確認的可行性。遺憾的是，Colored Coin 并沒有真正流行起來，也沒有被廣泛使用。最主要的原因是以太坊區塊鏈的創建以及 ERC-20 令牌的大規模使用。提供 ColoredCoin 錢包和服務的平臺Coinprism 于2018 年 4 月初宣布關停。 盡管如此， ColoredCoin 為 NFT 的發展打下了良好的基礎，NFT 的設計理念幾乎與其如出一轍，待一個更具延展性的區塊鏈誕生后，NFT 就可以成為現實。3. 2017 年以太坊的誕生與太坊代幣標準 (ERC)3. 2017 年以太坊的誕生與太坊代幣

14、標準 (ERC)在以太坊區塊鏈上，不同類型的代幣具有不同的技術標準，以使不同代幣的交互能夠正常完成。根據 S.Casale-Brunet 等人發表的Network of EthereumNon-Fungible Tokens: Agraph-based analysis of the ERC-721 ecosystem 以太坊ERC技術標準研究論文，“ERC”的全稱為“Ethereum Request for Comment”。以太坊上最常見的 ERC 標準是 ERC20，它具有允許令牌以預期的方式交互的規則。當開發人員創建需要與以太坊上的其他代幣或應用程序進行交互的代幣時， 此標準框架對開發

15、人員就非常實用。 但 ERC20 代幣從技術上并非創建“獨一無二的代幣”的最佳選擇。為此，ERC721 標準應運而生。ERC721 雖然在許多方面與 ERC20 相似， 但 ERC721 是專門為以太坊上非同質化代幣的技術標準而構建的。兩種標準之間的主要區別在于 ERC721 可以跟蹤區塊中單個代幣的所有權及其轉移路徑，這使得 NFT 得以與其他同質化代幣（如比特幣等）區分開來，具有獨一無二的屬性。第一個使用 ERC721 技術創造的 NFT 項目就是著名的 CryptoKitties（加密貓）。Andrew Steinwold 在the history of non-fungible tok

16、ens nfts一文中指，2017年 6 月， 兩位 “創意技術專家 (creative technologists)” John Watkinson 和 Matt Hall決定通過以太坊來創建屬于自己的 NFT 項目。兩人意識到他們可以創造一種原生于以太坊區塊鏈上的獨特數字藝術品。這些數字藝術平的總量上限為10000 個，并且各不相同。該項目叫 CryptoPunks，這是兩位藝術家對 90 年代影響了比特幣的先驅們予以致敬。在 CryptoPunks 項目中誕生的 10000 個數字藝術品可以別任何一個擁有以太坊錢包的人免費獲取。 10000 個 Cryptopunks 數字藝術品被迅速認

17、領一空，并由此造就了一個繁榮的 Cryptopunk 二級交易市場。有趣的是，Cryptopunks 并未遵循 NFT 目前通行的 ERC721 標準，因為當時該標準還沒被發明，但 Cryptopunks 數字藝術品也不完全是 ERC20，準確的說他們是 ERC721 和 ERC20 的混合體。4.2017 年 10 月CryptoKitties 加密貓標志 NFT 的誕生4.2017 年 10 月CryptoKitties 加密貓標志 NFT 的誕生根據 Katya Fisher 等人的研究論文ONCE UPON A TIME IN NFT:BLOCKCHAN,COPYRIGHT,AND T

18、HE RIGHT OF FIRST SALEDOCTRINEC可知， CryptoKitties 是一個基于區塊鏈技術開發的虛擬游戲， 于 2017 年 10 月由溫哥華的一家名為 Axiom Zen 的公司推出。該游戲允許玩家們領養、喂養并交易自己繁殖（事實上是在區塊鏈上誕生）的虛擬數字貓。CryptoKitties 在短短的幾天之內就爆紅以太坊， 使得整個網絡都出現了擁堵現象。 交易 CryptoKitties的二級市場很快就被建立，一只稀有貓的價格甚至被炒到數十萬美元之高。CryptoKitties 的興起恰逢 2017 年的股票牛市，人們瘋狂地購買、繁殖和交易虛擬貓，肉眼可見的巨大利潤

19、讓許多人看到了 NFT 的潛力。隨后，Axiom Zen 分拆出一家名為 Dapper Labs 的公司，該公司從 a16z 和 Google Ventures 等頂級投資者那里獲得了約 1500 萬美元的融資。（Crypto Kitties 薛定諤之貓）5.2018 至今NFT 呈現象級爆發5.2018 至今NFT 呈現象級爆發根據 Cabin VC2021 年發布的NFT 行業發展報告顯示：2018 年和 2019年，NFT 生態實現了大規模增長，在 OpenSea 和 SuperRare 等跨境電商的引領下，NFT 市場在不斷擴大。雖然與其他加密貨幣市場相比，NFT 交易量還不算大， 但

20、增長速度卻極為驚人， 隨著像 Metamask 一樣的 Web3.0 錢包的不斷改進，NFT 存儲變得更加容易。最近，Dapper Labs 還推出了一款無需支付 gas 費（使用費）的兼容 NFT 的虛擬貨幣錢包。CryptoKitties 是 NFT 的開山鼻祖，但是（CryptoKitties 薛定諤之貓）如果沒有先前的那些項目，CryptoKitties 也不可能有今天成績，這些項目通過建立獨一無二的數字資產為 NFT 的誕生奠定了基礎?，F在，NFT 具有無窮的可能性，包括為一切有形、無形的數字資產確定所有權。但 NFT 真正進入大眾視野的標志性事件源于一次天價拍賣。數字藝術家 Bee

21、ple 將自己從 2007 年開始每天制作的一張圖像作品（共 5000 張圖片）拼接成一個 316 MB 的 JPG 格式文件，并將其鑄造成 NFT 出售。這個耗時 14 年創作的作品Everydays: TheFirst 5000 Days，最終以 6934 萬美元的價格在英國著名拍賣平臺佳士得上賣出。在 Beeple 創紀錄拍賣后，籃球運動員威廉姆斯、村上隆、Snoop Dogg、音樂家阿姆、Twitter CEO 扎克伯格、斯諾登、帕里斯希爾頓、姚明等各界明星、藝術家紛紛通過各種平臺發布了自己的 NFT，再一次將 NFT 推向大眾視野。Beeple：Everydays: The Firs

22、t 5000 Days1.3NFT 的價值與法律屬性1.3NFT 的價值與法律屬性1.3.1從 NFT 的雙重結構談起1.3.1從 NFT 的雙重結構談起基于目前中國 NFT 市場以數字藏品為主，此次報告就以法律視角，對該種應用方式中 NFT 的價值屬性進行初步探析。我們認為，NFT 數字藏品具有雙重結構：（1）表層結構；（2）內核結構。二者之間為遞進關系。所謂表層結構， 指的是我們可以通過平臺直接看到、 聽到、感受到的圖片、音樂、影像等。位于 NFT 表層結構的這些圖片和音視頻屬于易被復制、下載和收藏的電子數據，一些對制作精良但價格高昂的 NFT 感興趣的朋友們，最常采用的簡單辦法就是“截圖

23、即擁有”。甚至 OpeanSea 官方并不禁止這種行為，在各個數字藏品的 Details 里均能找到 TokenID，據下圖所示，我們可以輕易地獲取一個上鏈 NFT 的原圖。該 NFT 來自 OpeanSea 官網，僅作學習使用，著作權歸作者所有而內核結構，指的是我們用以占有、使用、轉移、處分 NFT 的私鑰。私鑰本質上是一串數據， 而只有掌握了這串數據的人通常意義上被認為是該 NFT的所有者。目前的關鍵在于， 由于圖片、 音視頻的易復制性， 無論我們是否購買 NFT，NFT 的表層資源任何人都可以隨意下載，并沒有稀缺性。且只要你愿意，完全可以將這些圖片作為自己的桌面壁紙或者手機鈴聲而無需付費

24、，甚至 NFT 所有者根本無從知曉。據此，NFT 所具有的可流通性和稀缺性，似乎是內核結構的私鑰所帶來的，這一點與虛擬貨幣非常相似。1.3.2由雙重結構價值體系來看 NFT 的法律性質1.3.2由雙重結構價值體系來看 NFT 的法律性質獲得一枚 NFT，并不必然表示其獲得了 NFT 所指向的圖像、音視頻的著作權，例如 NBA Top Shot 明確，NFT 持有者對 NFT 本身不享有著作權。但也有 BAYC（無聊猿游艇俱樂部）等 NFT 項目，允許持有者享有完整的著作財產權，可將自己持有的 NFT 進行任何商業用途。從這一點看，NFT 的價值很大程度上取決于項目方如何運作以及采取何種營銷思路

25、。當然，一千個項目方心中有一千個哈姆雷特，這也使得 NFT 的法律性質越發復雜。而作為表層結構的圖片、音視頻一定程度上賦予了 NFT 交易（使用、觀賞）價值，但真正賦予 NFT 稀缺性的很大程度上卻是作為內核結構的密鑰，從這個意義上講，NFT 與比特幣、泰達幣等區別不大。因此，我們從 NFT 的雙重屬性來看，可以得出以下結論：（1）NFT 的雙重結構決定了當獲得 NFT 時，我們僅僅獲得了密鑰，并不必然表明我們獲得了代碼所包含的表層圖片。由此，NFT 的所有權與其指向的音視頻作品的著作權在未特殊約定的情況下是分離的。（2）NFT 內核結構中的私鑰，雖有數據表觀，但與傳統的信息網絡數據截然不同。

26、數據的獲取、使用并沒有排他性。但 NFT 的代碼卻是惟一、排他的，其更具有物權性質，這也就決定了，以法律視角來看，NFT 的“唯一性” 、“非同質化”是由特定的數據組合實現的，人對該組特定數據的占有才形成了一組特定的“準物權”法律關系。1.4NFT 的中國化：數字藏品，和而不同的中國化：數字藏品，和而不同1.4.1 NFT 是怎么成為數字藏品的？1.4.1 NFT 是怎么成為數字藏品的？2021 年， 中國十部委聯合發布的 關于整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知（以下簡稱“9.24 通知”）明令禁止虛擬貨幣挖礦和各類涉幣交易，這意味著虛擬貨幣時代在中國正式迎來終結。前事不忘，后事之師，作為虛擬貨幣

27、一母同胞的孿生兄弟， NFT 想要在我國生存就勢必要走出一條完全不同的合規之路“數字藏品”應運而生。中國數字藏品與 NFT 最根本的差異，在于價值取向和定位的根本不同。由于 NFT 本身自帶多重價值屬性，但目前主要被開發利用的是其作為：（1）普通虛擬商品、數字藝術品的價值。作為普通虛擬商品而存在的 NFT，通過與現實或虛擬的藝術品、視頻、圖片等進行綁定，從而成為一種能為人所實際控制、具有一定價值的虛擬商品或數字資產；（2）某種新型金融工具、金融產品的價值。通過限量發行等人為手段制造的稀缺性，承擔了投融資工具、權益憑證等功能的 NFT 則被賦予了某種類似股票、期貨、有價證券的特殊金融價值，使其在

28、某種意義上成為投機獲利、資金融通的載體。以某大廠數字藏品為例，持有者無法將其提到自己錢包，僅能觀賞基于這兩種價值屬性，目前 NFT 已經被開發出包括而不限于：數字收藏品、社交媒體頭像、品牌 ip、GamFi（鏈游）道具、各種社區和 DAO 組織權益憑證、元宇宙身份證明、發幣憑證等實際應用。為了實現合規生存的目的，國內數字藏品在最大程度上：（1）削減了NFT 自帶的金融屬性；（2）與虛擬貨幣劃清楚河漢界。盡力將 NFT 的價值、用途和表現形式皆限縮在普通虛擬商品的范疇內。為此，諸多數字藏品平臺實施了包括使用私鏈或聯盟鏈發售數字藏品、不支持將數字藏品提轉私人錢包、禁止二次交易、設定轉贈時限、封號防

29、炒作等一系列手段。1.4.2 購買數字藏品，我們真正買到了什么？1.4.2 購買數字藏品，我們真正買到了什么？數字藏品買家享有的權益與發行于海外公鏈上的 NFT 相比，具有顯著的不同。一般情況下，完整的 NFT 持有者所享有的應當是一種排他性的，類似物權的，具有占有、使用、處分、收益等權能的權利，但數字藏品持有者享有的卻與此不同。當前我國數字藏品買家主要享有以下三類權益概括的來說，我國數字藏品買家目前主要享有三類權益：一是作品信息知情權，包括在發售平臺查證作品上鏈信息，作品本身信息（如作品名稱、簡介、作者等）、持有人（數字藏品買家）信息、流轉信息（如鑄造發行時間、交易哈希值等）；二是觀賞權，買

30、家可以隨時隨地、不受限制得通過交易平臺提供的 APP 等方式觀賞、分享自己購買的數字藏品；三是轉贈權，買家在持有一定期限后，可將該數字藏品通過平臺無償轉贈給該平臺的其他用戶。此外，由于數字藏品多發行于私鏈或聯盟鏈，買家不僅不能獲取私鑰，甚至還要寄希望于藏品平臺誠實守信，不任意修改鏈上數據，物權所特有的排他性此時也已蕩然無存。由此，數字藏品平臺完成了從 NFT 到數字藏品的改造轉型，在狹窄的縫隙中為其創造了一線合規發展的生機。Dvelopment中國 NFT 市場發展現狀中國 NFT 市場發展現狀Dvelopment中國NFT市場發展現狀中國NFT市場發展現狀2.1 行業發展概述2.1 行業發展

31、概述闡述中國 NFT 行業發展趨勢， 離不開對世界 NFT 行業圖景的分析， 從 1993年 NFT 概念第一次被提出至今， 世界 NFT 行業發展大致可分為四個時期,即種子期（1993-2017）、萌芽期（2017）、建設期（2018-2020）及快速擴張期（2021年至今）。各個時期標志性時間如圖所示：應該說疫情的爆發成為 NFT 發展的機遇，西方各國通過寬松的貨幣政策刺激經濟的手段導致部分投資方案缺乏吸引力，在風險投資上，更多投資人更為激進， 造成了當時加密貨幣市場的繁榮。 NFT 市場上， 數字藝術家 Beeple 在2007 年開始每天作圖一張，最終將 5000 張照片拼接在一起，形

32、成了一個 JPG文件，作為 NFT 出售，并將其命名為Everydays: The First 5000 Days（見前文 1.2 部分），最終以 6934 萬美元的價格在佳士得拍賣會上成功拍賣。在此之后，各位藝術家都通過 NFT 平臺發布各種 NFT，這最終成為 NFT 快速擴張期到來的標志性事件。在全球 NFT 市場火熱的背景下，國內頭部企業也陸續殺入 NFT 市場，如阿里拍賣等 NFT 交易平臺，網易亦于當年上線 NFT 盲盒產品，視覺中國等企業亦陸續跟進。2.1.1 中國 NFT 市場產業鏈圖譜2.1.1 中國 NFT 市場產業鏈圖譜在厘清我國 NFT 市場產業鏈圖譜之前，有必要先對

33、NFT 產業鏈圖景做一綜合描繪，下圖是大致的 NFT 產業鏈圖景：這一圖景大致描繪了整個 NFT 產業鏈的生態， 其中產業鏈上游核心為創作者和 NFT 發行方；產業鏈中游的核心為 NFT 交易平臺，圍繞 NFT 發行方、NFT 交易平臺外的外圍服務方亦是產業鏈中游的組成部分， 這其中主要包括資金結算方、區塊鏈服務方等產業；產業鏈下游則主要是 NFT 的購買者。從這一產業鏈劃分的角度分析我國 NFT 市場，大致可以得出如下結論：我國 NFT 市場上游的創作者目前以個人為主， 2021 年以個人為主的 NFT創作者占比超過 90%，團隊創作者僅占 10%我國 NFT 市場中游的交易平臺目前呈現多強

34、并立的局面，主流平臺包括阿里拍賣、螞蟻鏈粉絲粒及幻核，從區塊鏈等底層服務上角度分析，我國 NFT市場與國外亦呈現出顯著不同， 我國市場主要以螞蟻鏈、 長安鏈等聯盟鏈為主。我國 NFT 市場產業鏈下游的購買者以一級購買者為主，這與我國對 NFT行業的金融風險監管有關，從年齡組成來看，下游購買者以 80 后、90 后為絕對主力。2.1.2 我國 NFT 行業發展趨勢2.1.2 我國 NFT 行業發展趨勢截止 2022 年 4 月，傳統消費企業入局國內 NFT 市場的趨勢已經十分明顯，同時區塊鏈游戲和元宇宙領域將驅動未來 NFT 行業擴張，隨著三協會倡議的發布，我國也將逐步建立健全 NFT 相關的交

35、易規則，在保證金融風險可控的前提下，對逐步開放 NFT 二級市場也應當持樂觀態度。2.2 國內 NFT 數字藏品大致形態2.2 國內 NFT 數字藏品大致形態2.2.1 數字文創方向 NFT2.2.1 數字文創方向 NFT此類 NFT 數字藏品的典型代表是騰訊“幻核”APP，“幻核”APP 從最開始便主打數字文創商品，數字藏品平臺由于作品的“不可復制性”亦可以讓粉絲真正獲得并永久收藏一份藏品的儀式感，這與數字文創產品的文化屬性不謀而合。文創產品之路可以說是目前我國 NFT 市場的主流選擇，除“幻核”APP外，國潮故宮冰嬉圖系列 NFT 在冬奧期間也大獲成功。2.2.2NFT+盲盒2.2.2NF

36、T+盲盒這其中的典型代表是網易上線的 NFT 盲盒。2021 年 7 月 12 日網易旗下游戲永劫無間IP 授權發行的NARAKA HERO系列 NFT 盲盒上線，每個盲盒隨機生成一張卡牌，卡牌品質分為三種，玩家可以通過購買多個 NFT 盲盒從而收集卡牌。 這類商業模式在 2021、 2022 年亦被多家 NFT 企業效仿， NFT+盲盒的形式也成為目前我國 NFT 市場的主要商業模式之一。2.2.3NFT+版權交易2.2.3NFT+版權交易這一模式的典型代表是視覺中國。 NFT 往往以一段加密代碼而作為數字藝術資產所有權的證明， NFT 藝術作品會采用智能合約方式與創作者形成靈活且有效的合作

37、關系，創作者在創作乃至售出 NFT 作品后仍可通過區塊鏈加密技術來實現歸屬權的確認和溯源，這將大大激發創作者的創作動力。視覺中國旗術來實現歸屬權的確認和溯源，這將大大激發創作者的創作動力。視覺中國旗下的 500px 社區將在技術、運營等各個環節為創作者創作 NFT 藝術作品賦能，協助其將圖像、視頻作品同步打包成鏈上的 NFT 資產，并為創作者存儲、推廣以及銷售其作品提供一站式的服務，成為 NFT+版權交易模式的典型代表。2.3 案例研究2.3 案例研究現以國內某 NFT 交易平臺為模板，以案例形式展示 NFT 交易流程，為保護商業隱私，在此隱去平臺名稱。2.3.1 該平臺交易特點2.3.1 該

38、平臺交易特點該 NFT 交易平臺發展模式為現貨掛牌模式，具有以下幾個特點：采用全貨全款、掛牌摘牌點選、一對一實名成交、T+5 轉讓機制，并且摒棄電子撮合等集中交易行為；以實物商品+數字版權為交易對象，以確權、確真、確價、確信、確續、確序的六個確定流程確保實物商品及數字版權的模式能夠最大限度保障數字藏品收藏者的利益；不存在以標準化合約為交易對象、集中交易等行為；不存在分散式柜臺交易模式、微盤交易模式等具有風險的交易模式；2.3.2 該平臺 NFT 交易流程圖2.3.2 該平臺 NFT 交易流程圖Supervise中國 NFT 行業監管現狀中國 NFT 行業監管現狀Supervise中國 NFT

39、行業監管現狀中國 NFT 行業監管現狀3.1 NFT 行業監管現狀概覽3.1 NFT 行業監管現狀概覽迄今為止，中國并沒有針對數字藏品制定相應的規范，既沒有對數字藏品進行明確定性，也沒有對相關交易平臺進行規制和監管，在法律法規層面還處于空白，目前涉及 NFT、數字藏品的官方文件只有風險提示、倡議、自律公約等。政策端主要有如下監管約束：虛擬貨幣炒作風險，我國政府歷來對虛擬貨幣強監管；在二次交易方面，根據國發【2012】37 號文和國辦發【2011】38 號文指引，國家對交易平臺有嚴格限定；此外，在 NFT 金融屬性之外涉及 NFT的確權及版權保護等問題尚不明晰。3.1.1 防范炒作風險3.1.1

40、 防范炒作風險國內尚無相關明確法律明確 NFT 是否為證券， 與 FT 相比， NFT 不能相互交互和分割，但仍有平臺借 NFT 炒作虛擬貨幣，可能面臨非法集資等問題，因而不能完全 否定 NFT 具有代幣性質。 我國對虛擬貨幣一打擊力度非常嚴厲，NFT 在中國的發展路徑更加傾向于一種無幣化的探索，強調 NFT 作為數字資產的憑證屬性、更加側重版權保護等問題。2013 年 12 月中國人民銀行、工業和信息化部、中國銀行業監督管理委員會等頒布關于防范比特幣風險的通知 ，明確比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位， 不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。 但是，比特幣交易作為一種互聯網

41、上的商品買賣行為，普通民眾在自擔風險的前提下擁有參與的自由；規定各金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價不得買賣或作為中央對手買賣比特幣，不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務。2017 年 9 月，中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、 銀監會、 證監會、 保監會發布 關于防范代幣發行融資風險的公告 ，明確代幣發行融資本質上是一種未經批準非法公開融資的行為涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動；規定任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動。2021 年 9 月，國家發展改革委、中央宣傳部、中央網信辦工業和信息化部、稅務總局

42、等發布關于整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知，宣布虛擬貨幣“挖礦”活動將被正式列為淘汰類行業。2021 年 9 月，最高人民檢察院工業和信息化部、公安部、市場監管部發布關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知 ， 明確比特幣、以太幣等虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位:相關業務活動屬于非法金融活動;境外虛擬貨幣交易所通過互聯網向我國境內居民提供服務同樣被定性為非法金融活動。2022 年 3 月，最高人民法院于修訂了關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋，將虛擬貨幣交易增列為非法集資相關犯罪的客觀表現形式。根據現有境外 NFT 交易平臺的運行模式，其所依托的以太坊是一個有償使用

43、的平臺，從 NFT 作品上鏈即需要支付相應的費用，而買家購買 NFT 作品亦通常需要加密貨幣支付對價。因此，如按照現有模式進行 NFT 交易，能否以比特幣、以太幣等加密貨幣定價，以及境內創作者及買家如何獲取及合法使用加密貨幣也是法律上的關注點。由于我國對加密貨幣、虛擬貨幣一直持嚴厲規制的態度，國內 NFT 平臺幾乎無一例外與虛擬貨幣劃清界限。在未來監管方面，防范虛擬貨幣炒作風險仍然是工作中的重中之重。為維持經濟秩序與金方面，防范虛擬貨幣炒作風險仍然是工作中的重中之重。為維持經濟秩序與金融秩序的穩定，防范 NFT 與虛擬貨幣“藕斷絲連”，以衍生出某些新玩法、新花樣，是維持數字藏品行業健康發展的關

44、鍵所在。3.1.2 對交易所的限制3.1.2 對交易所的限制2011 年-2012 年，國家曾對不規范的交易市場做過清理整頓。若涉及二次交易，交易市場需要遵循國發【2011】38 號文國務院關于清理整頓各類交易所切實防范金融風險的決定和國辦發【2012】37 號文國務院辦公廳關于清理政整頓各類交易所的實施意見。這兩份文件的核心要點為一下內容：一，交易所必須依法經過國務院相關部門批準設立；二，除了證券交易所和其他批準通過的交易場所外，不得將任何權益等額拆分公開發行，權益持有人不得超200 人；三，不得集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易；四，不能連續交易，交易周期

45、為 T+5?？偨Y來說：NFT 如果被認定為金融產品，必須有相對應的交易所交易，必須持有相關金融牌照。在這基礎上 NFT 產品的持有人不能超 200 人，且不得做標準化合約交易。相對而言，NFT 平臺新設交易所難度較大，需要經過國務院或國務院金融管理部門批準，新的金融牌照發放對于傳統金融機構而言，更是難上加難。NFT 發行和交易都要避免拆分、集中交易等鼓勵炒作等行為，否則在監管之下相關產品會被下架。國內具體案例來看：某頭部平臺和某美術研究院聯合發布的敦煌飛天和九色鹿 NFT 皮膚，每份價格為 10 個積分加 9.9 元人民幣，全球限量各 8000 份。 該 NFT 發售后， 在二手交易平臺上甚至

46、被炒作到百萬元，隨后平臺方很快將該 NFT 商品下架，并再次聲明 NFT 不是虛擬貨幣。此后，者必須持有該 NFT 一定時間后才能再次轉讓。該案例也再次佐證了開放 NFT該平臺對平臺內的 NFT 商品的二次轉讓期限進行了限制，且受讓的 NFT 購買者必須持有該 NFT 一定時間后才能再次轉讓。該案例也再次佐證了開放 NFT二級市場實際上是大大增加了其炒作的風險，進而可能影響金融安全與穩定，甚至破壞金融秩序。主流互聯網平臺采用禁止二級交易的形式，主要也是從防止炒作風險出發，弱化數字藏品的金融屬性。3.1.3 NFT 確權及版權保護等存在的問題3.1.3 NFT 確權及版權保護等存在的問題NFT

47、購買者通過購買 NFT 數字藝術品，取得的有可能僅僅是該數字資產的所有權，但 NFT 的鑄造過程對于藝術品本身或版權本身沒有限制: 1)NFT 發行方可能會侵犯他人作品的復制權、發行權和信息傳播權;2)區塊鏈對已上鏈作品可以信息追溯，但在鑄造前的藝術品或版權無法確權。 目前中國的 NFT 創作者多數為個人創作者，原生數字藝術品占到 90%，目前國內對 NFT 數字藏品的相關確權尚未到位。NFT 如若和傳統藝術收藏品行業相結合，藝術品等相關藏品實物的評估環節仍然缺乏三方中立機構的監管。舉一個典型的 NFT 版權確權相關案例，財新周刊發布一篇特別報道顯影中國告別比特幣“挖礦”，其中攝影記者丁剛的一

48、幅拍攝藏族婦女雙手拎著比特幣礦機的照片火熱出圈， 隨后， 在 Opensea 等各大 NFT 交易平臺出現了大量該照片的 NFT，售價大致在幾枚至十幾枚 ETH 不等, 其中最高售價有 2021 個 ETH,價值從幾萬到上百萬不等。由于 NFT 項目基本上是由創作者創造的， 所以對于大多數 NFT 平臺來說，存在用戶上傳侵權、非法攻擊性或其他破壞性內容。因此平臺雖然可以通過用戶協議來限制這種上傳行為，但采取技術措施來檢測和刪除被禁止的內容將更加有效。否則，大量被禁止的內容會讓用戶望而卻步，同時也會引起監管部門加有效。否則，大量被禁止的內容會讓用戶望而卻步，同時也會引起監管部門的審查。3.2 N

49、FT 行業監管的多維度解析3.2 NFT 行業監管的多維度解析3.2.1 NFT 平臺3.2.1 NFT 平臺NFT 行業中，NFT 平臺往往扮演著多重角色。從平臺運營的角度，NFT平臺的運營方向用戶提供數字藏品交易所涉及的區塊鏈信息服務，面向原藝術品權利人則提供了 NFT 藝術品鑄造和運營的平臺；從區塊鏈技術的角度，平臺運營者需要攜手平臺技術開發方為用戶提供訪問、分享、購買數字藏品平臺所涉及的技術。通常來說，技術開發方一般也會為平臺運營方提供運維等技術支持服務；從數字藏品交易的角度，根據交易的模式，實務中可能出現兩種情況：平臺運營方不參與數字藏品交易的模式：即平臺運營方僅提供將藝術品上鏈進而

50、鑄造 NFT 的服務，平臺本身并不參與數字藏品交易。平臺運營方直接參與數字藏品交易的模式：平臺有可能在取得藝術品權利人的授權后直接作為發行方參與數字藏品的交易，NFT 藝術品的鑄造、售賣等行為均由平臺運營方直接控制。該種模式下，平臺本身亦作為一方參與了 NFT 藝術品的交易中。綜上所述，NFT 平臺扮演著如此重要的角色，自然要受到嚴格的監管。目前我國并沒有專門規制 NFT 平臺的法律法規，但經過分析上述其所承擔的多重角色，NFT 平臺要受到我國現存的行政管理制度、備案手續、資格審查等方式的規制。1. NFT 平臺需進行區塊鏈安全評估和備案NFT 平臺需進行區塊鏈安全評估和備案NFT 的存在離不