動脈橙：2022年Q1全球高值耗材價值趨勢報告（14頁）.pdf

1、李艾潔動脈橙/數字資訊部全球高值耗材價值趨勢報告2022年Q1主要觀點 2022年Q1，全球高值耗材領域共產生38起融資，金額約3.77億美元。與前兩年資本瘋狂加注的狀況相比，預計2022年融資會逐漸走向冷靜。 據動脈橙產業智庫整理，心血管耗材是高值耗材領域里最為活躍的細分賽道：1.2020年以后成立的企業最快走到A+輪，且53%是心血管耗材企業。目前已完成IPO的高值耗材企業中（不包括未披露融資的企業），同樣是心血管耗材企業居多；2.2022年Q1的并購事件主要集中在心血管耗材領域，被并購方都與心衰治療相關，可見心衰領域因擁有巨大的潛力，逐漸成為心血管領域最后的戰場，被資本市場持續看好；3.

2、2015年-2022年Q1國內在高值耗材領域出手最多的投資機構都偏好心血管耗材領域，尤其是類似心臟電生理和冠脈領域這樣擁有長坡厚雪特質的賽道，已多次被頂尖投資機構加注。 2022年，高值耗材集中帶量采購將聚焦骨科耗材、藥物球囊、種植牙等品種；國家醫保局在國務院政策例行吹風會上表示：力爭到2022年底，通過國家組織和省級聯盟采購，實現平均每個省覆蓋高值醫用耗材品種達到5個以上。注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫2015-2022年Q1全球&中國高值耗材領域融資概況全球高值耗材領域產業圖譜2015-2022年Q1全球&中國高值耗材領域融資趨勢全球高值耗材領域投融

3、資細分賽道交易輪次和數量統計2022年Q1全球高值耗材領域資本趨勢注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫高值醫用耗材是指直接作用于人體、對安全性有嚴格要求、臨床使用量大、價格相對較高、群眾費用負擔重的醫用耗材。據火石創造數據，近年來全球高值醫用耗材市場發展迅速，2019年全球市場規模達到1634.27億美元，2015-2019年復合年增長率14.83%，2020年；國內高值醫用耗材市場規模約為1350億元，占醫療器械市場份額的21.53%。本報告重點圍繞心血管介入耗材、血液凈化類耗材、神經科耗材、口腔科耗材、眼科耗材、骨科耗材以及醫美類耗材展開分析。高值耗材 產

4、業概述注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫全球平均融資額（百萬美元/起)近年來，全球高值耗材領域投融資熱度一直呈上升趨勢；2020年，該領域融資總額翻倍增加，環比上漲140%，其中心血管耗材融資居多，2020年心血管耗材領域共產生15.58億美元，占全年高值耗材總體融資的67%，2021年也是同樣的情況；2022年Q1，全球高值耗材領域共產生38起融資，金額約3.77億美元。與前兩年資本瘋狂加注的狀況相比，預計2022年融資會逐漸回歸冷靜。國內融資增速明顯，在國家帶量采購政策以及資本推動下，2020年融資總額環比增加287%；2021年全年共產生160起融資，

5、總額約35.66億美元；2022年Q1，帶量采購轉戰人工關節，骨科耗材異軍突起，出現“骨科植入物”近3年最大一筆融資，2022年2月21日德康醫療完成5億人民幣的B輪融資，在2022年第一季度醫療健康領域整體融資放緩的情況下，撐起高值耗材領域。2015-2022年Q1全球高值耗材企業融資趨勢注：報告數據統計范圍截止至2022年4月27日，數據來源動脈橙產業智庫全球高值耗材領域投融資細分賽道當前交易輪次統計 心血管耗材依舊是高值耗材領域里最熱門的賽道。該賽道的企業主要處于早期融資（A輪及其以前）或者IPO。其中，冠脈介入耗材是心血管領域里最活躍的賽道，初創企業層出不窮，同時有15家企業走到IPO

6、階段。 從成立時間來看，近幾年心血管耗材企業如雨后春筍般相繼成立，2020年以后成立的企業最快走到了A+輪，且53%是心血管耗材企業。 目前有17%的企業（不包括未披露融資的企業）完成IPO，其中有24家企業是在2021年敲鐘上市，同樣也是心血管耗材企業居多。注：報告數據統計范圍截止至2021年12月31日，數據來源動脈橙產業智庫注：本頁輪次定義有延伸，如A輪包括Pre-A/A/A+，不包括未披露融資的企業種子輪種子輪/天使輪天使輪A輪輪B輪輪C輪輪D輪及以上輪及以上IPO及其以后融資及其以后融資其他其他未公開未公開被收購被收購心血管耗材心血管耗材84734201728182939骨科耗材骨科

7、耗材930156338192744神經科耗材神經科耗材31685497514口腔科耗材口腔科耗材577215521眼科耗材眼科耗材33221514血液凈化類耗材血液凈化類耗材21824醫美耗材醫美耗材122612021年國內外高值耗材領域并購事件激增；據動脈網研究，全球范圍內，并購較多的原因主要是疫情后現金流充足，國內的海外并購觸底反彈，主要與國內產業發展環境變化相關。2022年第一季度，高值耗材領域共產生9起并購事件。具體來看，并購主要活躍在心血管耗材領域，被并購方都與心衰治療相關，可見心衰領域因擁有巨大的潛力，逐漸成為心血管領域最后的戰場，被資本市場持續看好。從并購方來看，Boston S

8、cientific、健適醫療、啟明醫療和Smith and Nephew并購的目的主要是推動市場擴張，而Electromedical Products和Exactech是想通過并購加快產品研發效率。注：報告數據統計范圍截止至2022年4月27日，數據來源動脈橙產業智庫2022年Q1高值耗材領域資本趨勢（1）：國內企業海外并購觸底反彈，心衰市場被持續看好領域并購方事件時間被并購方被并購方簡介被并購方核心產品神經科耗材Electromedical Products2022-03-17Pulvinar Neuro新型神經調節腦刺激解決方案提供商XCSITE 10（用于經顱直流電刺激(tDCS)和經顱

9、交流電刺激(tACS)的研究設備）心血管耗材Boston Scientific2022-02-15Baylis Medical心血管導絲、導管供應商VersaCross和射頻(RF)NRG（房間隔穿刺產品）健適醫療2022-02-05杰成醫療心臟瓣膜植入系統技術產品研發生產商J-Valve精準定位心臟瓣膜植入系統BioVentrix2022-01-27MateraCor心力衰竭治療產品開發商TCMR（經導管心肌修復術）啟明醫療2022-01-26Cardiovalve經股二尖瓣置換系統研發商Cardiovalve（可治療二尖瓣反流和三尖瓣反流的經導管介入瓣膜置換創新系統）骨科耗材Exactec

10、h2022-01-24JointMedica骨科植入物開發商Polymotion髖關節植入物Smith and Nephew 2022-01-19 Engage Surgical骨科器械產品研發商Engage Surgical Partial Knee System（新型非骨水泥膝關節植入物）2022年Q1全球高值耗材領域并購事件盤點（部分）2015年至今，國內在高值耗材領域出手最多的是啟明創投，尤其偏好心血管耗材和骨科耗材類企業，北芯生命科技、德美醫療、無雙醫療等企業都獲得啟明創投多次加注。國內在高值耗材領域出手最多的機構都偏好心血管耗材領域，該領域有很多長坡厚雪賽道，例如瓣膜賽道，近幾年，

11、在微創心通、啟明醫療以及沛嘉醫療等企業多次融資并敲鐘上市的盛況下，還吸引了了高瓴創投、紅杉資本中國基金、經緯中國、啟明創投、等一眾國內頂尖的投資機構大額注資。除此之外，還有心臟電生理賽道、冠脈賽道等較為典型的優秀賽道。例如同時處于這兩個賽道的北芯生命科技，曾多次被啟明創投和紅杉資本中國基金加注，它的核心產品第一代FFR測量系統是中國首個及唯一一個獲批的國產FFR測量系統。注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫2022年Q1高值耗材領域資本趨勢（2）：心血管領域多個長坡厚雪賽道吸引資本加注投資機構出手次數輪次偏好細分領域偏好被投企業（部分）啟明創投22A輪,B輪心

12、血管耗材、骨科耗材北芯生命科技、鼎科醫療、德晉醫療、無雙醫療、惠泰醫療、德美醫療元生創投18A輪,B輪心血管耗材、骨科耗材科睿馳醫療、正雅齒科、上海翊科、諾普再生醫學、嘉思特醫療、科凱生命科學、心諾普紅杉資本中國基金17B輪,A輪心血管耗材、神經科耗材信邁醫療、北芯生命科技、心擎醫療、金仕生物、牙領科技、唯柯醫療、德晉醫療辰德資本16B輪,A輪心血管耗材、神經科耗材迅實科技、神暢醫療、健世科技、心至醫療、脈搏醫療、百心安、沃比醫療高瓴創投15C輪,B輪心血管耗材、神經科耗材MicroPort CRM、景昱醫療、微密醫療、申淇醫療、科睿馳醫療、錦江電子泰煜投資12A輪,PreA輪心血管耗材、眼科

13、耗材勵楷科技、北芯生命科技、心擎醫療、領博生物、霆升科技、海思蓋德博行資本12B輪,D輪骨科耗材、心血管耗材中天醫療、愛博醫療、德美醫療、華脈泰科、杭州華邁國投創合10A輪,B輪心血管耗材、骨科耗材北芯生命科技、無雙醫療、啟功醫療、匯禾醫療、博理新材料洲嶺資本9A輪,C輪心血管耗材、骨科耗材因明生物、臻億醫療、申淇醫療、嘉思特醫療、心瑋醫療、博思美醫療、百多安同創偉業9A輪,天使輪心血管耗材、骨科耗材康盛醫療、安頌科技、領創醫谷、金仕生物、大洲醫學、博邁醫療、德諾電生理醫療、潤心醫療2015年-2022年Q1國內高值耗材領域投資機構出手次數TOP10 2015-2022年Q1國內高值耗材領域熱

14、門話題 2022年Q1全球高值耗材領域大事件盤點 全球高值耗材領域價值企業注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫2015-2022年Q1高值耗材熱門話題&大事件2021年1月，國務院辦公廳發布關于推動藥品集中帶量采購工作常態化制度化開展的意見后，2022年1月10日，國務院常務會議決定常態化制度化開展藥品和高值醫用耗材集中帶量采購；2022年高值醫用耗材將聚焦骨科耗材、藥物球囊、種植牙等品種，力爭到2022年底，通過國家組織和省級聯盟采購，實現平均每個省覆蓋高值醫用耗材品種達到5個以上。其中，自人工關節帶量集采政策執行以后，人工髖關節平均價格從3.5萬元下降至7

15、000元左右，人工膝關節平均價格從3.2萬元下降至5000元左右，平均降幅82%；而人工晶體在2021年平均降幅46.4%的基礎上，再次降低16.91%，平均價為2347元/片。注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫高值耗材領域熱門話題（1）：集采靈魂砍價，人工關節平均降幅82%人工晶體各地集采概況數據由動脈網整理人工關節各地集采概況高值耗材+3D打印技術主要應用于關節置換術、椎間盤植入物，骨折內固定物，人工瓣膜、整形外科中的各種植入裝置和填充物等。由于人體的個體差異，骨科植入物、義齒等高值耗材，對個性化定制的要求很高。對個性化的要求為3D打印技術在高值耗材領域

16、打開市場并提供廣闊空間。從融資的角度來看，這類企業的融資一直呈小幅上漲態勢，僅2022年Q1就有3起融資，最具代表的是：Restor3d在2022年3月22日獲1300萬美元融資，隨后又在4月完成2300萬美元融資，旗下3D打印植入物已獲FDA批準用于足部和腳踝以及脊柱。注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫高值耗材領域熱門話題（2）：個性化定制需求連接高值耗材和3D打印據沙利文數據顯示，我國的醫療美容市場在2020年達到1436億元，并預計在2024年達到3185億元，未來五年復合增長率為17.3%。其中美容類透明質酸終端產品的市場規模在達到57.7億元，20

17、16-2020年復合增長率為24.0%，預計將以20.6%的復合增長率持續增長，2025年達到147.1億元，愛美客、昊海生科和華熙生物在其中的占比已達到221，被稱為“醫美三劍客”。據三家公司近期披露的2022年第一季度財報，除了醫療屬性最強的昊海生科受到疫情沖擊凈利潤比去年減少，其他兩家在2022年Q1表現不俗，其中愛美客營收同比增加66.07%、凈利潤同比增加64.03%。注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫高值耗材領域熱門話題（3）：頭頂千億市場，“醫美三劍客”業績增長強勢營收凈利潤營收凈利潤醫美耗材部分業績詳情公司名2020年2021年同比2020年

18、2021年同比2021年Q1 202年2Q1同比2021年Q1 2022年Q1同比愛美客7.1億元14.5億元104.13%4.4億元9.6億元120.89%2.6億元4.3億元66.07%1.7億元2.8億元64.03%溶液類注射產品以及凝膠類注射產品在2021年營收達14.31億美元，占營業收入98.86%，同比增長105%。昊海生科13.3億元17.7億元32.61%2.3億元3.5億元53.10%3.8億元4.7億元23.79%9699萬元 6094萬元-37.17%用于醫美的玻尿酸產品在2021年實現營業收入2.4億元，占營業收入13.68%，同比增長64.59%。華熙生物26.3億

19、元49.5億元87.93%6.5億元7.8億21.13%7.8億元12.5億元61.57%1.52億元2億元31.07%醫療終端業務（包括骨科注射液。眼科黏彈劑和軟組織填充劑）實現在2021年收入7.00億元，同比增長21.54%，占公司主營業務收入的14.15%?！搬t美三劍客”業績概況數據來自年報、財報2022年Q1全球高值耗材領域大事件盤點注：報告數據統計范圍截止至2022年3月31日，數據來源動脈橙產業智庫全球高值耗材領域價值企業概覽公司簡介：ConforMIS由醫學博士Philipp Lang于2004年成立，總部位于美國馬薩諸塞州伯靈頓。該公司致力于利用3D打印技術，開發、制造和銷售

20、定制化膝關節置換植入物。產品介紹：iFit是ConforMIS的專有技術平臺。采用該技術平臺制成的植入物性能更穩定，更契合患者的關節結構，可降低因重復使用器械而交叉感染的風險，具有經標準化、批量式生產的關節置換植入物不可替代的優勢。iTOTAL全膝關節置換系統搭配iFIT圖像測繪平臺使用，可以為每個病人設計合適的膝關節植入體。公司簡介：MicroPort CRM是微創醫療旗下的子公司，主要致力于在全球范圍內研發生產和銷售植入式心臟起搏器、除顫器及用于心衰的心臟再同步化治療(CRT)等心律失常管理解決方案。MicroPort CRM的總部位于法國巴黎近郊的克拉馬爾，在中國、法國、意大利、多米尼加

21、共和國擁有生產基地，并在克拉馬爾和中國上海設有研發中心。目前，MicroPort CRM擁有約1,100名全球雇員。產品介紹：MicroPort CRM正在研發S-ICD和無導線起搏器技術，探索心力衰竭領域的創新療法，特別是通過研發AXONE起搏電極導線進一步豐富心臟再同步化治療(CRT)解決方案。AXONE是一種左室四極起搏電極導線，其直徑僅有0.4毫米，是目前市場上的標準左室電極導線直徑的四分之一。公司簡介：Endologix公司成立于1992年，專注于為主動脈疾病提供創新的微創技術。Endologix致力于解決主動脈治療中未滿足的需求，不斷致力于為醫生及其患者提供突破性的有效解決方案。 產品介紹：Endologix現有產品包括OvationiX腹部支架移植物和AFX2血管內腹主動脈瘤系統，這兩種產品都是用于修復動脈瘤的微創解決方案，并且已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）的批準和歐盟CE認證。Endologix的產品包括用于治療腹主動脈瘤（AAA）的各種血管內支架移植物，并受到超過108項專利的保護。