【研報】計算機行業深度報告：財政電子票據大幕拉開百億市場全面啟動-20200705[28頁].pdf

1、 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 07 月月 05 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦（維持維持） 研究所 證券分析師： 寶幼琛 S0350517010002 聯系人 ： 張若凡 S0350119070030 財政財政電子票據電子票據大幕拉開，百億市場大幕拉開，百億市場全面全面啟動啟動 計算機計算機行業深度報告行業深度報告 最近一年行業走勢 行業相對表現 表現 1M 3M 12M 計算機 10.1 16.6 36.1 滬深 300 10.9 19.0 13.5 相關報告 計算機行業 2020 年中期投資策略：科技創 新 周 期 開 啟 ， 關 注 高 景 氣 行 業 20

2、20-06-28 計算機行業周報：疫情推動企業上云，云計 算維持高景氣2020-06-28 計算機行業周報：關注電子票據市場 2020-06-21 計算機行業周報：積極關注信創領域 2020-06-14 計算機信創行業深度報告：國產基礎軟硬 件，重構中國 IT 產業生態2020-06-12 投資要點：投資要點： 財政電子票據全面推廣，用票端百億財政電子票據全面推廣，用票端百億系統系統建設市場啟動。建設市場啟動。我國財政 電子票據改革自 2013 年開始， 經過 5 年的試點， 2018 年 11 月財政 電子票據開始在全國范圍內全面推廣。財政電子票據的流轉涉及財 政部門、用票單位、商業銀行等多

3、個方面，醫院、高校、交管、公 安等多個用票單位面臨票據電子化系統建設。2019 年 8 月財政部發 文要求各地在 2020 年底前全面推行醫療收費電子票據管理改革， 推 廣運用醫療收費電子票據。醫療是最大的財政票據應用場景，我們 測算全國醫療電子票據系統市場空間約 99 億元， 其中二級以上醫院 市場空間約 55 億元。若考慮高校、交通、公安等事業單位票據應用 場景，全國用票端電子票據系統建設存量市場空間超百億。 電子票據系統建設高峰期到來，招標數量大增。電子票據系統建設高峰期到來，招標數量大增。目前部分省市的醫 院已經開始電子票據系統建設，部分大型醫院醫療電子票據已經投 入使用，例如上海瑞金

4、醫院、仁濟醫院、第十人民醫院均已開通醫 療電子票據服務。根據中國政府采購網上有關財政電子票據招標公 告，2019 年財政電子票據招標數據共計 47 個（2018 年 16 個） ，其 中醫院端招標 15 個 （2018 年 3 個） ， 2019 年相比 2018 年有較大幅 度的提高。 截至 2020 年 6 月 8 日， 中國政府采購網上財政電子票據 招標數量已經達到62個， 醫院端招標數量達到28個， 我們預計2020 年三季度將成為醫療電子票據招標高峰，全年將明顯放量。 博思軟件博思軟件：電子票據系統卡位優勢明顯，市場地位強勢。：電子票據系統卡位優勢明顯，市場地位強勢。用票端電 子票據

5、系統建設由財政部門主導，建設過程涉及與財政端系統數據 標準與接口的對接，財政部要求各地區原則上使用財政部統一開發 建設的財政電子票據管理系統。博思軟件是全國非稅收入管理信息 化絕對龍頭，也是財政部電子票據系統唯一開發商和實施商，卡位 優勢明顯。 目前博思軟件已經取得了20多個省級財政電子票據業務， 在省一級的市占率達到 70%-80%。我們統計了 2020 年博思軟件財 政電子票據系統中標情況，其在已經開始招標的山東、四川、山西、 重慶、北京等多個省市均以單一來源采購方式中標。在醫院端，我 們預計博思軟件全國三級醫院市占率將達到 90%，二級醫院市占率 將達到 80%以上。 東港股份東港股份：

6、區塊鏈電子票據區塊鏈電子票據領導者領導者。東港股份是國內票據印刷龍頭， 2013 年開始發展技術服務業務。目前東港股份技術服務類業務包含 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 計算機 滬深300 證券研究報告 2 電子檔案、電子彩票、電子發票、電子票證四類，其中子公司東港 瑞宏負責電子發票和電子票證業務，通過區塊鏈技術切入市場。在 電子發票領域，2019 國稅總局要求電子發票基礎服務免費，并將 Ukey 市場化，電子發票平臺的商業模式和競爭格局均發生較大變 化，瑞宏電子發票成長空間重新打開；在電子票據領域，瑞宏提供 票

7、財稅一體化的綜合管理平臺，覆蓋開票、收票、認證、報銷、記 賬、報稅、查詢等票據管理完整業務鏈條，無需專用硬件設備，各 方低成本快捷接入。我們認為東港股份無硬件低成本的電子票據建 設模式具備一定吸引力，有望在電子票據系統市場拿到一定份額。 航天信息：稅控龍頭向非稅領域拓展。航天信息：稅控龍頭向非稅領域拓展。航天信息是國內稅控設備與 系統龍頭，是國家“金稅工程”的主要承擔者，一般納稅人市場份 額超過 80%，稅控設備金稅盤和報稅盤具有壟斷性市場地位。目前 稅控市場發生較大變化，稅控 UKey 市場化且稅務免費發放，同時 金稅盤在 2020 年再次降價。航天信息通過旗下“諾諾網”為會員企 業提供企業

8、云服務，以會員增值費方式收取年費，對抗傳統控稅業 務壓力。同時航天信息積極發展非稅財政類業務，合作阿里推廣區 塊鏈電子票據，并中標浙江、廈門財政電子票據項目。我們認為， 航天信息與阿里合作，且已有成熟項目落地，也將深度參與并受益 于全國財政電子票據系統建設。 行業行業評級及投資策略評級及投資策略。我們認為，財政電子票據正向全國全領域應 用推廣，用票端百億元以上系統建設市場已經全面啟動，行業內相 關企業將充分受益，給予電子票據軟件行業“推薦”評級給予電子票據軟件行業“推薦”評級。重點推重點推 薦博思軟件、東港股份、航天信息。薦博思軟件、東港股份、航天信息。 風險提示：風險提示：1）財政電子票據推

9、廣進度不及預期的風險；2）用票端 系統建設規模不及預期的風險；3）相關個股業績不及預期的風險； 4）系統性風險。 重點關注公司及盈利預測重點關注公司及盈利預測 重點公司重點公司 股票股票 2020-07-04 EPS PE 投資投資 代碼代碼 名稱名稱 股價股價 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 評級評級 002117.SZ 東港股份 11.68 0.49 0.52 0.58 23.84 22.46 20.14 買入 300525.SZ 博思軟件 38.56 0.5 0.62 0.83 77.23 62.32 46.56 未評級 600271.SH 航天信息

10、18.23 0.77 0.87 0.99 23.83 20.95 18.38 未評級 資料來源：Wind 資訊，國海證券研究所（注：未評級公司盈利預測取自 wind 一致預期） pOsNtNuMrRqPrRoRtNqOoN6MbP7NpNrRnPnNeRnNoRkPqQqP8OqQuNvPrRtQuOtRyR 證券研究報告 3 內容目錄內容目錄 1、 財政電子票據面向全國全領域推廣 . 5 1.1、 財政電子票據提升政府收費效率，提高監管效能 . 5 1.2、 財政電子票據全面推廣，用票端系統建設開啟 . 6 2、 醫療電子票據近百億市場空間加速啟動 . 8 2.1、 醫療是最大財政用票領域，

11、醫院端招標加速 . 8 2.2、 全國醫療電子票據系統市場空間近百億 . 10 3、 高校、交通等領域電子票據系統建設開啟 . 11 3.1、 高校財政電子票據系統市場規模約 5.9 億元 . 11 3.2、 多地上線交通罰沒財政電子票據 . 12 4、 重點推薦公司 . 14 4.1、 博思軟件：財政信息化龍頭，電子票據系統卡位優勢明顯 . 14 4.2、 東港股份：區塊鏈電子票證領導者 . 18 4.3、 航天信息：稅控龍頭向非稅領域拓展 . 23 5、 行業評級及投資策略 . 26 6、 風險提示 . 26 證券研究報告 4 圖表目錄圖表目錄 圖 1：中國財政稅收收入和非稅收入 . 6

12、圖 2：財政電子票據的流轉 . 8 圖 3：非稅收入管理信息化理論模型與核心流程 . 8 圖 4：醫療電子票據系統架構 . 9 圖 5：上海仁濟醫院電子票據取票指南 . 9 圖 6：上海第十人民醫院電子票據獲取途徑 . 9 圖 7：財政電子票據系統招標數量（2020 年截至 6 月 8 日） . 10 圖 8：高校收費系統與財政電子票據管理系統對接示意圖 . 12 圖 9：廣東省交通罰沒電子票據 . 13 圖 10：北京市公安交管局電子票據查詢平臺 . 13 圖 11：博思軟件核心業務 . 14 圖 12：博思軟件營收及增速 . 15 圖 13：博思軟件歸母凈利潤及增速 . 15 圖 14：博

13、思軟件股權結構 . 16 圖 15：博思軟件 2020 年醫療電子票據系統中標情況 . 17 圖 16：博思軟件 2020 年非醫療電子票據系統中標情況 . 18 圖 17：東港股份主要業務 . 19 圖 18：東港股份營收及增速 . 19 圖 19：東港股份歸母凈利潤及增速 . 19 圖 20：東港股份收入結構（億元） . 20 圖 21：東港股份 2019 年各業務營收占比 . 20 圖 22：第三方電子發票服務平臺商業模式 . 21 圖 23：瑞宏電子發票開具入賬報銷全流程上鏈 . 21 圖 24：瑞宏基于抵賬庫的電子發票上鏈 . 21 圖 25：瑞宏區塊鏈財政票據應用特點 . 22 圖

14、 26：瑞宏區塊鏈財政票據上鏈應用場景 . 22 圖 27：瑞宏區塊鏈電子證照個人應用場景 . 23 圖 28：瑞宏區塊鏈電子證照企業應用場景 . 23 圖 29：航天信息產品與解決方案 . 24 表 1：財政票據種類 . 5 表 2：財政電子票據與傳統票據對比 . 5 表 3：財政電子票據相關政策 . 7 表 4：醫療電子票據系統市場空間測算 . 10 表 5：醫療電子票據系統市場釋放節奏測算 . 11 表 6：博思軟件近年外延情況 . 15 表 7：航天信息稅控設備降價情況 . 25 表 8：航天信息諾諾網三大平臺 . 25 證券研究報告 5 1、 財政電子票據財政電子票據面向全國全領域推

15、廣面向全國全領域推廣 1.1、 財政電子票據提升政府收費效率，提高監管效能財政電子票據提升政府收費效率，提高監管效能 財政電子票據， 是指由財政部門統一監管的， 行政事業單位在依法收取政府非稅 收入或者從事非營利性活動收取財物時， 運用計算機和信息網絡技術開具、 存儲、 傳輸和接收的數字電文形式的憑證， 與紙質票據具有同等法律效力。 其基本特征 是以數字信息代替紙質文件、 以電子簽名代替手工簽章， 通過網絡手段進行傳輸 流轉，通過計算機等電子載體進行存儲保管。 財政票據的基本要素包括票據名稱、票據代碼、票據號碼、繳款人、收款項目、 標準、收款金額、開票單位、開票人、開票日期、開票單位簽章、財政

16、部門監制 簽章。它是政府財務收支的法定憑證和會計核算的原始憑據，是財政、審計等部 門進行監督檢查的重要依據。 表表 1：財政票據種類財政票據種類 序號序號 主要種類主要種類 適用范圍適用范圍 1 非稅收入類票據 政府非稅收入征繳 2 資金往來結算票據 行政事業單位取得非國庫集中支付來源的財政性資金，暫可向付款單位開具資金往來結算票據 3 公益事業捐贈票據 國家機關、 公益性事業單位、公益性社會團體和其他公益性組織依法接受公益性捐贈時開具的憑證 4 社團會費票據 依法成立的社會團體向會員收取會費時開具的憑證 5 醫療收費票據 非營利性醫療衛生機構從事醫療服務取得收入時開具的憑證 6 罰沒票據 具

17、有罰款權的國家機關或法律授權的事業單位按照法律、 法規和規章規定收取罰款或者沒收財物時 開具的憑證 資料來源：財政部、國海證券研究所 傳統紙質票據包括印制、核發、核銷、銷毀和監督檢查等管理流程，其印制成本 高、開具效率低下、管理不規范、不便于監督檢查等問題嚴重制約了網絡繳款、 電子支付等新興繳款模式在政府性收費中應用。 表表 2：財政電子票據與傳統票據對比財政電子票據與傳統票據對比 項目項目 傳統票據傳統票據 電子票據電子票據 票據印制 浪費紙質資源，印刷成本高 更加環保，節省財政開支 票據領購 向財政部門領取，耗時耗力 票種核定，網絡領購 票據開具 人工填寫，容易出錯 線上線下多方式開票；可

18、批量導入，開 票信息智能填充 票據交驗 當面交付或快遞郵寄， 運輸成本高 且易遺失損毀 短信、郵件通知；網站和 APP 自行下載 查驗 存儲方式 人工存儲保管， 量大占地， 成本高 且易遺失損毀 云端存儲，容易查詢 共享能力 容易遺失損毀，不易管理 高便攜性，隨時查找、下載、打印、導 出 監督管理 統計、 審計工作繁重， 手動翻存根 針對電子信息管理，集中化，精細化 安全性 假票、克隆票風險 全國統一編碼和統一防偽技術，確保真 證券研究報告 6 實性和有效性 資料來源：國海證券研究所 以醫療場景為例，以醫療場景為例，雖然通過自助一體機、微信、支付寶等終端實現醫療費用電子 支付已經普及， 但要獲

19、取具有法律效應的票據， 患者仍需要去人工窗口排隊打印， 不僅影響就診效率，紙質票據也易丟失、易污損。醫院通過改造現有的 HIS 系 統，建設電子票據系統與財政、衛健委、醫保部門系統對接，打通各環節電子結 算的瓶頸，完成結算就能在系統中產生一份有效的醫療電子票據，實現賦碼，開 具，傳輸，查驗，入賬，歸檔的電子票據全過程，為線上繳費、電子支付等互聯 網+醫療提供便利。 對于醫院來說， 整個醫療票據流轉過程均由信息化系統支持， 不僅提高了醫院內部票據管理的水平，也提高了醫院財務專職人員的工作效率， 同時解決紙質票據存儲難、查詢難、核銷難的問題。 國家非稅收入規模龐大，提升監管效能迫在眉睫。國家非稅收

20、入規模龐大，提升監管效能迫在眉睫。根據財政部數據，目前非稅 收入共有 12 大類，全國非稅收入有 92 項，各省設立行政事業收費共 360 項、 520 小項， 非稅收入具有 “種類項目多、 征收主體多、 繳費對象多、 繳費環節多、 政策口徑多” 的五多特點。 財政票據電子化管理系統是非稅收入管理系統票據管 理子系統， 有利于進一步加強和規范政府非稅收入征收管理， 充分利用現代信息 化管理手段，改進財政票據監管方式，提高財政票據管理水平和工作效率。 圖圖 1：中國財政稅收收入和非稅收入中國財政稅收收入和非稅收入 資料來源：國家統計局、國海證券研究所 1.2、 財政電子票據財政電子票據全面全面推

21、廣，用票端系統建設開啟推廣，用票端系統建設開啟 財政電子票據系統財政電子票據系統全面全面推廣推廣，用票單位端醫療、交通領域先行，用票單位端醫療、交通領域先行。2013 年 1 月， 財政部發布了關于推進財政票據電子化改革的方案 ，并于同年 5 月開啟中央 部委層面的財政票據電子化改革試點， 標志著我國自上而下的財政電子票據改革 開啟。 2017 年 7 月和 11 月， 財政部分別發布政策確定兩批財政電子票據改革試 點地區和單位， 重點選擇網上報名考試、 交通罰沒、 教育收費、 醫療收費等業務。 2018 年 11 月，財政部發布關于全面推開財政電子票據管理改革的通知 ，要 求各地區必須在 2

22、019 年 1 月 31 日前完成相關財政電子票據管理改革工作，全 證券研究報告 7 國范圍內全面推廣財政電子票據。2019 年 8 月，財政部發布關于全面推行醫 療收費電子票據管理改革的通知 ，要求各地在 2020 年底前全面推行醫療收費 電子票據管理改革，推廣運用醫療收費電子票據。2020 年 4 月，財政部在政府 還貸公路上正式啟用通行費電子票據。 表表 3：財政電子票據相關政策：財政電子票據相關政策 時間時間 政策名稱政策名稱 政策內容政策內容 2013 年 1 月 關于推進財政票據電子化改 革的方案 根據“金財工程”建設規劃，按照規范政府非稅收入和財政票據管理的要求， 依托計算機和網

23、絡技術手段，完善和推廣運用財政票據電子化管理系統。 2013 年 5 月 關于中央部門和單位開展財 政票據電子化改革試點工作的 通知 先選擇一批試點部門和單位，試驗運行票據系統。在總結試點經驗的基礎上， 再逐步推廣到其他用票部門和單位，最終實現在中央部門和單位全面實施財 政票據電子化管理。 2017 年 7 月 關于穩步推進財政電子票據 管理改革的試點方案 選擇北京、黑龍江、浙江（寧波） 、福建（廈門） 、貴州、云南、湖南、重慶 等地區，國家開放大學、華僑大學等中央單位，試點開展財政電子票據管理 改革工作。在試點單位和行業的選擇上，要重點選擇網上報名考試、交通罰 沒、教育收費、醫療收費等業務。

24、 2017 年 11 月 關于做好財政電子票據管理 改革第二批試點有關工作的通 知 選擇河北、山西、內蒙古、廣東、四川、寧夏、新疆等地區，東北師范大學、 中山大學、西安交通大學、合肥工業大學、大連海事大學、中南大學、上海 交通大學、吉林大學、中國科學技術大學、華南理工大學、西南大學、天津 大學等中央單位，自通知頒布之日起開展財政電子票據管理改革試點工作。 2018 年 11 月 關于全面推開財政電子票據 管理改革的通知 試點地區將改革推廣至全部單位和全部財政票據種類，非試點地區和部門借 鑒經驗，結合實際，做好規劃，全面推開。2019 年 1 月 31 日前，完成財政 電子票據管理改革工作。 2

25、019 年 8 月 關于全面推行醫療收費電子 票據管理改革的通知 各地區應在充分總結財政電子票據改革試點經驗的基礎上，在 2020 年底前 全面推行醫療收費電子票據管理改革，推廣運用醫療收費電子票據。 2020 年 4 月 關于啟用 收費公路通行費財政 票據（電子） 的通知 正式啟用通行費電子票據。 使用范圍適用于征收政府還貸公路的車輛通行費。 資料來源：財政部、國海證券研究所 用票單位用票單位面臨票據電子化系統面臨票據電子化系統建設建設。 財政部門非稅收入收繳管理系統通過與財政 票據電子化管理軟件、非稅收入政策管理系統緊密銜接，實現財政部門、用票單 位、代收銀行實時聯網，以統一的非稅收入政策

26、庫為基礎，建立起“單位開票、 銀行代收、財政統管、實時監督、源頭分解、自動繳庫”的政府非稅收入信息化 管理體系，確保政府非稅收入按規定及時、準確、足額上繳國庫或財政專戶，為 提高政府非稅收入管理的規范化、精細化、科學化發揮重要作用。財政電子票據財政電子票據 的流轉涉及財政部門、用票單位、商業銀行等多個方面，醫院、高校、交管、的流轉涉及財政部門、用票單位、商業銀行等多個方面，醫院、高校、交管、 公安等多個用票單位面臨票據電子化系統公安等多個用票單位面臨票據電子化系統建設建設。 證券研究報告 8 圖圖 2：財政電子票據的流轉財政電子票據的流轉 圖圖 3：非稅收入管理信息化理論模型與核心流程非稅收入

27、管理信息化理論模型與核心流程 資料來源：國海證券研究所 資料來源：博思軟件招股說明書、國海證券研究所 財政部門主導財政部門主導電子票據電子票據系統建設，原則上使用財政部統一的財政電子票據管理系統建設，原則上使用財政部統一的財政電子票據管理 系統。系統。醫院、高校等企事業單位財政電子票據系統建設由財政部門主導，建設過 程涉及與財政端系統數據標準與接口的對接。 另外， 由于財政電子票據需要進行 跨省份全社會流轉，后期可能存在系統升級、標準調整等情況，并需要提供統一 標準的社會化服務。財政部在 2018 年 11 月發布的關于全面推開財政電子票 據管理改革的通知中，提到“各地區原則上使用財政部統一開

28、發建設的財政電 子票據管理系統。 暫時不使用財政部系統的地區， 要按照財政部規定的統一數據 標準開發本地區系統。 ” 2、 醫療電子票據醫療電子票據近百億市場空間加速啟動近百億市場空間加速啟動 2.1、 醫療是最大財政用票領域，醫院端招標醫療是最大財政用票領域，醫院端招標加速加速 醫療是最大的財政用票領域，醫療是最大的財政用票領域，醫療電子票據醫療電子票據正正全面推廣。全面推廣。浙江省財政廳數據顯 示，浙江財政票據每年的開具量達到 8 億張，其中醫療票據 6 億多張，占比超 過 75%， 醫療是最大的財政用票領域。 2019 年 8 月， 財政部、 國家衛生健康委、 國家醫療保障局聯合印發關于全面推行醫療收費電子票據管理改革的通知 ， 要求各地 2020 年年底前全面推行醫療收費電子票據管理改革，推廣醫療收費電 子票據。 醫療醫療電子票據系統電子票據系統工作原理：工作原理：電子票據系統通過醫院內部網絡與 HIS、票據自助 打印機進行數據和信息交互， 通過網閘與醫院外網前置機建立通訊連接， 然后通 過防火墻與財政電子票據平臺實現數據聯通， 從而構建一條完整的電子票據鏈路， 實現電子票據全過程（賦碼，開具、傳輸、查驗、入賬、歸檔） ?；颊咄ㄟ^醫院 APP