【研報】基礎化工行業：電子化工材料系列報告電子特氣有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料-20200513[18頁].pdf

1、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 電子特氣： 有望最早實現全面國產化替代電子特氣： 有望最早實現全面國產化替代 的電子化工材料的電子化工材料 電子化工材料電子化工材料系列系列報告報告 2020 年 05 月 13 日 看好/維持 基礎化工基礎化工 行業行業報告報告 分析師分析師 羅四維 電話：010-66554047 郵箱： 執業證書編號：S1480519080002 分析師分析師 劉宇卓 電話：010-66554030 郵箱： 執業證書編號：S1480516110002 投資摘要： 工

2、業氣體全球市場超千億美元，中國市場高增長。工業氣體全球市場超千億美元，中國市場高增長。全球工業氣體需求的主要市場仍然是北美和歐洲，但增速顯著放緩；亞太 地區近年來發展很快，已經成為拉動全球市場增長的主要引擎。2018 年全球工業氣體市場規模超過 1200 億美元，中國工業氣 體市場規模達到 1350 億元，在全球市場的占比提高到 17%。 工業氣體全球供應 “三足鼎立” ， 本土龍頭初具規模。工業氣體全球供應 “三足鼎立” ， 本土龍頭初具規模。 全球工業氣體行業于 2018 年底呈現“三足鼎立”格局， 林德集團、 法液空、 空氣化工產品公司合計市占率達 77%。國內則呈現企業數量多、規模小、

3、產品單一等特點，且多數企業從事于普通工業氣體 零售、充裝等低端項目，未來兼并整合預期強烈。國內本土龍頭企業盈德氣體和杭氧股份在現場制氣領域已經初具規模。 電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的電子化工材料。電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的電子化工材料。電子用特種氣體（簡稱電子特氣）由于其獨特的產品特性（適 宜本地化生產） 、較大的市場空間（是半導體制造中第二大材料）以及較快的國產替代進度，預計會成為電子材料國產化替代 大潮下最早實現全面國產化替代的細分領域。電子特氣的發展對于整個半導體產業的崛起具有十分重要的支撐作用，符合我 國高端制造行業自主可控的迫切需求，是國家產業基金的支持方向

4、。 寡頭壟斷是國內電子特氣供應端的必然結果。寡頭壟斷是國內電子特氣供應端的必然結果。出于成本控制、倉儲管理、供應穩定等多方面考慮，客戶更希望能在一家供應 商完成多種產品的采購，對氣體公司所覆蓋的產品種類提出了更全面的要求，同時要求氣體供應商能夠根據其需求進行定制 化生產，對氣體供應商的技術與工藝水平提出了較高要求。此外，客戶更希望供應商能夠提供氣體包裝物的處理、檢測、維 修，供氣系統、潔凈管道的建設、維護等全面的專業性增值服務。 與其他眾多電子化工材料 （與其他眾多電子化工材料 （ECM） 類似， 目前全球電子特氣市場主要被幾家） 類似， 目前全球電子特氣市場主要被幾家海外龍頭企業壟斷，海外龍

5、頭企業壟斷， 主要公司有德國林德集團 （2018 年底與美國普萊克斯公司合并） 、法國液化空氣集團、美國空氣化工產品公司、日本大陽日酸株式會社等，合計占據全球市場 94%的份額，在中國的電子特氣市場中，外資巨頭目前也占有 85%的市場份額。 國內企業已經在部分產品上實現了 “從國內企業已經在部分產品上實現了 “從 0到到 1”的突破， 預計此后將實現加速替代。的突破， 預計此后將實現加速替代。在電子特種氣體領域， 國內市場相對分散， 但部分產品已實現進口替代。相比較為成熟的大宗工業氣體，國內達到電子級氣體的產品仍然較少。部分國產產品已實現技 術突破，部分產品已經達到半導體生產用電子氣體的技術水

6、平和工藝要求，比肩國際先進水平。 投資策略：投資策略：電子特種氣體領域，推薦電子特氣產品已開始替代進口、并進入國產半導體產業鏈的公司，如華特氣體、昊華科 技、南大光電，建議關注巨化股份等優質行業細分龍頭。 風險提示：風險提示：市場競爭加??；下游客戶認證進度不及預期；新技術的研發風險；原材料價格波動風險。 行業重點公司盈利預測與評級 簡稱簡稱 EPS(EPS(元元) ) PEPE PBPB 評級評級 202018A18A 20201919A A 202020E20E 202021E21E 202018A18A 20201919A A 202020E20E 202021E21E 華特氣體 0.57

7、 0.61 0.92 1.17 118 110 72 57 6.6 強烈推薦 昊華科技 0.59 0.59 0.69 0.78 31 31 27 24 2.7 強烈推薦 南大光電 0.13 0.14 0.26 0.36 229 213 111 80 9.3 強烈推薦 資料來源：公司財報、東興證券研究所 P2 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 錄錄 1. 工業氣體全球市場千億美元，全球供應三足鼎立工業氣體全球市場千億美元，全球供應三足鼎立 . 3 1.1 全球市場超

8、千億美元，中國市場高增長 . 3 1.2 全球供應三足鼎立 . 5 2. 電子行業引領特種氣體高增長，電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的電子化工材料電子行業引領特種氣體高增長，電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的電子化工材料 . 9 2.1 電子等新興領域帶來大量特種氣體新增需求 . 9 2.2 電子特氣高度符合國家產業發展方向，具有資源匯聚效應 . 9 2.3 電子特氣一馬當先，預計是引領電子化工材料全面國產化替代的旗艦 . 11 2.4 電子特氣國內企業已經在部分產品上實現了“從 0 到 1”的突破 .13 3. 投資策略投資策略.15 4. 風險提示風險提示.15 相關報告匯總

9、相關報告匯總 .15 插圖目錄插圖目錄 圖圖 1：中國工業氣體下游消費結構：中國工業氣體下游消費結構. 3 圖圖 2：工業氣體的分類：工業氣體的分類. 3 圖圖 3：全球工業氣體市場規模：全球工業氣體市場規模. 4 圖圖 4：中國工業氣體市場規模：中國工業氣體市場規模. 4 圖圖 5：中國工業氣體市場規模占全球市場的比重：中國工業氣體市場規模占全球市場的比重 . 5 圖圖 6：全球工業氣體企業：全球工業氣體企業 20002018 年主要兼并收購情況年主要兼并收購情況 . 6 圖圖 7：2018年全球工業氣體企業市場份額年全球工業氣體企業市場份額. 6 圖圖 8：全球工業氣體：全球工業氣體 3大

10、大寡頭經營數據對比寡頭經營數據對比 . 7 圖圖 9：中國工業氣體供應廠商競爭梯隊：中國工業氣體供應廠商競爭梯隊 . 7 圖圖 10：國內主要工業氣體企業經營數據對比：國內主要工業氣體企業經營數據對比 . 8 圖圖 11：國家關于推動半導體材料：國家關于推動半導體材料/電子特氣的政策密集頒布電子特氣的政策密集頒布 . 9 圖圖 12：大基金一期投資比例：大基金一期投資比例 . 11 圖圖 13：大基金一期直接投資芯片領域上市公司列表：大基金一期直接投資芯片領域上市公司列表 . 11 圖圖 14：電子氣體在不同電子元器件制造工藝中的應用：電子氣體在不同電子元器件制造工藝中的應用 . 11 圖圖

11、15：下游應用中電子特種氣體與電子大宗氣體的占比：下游應用中電子特種氣體與電子大宗氣體的占比 .12 圖圖 16：2018年全球半導體制造材料成本結構年全球半導體制造材料成本結構 .13 圖圖 17：全球集成電路用電子氣體市場規模：全球集成電路用電子氣體市場規模 .13 圖圖 18：全球電子特氣市場格局：全球電子特氣市場格局 .13 圖圖 19：國內電子特氣市場格局：國內電子特氣市場格局 .13 圖圖 20：國內電子特氣行業標的梳理：國內電子特氣行業標的梳理 .15 nMtMqRnOmRnMuNnPyQmQuMaQdN9PtRoOpNqQeRrRnQjMnMqM7NrRuNwMtRoOvPrR

12、oQ 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 P3 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 工業氣體全球市場千億美元工業氣體全球市場千億美元，全球供應三足鼎立，全球供應三足鼎立 1.1 全球市場超千億美元，中國市場高增長全球市場超千億美元，中國市場高增長 工業氣體被譽為工業氣體被譽為“工業的血液工業的血液”。工業中，把常溫常壓下呈氣態的產品統稱為工業氣體產品。工業中，把常溫常壓下呈氣態的產品統稱為工業氣體產品。工業氣體是現代 工業的基礎原材料，在國民經濟中有著重要的地位和作用。工業氣體廣泛應用于冶金、化工、機

13、械、建筑建 材、電子、生物醫藥、環保、食品飲料等國民經濟的基礎行業及新興行業，對國民經濟的發展有著戰略性的 支持作用。 目前，工業氣體的主要應用領域為冶金和化工行業，這兩大領域對工業氣體的需求占比近 60%。同時，電子 等新興產業對工業氣體的需求亦日益增加。 圖圖 1：中國工業氣體下游消費結構：中國工業氣體下游消費結構 資料來源：中國產業信息網，東興證券研究所 根據制備方式和應用領域的不同，可分為大宗氣體和特種氣體。根據制備方式和應用領域的不同，可分為大宗氣體和特種氣體。其中，大宗氣體大宗氣體主要包括氧、氮、氬等空分 氣體及乙炔、二氧化碳等合成氣體，該類氣體產銷量比較大，但一般對氣體純度要求不

14、高，主要用于冶金、 石化、煤化工、鋼鐵、造船、重工等領域；特種氣體特種氣體品種較多，主要包括高純氣體、混合氣體等，主要用于 電子、光伏、醫療等新興領域。 圖圖 2：工業氣體的分類：工業氣體的分類 29.5% 27.5% 10.4% 8.2% 4.0% 4.4% 16.0% 冶金化工醫療電子食品玻璃其他 P4 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：華特氣體招股說明書，東興證券研究所 全球工業氣體行業規模已超過千億美元全球工業氣體行業規模已超過千億美元，中國市場占比，

15、中國市場占比 17%。2018 年全球工業氣體市場規模約 1220 億美 元，中國市場規模約 1350 億元人民幣，中國的市場份額約為 17%。 中國工業氣體市場增速遠高于全球平均水平。中國工業氣體市場增速遠高于全球平均水平。20102018 年全球工業氣體的市場規模年均增速約 9%，同期 中國市場的年均增速約為 16%。預計未來幾年，全球工業氣體市場規模的年均增速約 78%，中國市場規模 的年均增速在 10%以上。 圖圖 3：全球工業氣體市場規模：全球工業氣體市場規模 資料來源：中國產業信息網，東興證券研究所 圖圖 4：中國工業氣體市場規模：中國工業氣體市場規模 應用領域應用領域 化工 純度

16、4N的液態和氣 態的氧、氮、氬 普通工業氣體普通工業氣體 （純度4N） 傳統行業傳統行業 （集中供氣為主）（集中供氣為主） 冶金 普通純度的丙烷、二 氧化碳、乙炔、丁烷 、工業氨、液化石油 氣、天然氣等 工業氣體工業氣體電力等 高純氣體（純度在 5N6N） 特種氣體特種氣體 （純度5N） 電子 超高純氣體（純度 6N） 光伏 混合氣體 醫療 其他行業 工業氣體分類示意圖工業氣體分類示意圖 新興行業新興行業 （分散供氣為主）（分散供氣為主） 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 201020112012201320142015201620172018 全球工業氣體市場

17、規模（億美元） 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 P5 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：中國產業信息網，東興證券研究所 圖圖 5：中國工業氣體市場規模占全球市場的比重：中國工業氣體市場規模占全球市場的比重 資料來源：中國氣體網，東興證券研究所 1.2 全球全球供應三足鼎立供應三足鼎立 全球工業氣體行業在全球工業氣體行業在 2018 年底實現了年底實現了“三足鼎立三足鼎立”的競爭格局。的競爭格局。2018 年，林德集團（與美國普萊克斯合并） 收入占整體市場的 36%，法液空占 30%，美國空氣

18、化工占 11%，CR3 達到 77%，行業呈寡頭壟斷格局。 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 201020112012201320142015201620172018 中國工業氣體市場規模（億元） 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 201020112012201320142015201620172018 中國工業氣體市場規模占全球工業氣體市場比重 P6 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 林德集

19、團：林德集團：于 1879 年成立于德國，1992 年在紐交所上市，2018 年與氣體行業巨頭美國普萊克斯公司 合并，成為全球最大的工業氣體供應商。林德集團氣體業務遍布全球，也是最早進入中國的、布局最多 的氣體行業外資巨頭。公司在全球 100 多個國家和地區擁有約 6 萬名員工。 法國液化空氣集團：法國液化空氣集團：于 1902 年成立于法國，2007 年在巴黎股票市場上市，目前是全球第二大氣體供應 商。公司目前在 80 多個國家和地區擁有近 6.7 萬名員工，服務客戶超過 370 萬家。 美國空氣化工產品集團：美國空氣化工產品集團：于 1940 年成立于美國，1980 年在紐交所上市，是全球

20、第三大氣體供應商。公 司在 50 多個國家和地區擁有 1.7 萬余名員工。 圖圖 6：全球工業氣體企業：全球工業氣體企業 20002018 年主要兼并收購情況年主要兼并收購情況 資料來源：中國產業信息網，東興證券研究所 圖圖 7：2018 年全球工業氣體企業市場份額年全球工業氣體企業市場份額 日本大陽日酸日本大陽日酸 德國林德2000年德國梅塞爾德國梅塞爾 瑞典AGA美國空氣化工美國空氣化工 英國BOC 林德集團林德集團 美國普萊克斯2018年 法液空 法液空法液空 美國AIRGAS2016年 2006年 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電

21、子化工材料 P7 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：中國產業信息網，東興證券研究所 圖圖 8：全球工業氣體：全球工業氣體 3 大寡頭經營數據對比大寡頭經營數據對比 資料來源：Wind，東興證券研究所 注：空氣化工產品為2019財年數據（2018年10月1日至2019年9月30日） 國內市場中，國內市場中，外資幾家主導，內資百舸爭流。外資幾家主導，內資百舸爭流。國內工業氣體市場中，幾家跨國公司占據大部分市場份額，包 括林德、法液空、空氣化工、德國梅塞爾、日本大陽日酸等。國內本土工業氣體企業有數千家，普遍規模小， 且多為從事普通工業氣體零售、充裝的氣體公司，業務

22、單一、區域限制明顯，同時又受限于設備、技術、資 金、物流等方面因素，企業發展存在較大瓶頸，行業競爭激烈。 國內普通工業氣體市場存在較大的市場整合空間。國內普通工業氣體市場存在較大的市場整合空間。一方面，隨著市場規范要求越加嚴格，大量不規范的小型 企業將面臨整改或關停；另一方面，由于普通工業氣體存在運輸半徑限制，區域內規模較大、綜合服務能力 較強的氣體公司將主動通過兼并收購的方式進行渠道、客戶等的整合，不斷完善區域內網絡布局，同時拓展 業務區域，逐步擴大市場份額。 圖圖 9：中國工業氣體供應廠商競爭梯隊：中國工業氣體供應廠商競爭梯隊 36.2% 29.8% 10.7% 2.4% 0.8% 20.

23、1% 林德法液空美國空氣化工盈德氣體杭氧股份其他企業 營業收入營業收入營業利潤營業利潤凈利潤凈利潤毛利率毛利率營業利潤率營業利潤率 EBIT利潤率利潤率凈利率凈利率 林德1064億美元 282億美元28億美元23億美元41.04%9.81%10.91%8.41% 法液空581億歐元219億歐元36億歐元22億歐元n.a16.45%16.45%10.23% 空氣化工產品509億美元89億美元21億美元18億美元33.00%23.78%27.21%20.29% 2019年經營數據年經營數據 公司公司市值市值 P8 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代

24、的電子化工材料 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：氣體圈子，東興證券研究所 國內本土龍頭企業盈德氣體和杭氧股份在現場制氣領域已經初具規模。國內本土龍頭企業盈德氣體和杭氧股份在現場制氣領域已經初具規模。 盈德氣體集團：盈德氣體集團：成立于 2001 年，集團總部位于上海浦東自貿區，并在香港與杭州分別設立了投資總部 與設計研發中心。公司以現場管道與液體供氣等方式，供應氧、氮、氬等高品質工業氣體產品，并提供 基于氫氣及一氧化碳的合成氣清潔能源解決方案。公司已在國內投資建設百余套空分裝置，總裝機容量 （氧）250 萬立方米/小時，合成氣（氫、一氧化碳）產能達 40

25、萬立方米/小時。公司于 2009 年在港交 所上市，于 2017 年 8 月退市并完成私有化。 杭氧股份：杭氧股份：于 1950 年建廠，2010 年在深交所上市。公司為國內冶金、化肥、石化、煤化工、航天航空 等領域提供成套空分設備 4000 多套， 產品遍布全國， 并出口到美、 歐、 亞等 40 多個國家和地區， 大型、 特大型空分產品的國內市場占有率一直保持在 50%以上。 公司自“十二五”以來， 大力進軍工業氣體領域， 目前已在國內投資設立 35 家專業氣體公司，總投資額超 100 億元，總制氧容量突破 200 多萬立方米/ 小時，發展成為國內主要的工業氣體供應商之一。 圖圖 10：國內

26、主要工業氣體企業經營數據對比：國內主要工業氣體企業經營數據對比 資料來源：Wind，公司官網，東興證券研究所 第一梯隊（第一梯隊（3家）家） 國際3大巨頭：林德、法液空、美國空氣化工 第二梯隊（第二梯隊（57家）家） 國內龍頭盈德氣體、杭氧股份，還包括外資廠 商如德國梅塞爾、日本大陽日酸 第三梯隊（第三梯隊（2030家）家） 國內領先氣體廠商，包括金宏氣體、和遠氣 體、僑源氣體、黎明氣體、開封空分等 第四梯隊（第四梯隊（1000多家）多家） 眾多內資小廠商 營業收入營業收入營業利潤營業利潤凈利潤凈利潤毛利率毛利率營業利潤率營業利潤率ROE凈利率凈利率 盈德氣體n.a128.37億元n.a12.

27、29億元n.an.an.a9.57% 杭氧股份120億元79.01億元9.61億元7.95億元23.28%12.16%13.96%10.06% 公司公司市值市值 2018年經營數據年經營數據 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 P9 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 2. 電子行業電子行業引領特種氣體高增長引領特種氣體高增長，電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的，電子特氣有望成為最早實現全面國產化替代的 電子化工材料電子化工材料 2.1 電子等新興領域帶來大量特種氣體新增需求電子等新興領域帶來大量特種

28、氣體新增需求 特種氣體市場規模大。特種氣體市場規模大。據卓創資訊統計，2017 年全球特種氣體的市場規模達 241 億美元，其中電子領域（包 括集成電路、顯示面板、光伏能源、光纖光纜等）的特種氣體市場規模預計超過 100 億美元；中國特種氣體 的市場規模約 178 億元，其中電子領域的特種氣體市場規模約 100 億元。 電子等新興領域的氣體應用不斷深化，為工業氣體帶來了大量新增需求。電子等新興領域的氣體應用不斷深化，為工業氣體帶來了大量新增需求。電子氣體在電子產品制程工藝中廣 泛應用于離子注入、刻蝕、氣體沉積、摻雜等工藝。電子氣體在電子行業的地位日益凸顯，電子元器件的性 能優劣與電子氣體的質量

29、息息相關?；谖磥韼啄曛袊箨懙貐^半導體、顯示面板等主要電子元器件的新增 產能較多，以及電子化工材料的進口替代需求強烈，國內電子氣體行業將迎來高速增長。 2.2 電子特氣高度符合國家產業發展方向，具有資源匯聚效應電子特氣高度符合國家產業發展方向，具有資源匯聚效應 自 20 世紀 80 年代中期特種氣體導入中國市場，中國的特種氣體行業已經經過了 30 年的發展和沉淀，隨著 不斷的經驗積累和技術進步，業內領先企業已在部分產品上實現突破，達到國際通行標準，逐步實現了進口 替代，特種氣體國產化具備了客觀條件。在需求層面，國內近年連續建設了多條 8 寸、12 寸大規模集成電路 生產線、高世代面板生產線等

30、，為保障供貨穩定、服務及時、控制成本等，同時在中美貿易摩擦背景下，特特 種氣體國產化的需求迫切。種氣體國產化的需求迫切。 特種氣體國產化勢在必行，近年來在技術進步、需求拉動的同時，得到了國家政策的大力支持。特種氣體國產化勢在必行，近年來在技術進步、需求拉動的同時，得到了國家政策的大力支持。國家相繼發 布“十三五”國家戰略新興產業發展規劃 新材料產業指南等指導性文件，旨在推動包括特種氣體在內的 關鍵材料國產化，國家發改委、科技部、工信部、財政部等多部門相繼出臺多部新興產業相關政策，均明確 提及并部署了氣體產業的發展，并且對于特種氣體確立了其新材料產業屬性，將有力推動氣體產業的發展。 圖圖 11：

31、國家關于推動半導體材料：國家關于推動半導體材料/電子特氣的政策密集頒布電子特氣的政策密集頒布 P10 東興證券深度報告東興證券深度報告 基礎化工行業：電子特氣：有望最早實現全面國產化替代的電子化工材料 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：國家各部委，東興證券研究所 國家大基金助力我國半導體研發水平提升，資源匯聚效應顯著。國家大基金助力我國半導體研發水平提升，資源匯聚效應顯著。2014 年 6 月國務院發布了國家集成電路 產業發展推進綱要 ， 提出要設立國家產業投資基金的重要舉措。 同年 9 月國家集成電路產業投資基金成立。 大基金主要是通過國家基金領投，有意識

32、地在一級市場（各種私募資金和融資機構）和二級市場（股市）向 半導體企業注入資金，推動其研發及其落地。具體而言，國家大基金參與了半導體產業各個領域的投資，但 并不參與企業的具體經營， 以保持市場化競爭的活力和公司的獨立自主性。 首期大基金原計劃募集資金 1200 億元，實際募集資金達到了 1387.2 億元。2019 年 7 月，國家大基金第二期募資完成，獲得 2000 億元資金 入場。2020 年 4 月，國家大基金二期完成首個項目：紫光展銳與國家大基金二期、上海集成電路產業投資 基金和上海盛迎映展（上海國盛）簽訂增資協議，三方向紫光展銳合計增資 50 億元。 僅單純依賴重視短期收益的社會資本

33、，對提升半導體研發水平幫助及其有限，在國家意志主導下的中長僅單純依賴重視短期收益的社會資本，對提升半導體研發水平幫助及其有限，在國家意志主導下的中長 期、大規模投資可以有效解決這一問題。期、大規模投資可以有效解決這一問題。中國對于半導體行業的商業特征此前存在認識不足的問題，導 致在過去三十多年中，短期、分散的資金一哄而入。在資金耗盡后，投資者未能見到足夠的產出和經濟 效應， 便不再跟投， 隨后項目夭折。 例如， 在 1980 年代應用傳統的“產學研模式”， 搞運動式的集中攻關， 突破其中一兩個關鍵技術，對解決軍工領域的部分問題產生了一定的作用，但在市場化方面基本上以失 敗告終；在 1990 年

34、代靠引進技術開拓市場，但引進技術先進程度不足，反而出現了著名的漢芯造假丑 聞。因此僅單純依賴重視短期收益的社會資本，對提升半導體研發水平幫助及其有限。 政策名稱政策名稱頒布時間頒布時間頒布單位頒布單位主要內容主要內容 重點新材料首批次應用示 范指導目錄(2019版) 2019.12工信部 將用于集成電路和新型顯示的電子氣體的特種氣體：高純氯氣、 三氯氫硅、鍺烷、氯化氫、氧化亞氮、羰基硫、乙硼烷、砷烷、 磷烷、甲硅烷、二氯二氫硅、高純三氯化硼、六氯乙硅烷、四氯 化硅等列為重點新材料 戰略性新興產業分類 (2018) 2018.11國家統計局 在“1.2.4集成電路制造”的重點產品和服務中包括了“

35、超高純度氣體 外延用原料”，在“3.3.6專用化學品及材料制造”的重點產品和服務 中包括了“電子大宗氣體、電子特種氣體” 重點新材料首批次應用示 范指導目錄(2017年版) 2017.6工信部 在“先進基礎材料”之“三 先進化工材料”之“(四)電子化工新材料”之 “20 特種氣體”中將特種氣體明確列示，主要應用于集成電路、新 型顯示 新材料產業發展指南2017.1 工信部、國家發 改委、科技部、 財政部 在重點任務中提出“加快高純特種電子氣體研發及產業化，解決 極大規模集成電路材料制約” 戰略性新興產業重點產品 和服務指導目錄(2016) 2017.1國家發改委在“1.3.5關鍵電子材料”中包括