1、 中國文化產業 投融資市場報告（2021）清華大學國家金融研究院文創金融研究中心 目錄目錄 第一章 文化產業投融資情況.1 1.1 整體情況.1 1.2 私募股權.9 1.3 并購.12 1.4 交易所.14 第二章 文化產業九大行業投融資情況.23 2.1 整體情況.23 2.2 私募股權.24 2.3 并購.25 2.4 交易所.26 第三章 文化產業九大領域投融資情況.30 3.1 整體情況.30 3.2 私募股權.33 3.3 并購.34 3.4 交易所.35 第四章 數字文化經濟投融資情況.38 4.1 整體情況.38 4.2 數字文化經濟在各市場中的投融資情況.38 4.3 數字文

2、化經濟在九大行業與九大領域中的投融資情況.39 4.4 創新業態發展趨勢.41 第五章 中國主要地區文化產業投融資情況.46 5.1 整體情況.46 5.2 北京文化產業投融資情況.49 5.3 上海文化產業投融資情況.52 5.4 廣東文化產業投融資情況.54 5.5 浙江文化產業投融資情況.56 5.6 江蘇文化產業投融資情況.58 1 第一章第一章 文化產業投融資情況文化產業投融資情況 1.1 整體情況 自疫情以來，2020 年十月我國文化產業投融資市場迎來拐點。2021 年文化產業投融資市場繼續保持回升趨勢，融資次數較 2020 年增長 21.2%，但數量仍未恢復到 2018 年水平。

3、2021 年文化產業投融資市場融資次數僅為 2018 年的 52.2%，私募股權市場融資次數僅為2018 年的 37.1%，交易所股權再融資金額僅為 2018 年的 52.9%。2021年文化產業投融資市場信心有所恢復，私募股權市場初創企業（天使輪、A 輪）融資次數恢復增長，交易所 IPO 與股權再融資 P/S 值逐步回升。從投資機構看，CVC 逐步成為文化產業私募股權市場與并購市場的主導力量，但受到防止資本無序擴張的政策影響，2021 年自二季度開始 CVC 投資項目環比開始下降，四季度環比降幅超過 50%。（1 1）20212021 年文化產業投融資年文化產業投融資市場市場繼續保持回升趨勢

4、繼續保持回升趨勢，但仍未恢復到，但仍未恢復到20182018 年水平年水平 2017 年以來，文化產業投融資市場進入調整階段，融資次數與融資金額明顯回落。2020 年 10 月，我國文化產業投融資市場出現拐點，融資次數回升。2021 年，文化產業投融資市場持續回升，融資次數達到 1058 次，同比增長 21.2%。雖然 2021 年文化產業投融資市場次數已經超過 2019 年水平，但是與 2018 年數據相比仍有明顯差距。2021年文化產業投融資市場融資次數僅為 2018 年的 52.2%。2 圖表 1 2017 年至 2021 年全國文化產業投融資市場融資次數 （2 2）從）從市場分層來看，

5、我國文化產業市場分層來看，我國文化產業私募股權市場、并購市場與交私募股權市場、并購市場與交易所股權再融資市場融資次數恢復增長易所股權再融資市場融資次數恢復增長 2021 年，文化產業私募股權市場和并購市場的融資次數較去年同期分別增長44.7%和12.9%；交易所市場上IPO企業數量保持穩定，股權再融資次數較去年同期增長 63.9%。2021 年債權融資市場出現明顯回落，債權產品發行數量降幅達到 48.5%。273820259458731058-26.0%-53.3%-7.6%21.2%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%

6、0500100015002000250030002017年2018年2019年2020年2021年單位：%單位：次次數增速 3 圖表 2 2017 年至 2021 年全國文化產業投融資市場融資次數變化情況 （3 3）從披露的融資金額分布情況看，從披露的融資金額分布情況看，隨著隨著“文化“文化+互聯網”融合創新互聯網”融合創新階段逐步成熟，階段逐步成熟，主要主要領軍企業的形成，融資金額呈現出向領軍企業的形成，融資金額呈現出向中部中部集中，集中，小額融資與超大額融資逐步縮減的趨勢。小額融資與超大額融資逐步縮減的趨勢。2019 年至 2021 年，披露融資金額的融資項目在 1000 萬-1 億元和

7、1 億-10 億元兩個區間的占比進一步提高，分別從 2019 年的 39.3%和 30.2%，增長至 2021 年的 40.4%和 36.9%。1000 萬以下融資項目占比逐年下降，2020 年降至最低的 12.2%，2021 年有所恢復至 14.4%，仍低于 2019 年水平。10 億元以上的大額融資項目占比自 2017 年出現明顯增長，2020 年達到最高 13.2%，2021 年回落至 8.2%。-26.5%-25.6%21.9%-58.5%-21.6%0.0%-13.4%-22.4%-46.2%-81.3%-64.3%18.8%-64.6%-30.3%66.7%-40.0%-33.6%

8、-20.0%-27.6%31.7%5.7%-63.0%-16.4%27.6%44.7%12.9%0.0%-90.0%63.9%-48.5%-100.0%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%私募并購IPO北交所掛牌股權再融資債權融資2017年2018年2019年2020年2021年 4 圖表 3 2017 年至 2021 年全國文化產業投融資市場融資金額分布 （4 4）20212021 年，滬深股市上市文化企業數量與融資金額增長明顯，年，滬深股市上市文化企業數量與融資金額增長明顯，四四家美國中概股公司回歸港股家美國中概股公司回歸港股 2

9、021 年滬深股市首發上市文化企業達到 22 家，其中創業板上市企業 14 家，科創板上市企業 2 家，融資金額為 602.5 億元，融資次數與融資金額均為 2018 年以來最好水平。中美摩擦對中概股產生較大影響，如外國公司問責法使得 12 家中概股進入“預摘牌”名單，其中涉及文化與旅游公司。2021 年文化企業在港股上市的 10 家企業中，有四家是從美股回歸港股的企業。2021 年文化企業美股首發上市企業數量與融資金額均不突出。圖表 4 2017 年至 2021 年文化企業首發上市情況 年度 滬深股市 港股 美股 企業數量（家）融資金額（億元）企業數量（家）融資金額（億元）企業數量（家）融資

10、金額（億元）2017 年 31 166.3 6 77.9 2 38.8 2018 年 3 11.7 11 78.2 7 229.8 2019 年 16 124.1 13 69.0 6 61.8 70744412177107941774263245300399325202225274122119838361010020030040050060070080090010002017年2018年2019年2020年2021年單位：次1000萬以下1000萬-1億1億-10億10億以上 5 2020 年 14 177.0 19 399.7 4 4.2 2021 年 22 602.5 10 994.9 5

11、 43.5 （5 5）滬深股市股權再融資增速明顯，再融資資金主要用于“文化）滬深股市股權再融資增速明顯，再融資資金主要用于“文化+科科技”新項目開發，技”新項目開發，P P/S/S 估值高于港股與美股估值高于港股與美股 2021 年，交易所市場的股權再融資市場恢復增長，融資次數與融資金額同比增幅分別為 63.9%與 104.7%。2021 年滬深股市與港股的股權再融資次數與融資金額較 2020 年有所回升，其中滬深股市融資金額達到 215.6 億元，高于 2019 年水平，但仍低于 2017 年與 2018年水平。圖表 5 2017 年至 2021 年國內外掛牌市場股權再融資 年度 滬深股市

12、北交所 港股 美股 次數（次）融資金額（億元）次數（次）融資金額（億元）次數（次）融資金額（億元）次數（次）融資金額（億元）2017 年 40 1132.0 258 116.2 9 16.6 1 27.0 2018 年 12 425.9 86 30.5 12 93.2 0 0.0 2019 年 7 136.3 51 14.6 13 32.1 2 36.3 2020 年 4 59.4 35 8.1 20 24.8 2 49.6 2021 年 18 215.6 51 13.3 29 59.7 2 2.0 從主要市場 P/S 估值看，2021 年滬深股市與港股再融資 P/S 值的中位數較 2019

13、年最低點有所回調，仍未達到 2018 年水平。2021 年滬深股市再融資 P/S 值的中位數高于港股與美股市場。圖表 6 2019 年至 2021 年國內外掛牌市場股權再融資 P/S 值中位數 年度 滬深股市 港股 美股 2017 年 6.0 4.1 3.4 2018 年 5.9 4.0 2019 年 2.6 2.1 6.6 6 2020 年 4.2 3.5 8.9 2021 年 4.8 3.4 1.7 滬深股市股權再融資企業涉及藝術與表演、影視、游戲、廣告、出版、旅游、新聞信息服務行業，超過 70%的企業通過股權再融資進行項目融資，主要以 5G、VR、AI 等新興技術方面的高清內容制作、新一

14、代媒體服務與大數據平臺、技術升級等方向進行開發。港股游戲與廣告行業的企業再融資次數較多，融資用途絕大部分為補充流動資金。（6 6）文化企業）文化企業債券品種豐富，頭部文化企業探索通過靈活搭配不同債券品種豐富，頭部文化企業探索通過靈活搭配不同期限債權產品，滿足企業營運資金及長期項目投資需求，緩解市場環期限債權產品，滿足企業營運資金及長期項目投資需求，緩解市場環境、產業周期對企業的影響境、產業周期對企業的影響 文化企業債權市場創新力度不斷增強，債權品種不斷豐富，除傳統企業債、公司債等，2020 年兩家旅游企業通過發行資產支持證券與非公開定向債務融資工具分別融資 2.15 億元與 5 億元的。201

15、9 年與2020 年受疫情等因素影響，市場風險偏好下降，文化企業超短期融資債券產品發行數量與融資規模最高，2020 年融資規模達到 617.0 億元，藝術與表演等行業企業通過發行超短期融資債權產品應對疫情給企業帶來的營運資金壓力。2021 年超短期融資債券融資規模有明顯下降，融資規模僅為 90.0 億元，中期票據與短期融資券融資規模略有增長。2021 年文化企業海外債長期債券比例有所提升，占比達到70%，某文化產業頭部企業 2020 年以來陸續發行 30 年、40 年的超長期限美元債券。7 圖表 7 2019 年至 2021 年文化企業債權融資工具發行情況 年度 2019 年 2020 年 2

16、021 年 數量（支）金額（億元）數量（支）金額（億元）數量（支）金額（億元）中期票據 9 100.0 10 79.0 10 83.9 短期融資券 10 54.5 16 85.5 15 104.0 公司債 10 80.0 11 85.0 3 10.8 海外債 15 278.0 19 499.0 10 147.9 定向債務融資工具 0 0 0 0 2 5.0 超短期融資債券 18 624.0 24 617.0 6 90.0 資產支持證券 0 0.0 6 2.2 0 0.0 可轉債 14 282.5 11 174.4 4 165.9 總數 76 1419.0 97 1452.0 50 607.5

17、（7 7）防范防范資本無序擴張資本無序擴張的政策效果的政策效果在文化產業投融資市場逐步顯現在文化產業投融資市場逐步顯現 從投資機構角度看，在文化產業私募股權市場與并購市場上，CVC成為主導力量。2017 年至 2020 年文化產業私募股權市場與并購市場上 CVC 投資項目占比逐年提升，從 2017 年的 23.8%提升至 2020 年的58.2%,IVC 投資項目占比逐年下降，從 2017 年的 64.9%下降至 2020年 34.5%。2021 年 CVC 投資項目占比略有下降，為 57.4%。8 圖表 8 2017 年至 2021 年私募股權市場與并購市場 CVC 與 IVC 投資項目次數

18、占比 2021 年，在我國防止資本無序擴展的政策背景下，CVC 的投資數量出現明顯下降。2021 年自二季度開始 CVC 投資項目數量環比開始下降，且降幅逐漸加大，四季度環比降幅超過 50%。圖表 9 2021 年分季度私募股權市場與并購市場分機構環比變動情況 2021 年四季度 CVC 投資項目數量首次出現同比下降，同比降低23.8%28.5%38.7%58.2%57.4%64.9%59.3%52.2%34.5%34.5%11.3%12.3%9.1%7.3%8.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2017年2018

19、年2019年2020年2021年CVC投資IVC投資CVC與IVC聯合投資9.8%40.0%-20.0%-5.4%-40.0%25.0%-11.3%23.8%40.0%-53.2%-3.8%28.6%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%CVC投資IVC投資CVC與IVC聯合投資2021年一季度2021年二季度2021年三季度2021年四季度 9 56.9%。圖表 10 2021 年分季度私募股權市場與并購市場分機構同比變化情況 1.2 私募股權 從融資數量看，2021 年私募股權融資次數與融資金額自 2019 年出現大幅下跌后，出現回暖現象，融資次數達到

20、528 次，但與 2018年相比仍有明顯差距，融資次數僅為 2018 年的 37.1%180.0%94.4%0.0%96.3%10.5%25.0%27.0%44.4%75.0%-56.9%0.0%80.0%-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%CVC投資IVC投資CVC與IVC聯合投資2021年一季度2021年二季度2021年三季度2021年四季度 10 圖表 11 2017 年至 2021 年全國文化產業私募股權融資事件次數 20212021 年，初創期（種子輪年，初創期（種子輪/天使輪、天使輪、A A 輪）輪）項目項目融資次數自融資次數自 2018

21、2018年出現首次回升，融資次數已超過年出現首次回升，融資次數已超過 20201919 年水平。游戲和影視仍然是年水平。游戲和影視仍然是創新最為活躍的領域，創新最為活躍的領域，其中游戲行業中絕大多數項目集中在游戲內容創作環節，影視行業中集中在內容創作環節與針對視頻的技術服務環節，其中在視頻與直播賽道，VR/AR 的虛擬內容制作領域及 MCN 機構的創新項目較為突出。體育和旅游的在初創期融資項目較體育和旅游的在初創期融資項目較 2 2020020 年有年有所回升所回升，其中體育初創期融資項目超過 2019 年數量，主要集中在體育教育、賽事/健身、設備與智能終端制造三個環節，與數字經濟融合項目達到

22、 50.0%；旅游初創期融資項目與 2019 年持平，主要涉及旅游產品開發與互聯網媒體傳播兩個環節，其中與數字經濟融合項目達到 62.5%。2 2019019 年年以來，以來，戰略融資次數持續下降，戰略融資次數持續下降，2020 年戰略融資融資次數為 44，數量僅為 2019 年的 37.0%。與 2019 年相比，針對針對廣告與策劃、新聞信息服務、游戲行業的互聯網傳播渠道項目以及影廣告與策劃、新聞信息服務、游戲行業的互聯網傳播渠道項目以及影164514245043655280200400600800100012001400160018002017年2018年2019年2020年2021年單位

23、：次次數 11 視行業中電影視行業中電影/電視劇內容生產項目的戰略融資發生次數明顯減少電視劇內容生產項目的戰略融資發生次數明顯減少。20212021 年較年較 2 2019019 年相比進入后期的（年相比進入后期的（D D 輪以后）的融資項目略有提升輪以后）的融資項目略有提升，主要分布在針對垂直領域的互聯網傳播項目如新聞信息服務平臺、漫畫閱讀平臺、體育健身信息服務平臺、旅游服務互聯網平臺等。圖表 12 2017 年至 2021 年全國文化產業私募股權融資各輪次數量 從私募股權市場融資金額分布情況看，2021 年 1000 萬-1 億元與1 億-10 億元兩個區間融資項目數量在披露融資金額項目中

24、的占比最高，分別為 53.7%與 27.6%，其中 1 億-10 億區間融資項目數量增長最快，同比增速 55.8%。1000 萬以下融資項目數量在披露融資金額項目中的占比持續下降。從各金額區間融資項目輪次分布看，2021 年與2019 年相比，進入 1000 萬元-1 億元區間中種子輪/天使輪、A 輪的融資項目數量增長明顯，進入 1-10 億元區間中 A 輪、B 輪的融資項目數量增長明顯，初創期項目融資金額有所提升。649485111801265845081731392301861335850754250172136201664761145713417411964440200400600800

25、100012001400160018002017年2018年2019年2020年2021年單位：次種子輪/天使輪A輪B輪C輪D輪E輪及以后戰略融資 12 圖表 13 2017 年至 2021 年全國文化產業私募股權融資事件金額分布 1.3 并購 2021 年并購市場融資次數達到 342 次，同比增速為 12.9%，略高于 2018 年水平。圖表 14 2017 年至 2021 年全國文化產業并購融資事件次數 從產業鏈角度看，從產業鏈角度看，在內容創作、產品設計開發、旅游資源等在內容創作、產品設計開發、旅游資源等領域領域58939280384962259716111915815014245528

26、11826846020040060080010001200140016002017年2018年2019年2020年2021年單位：次1000萬以下1000萬-1億1億-10億10億以上4253302303033420501001502002503003504004502017年2018年2019年2020年2021年單位：次次數 13 針對產業鏈上游的并購項目占比最高針對產業鏈上游的并購項目占比最高，2021 年占比達到 54.5%，其中在游戲、旅游行業該比例超過 70%，影視行業該比例超過 60%。2 2021021年年景區資源類并購項目次數增長明顯，景區資源類并購項目次數增長明顯，較較 2

27、 2020020 年同比增長年同比增長 94.7%94.7%，電影電影/電視劇內容創作并購項目電視劇內容創作并購項目同比增長同比增長 8 8.3%.3%，游戲內容生產項目同，游戲內容生產項目同比下降比下降 7 7.5%.5%。在互聯網/移動傳播環節，新聞信息服務、出版、旅游行業的互聯網傳播平臺并購項目保持穩定，廣告行業中的互聯網營銷項目下降明顯。在技術服務環節，專業設計，影視動漫制作及利用人工智能的視頻制作相關技術服務并購項目增長明顯。圖表 15 2019 年至 2021 年全國文化產業并購融資事件產業鏈分布情況 產業鏈 2019 年 2020 年 2021 年 內容/產品生產 120 167

28、 186 互聯網/移動 45 64 63 技術服務 15 19 31 傳統渠道 20 22 11 消費終端 12 13 19 設備/原材料 6 2 18 從融資金額分布看，并購項目主要集中在 1000 萬-1 億元、1 億-10 億元兩個區間，2019 年至 2021 年呈現持續增長的態勢，1000 萬以下項目在 2020 年數量下滑，2021 年恢復增長，10 億元以上的并購項目基本保持穩定。14 圖表 16 2017 年至 2021 年全國文化產業并購融資事件金額分布 從產業鏈各環節融資金額分布情況看，在 1000 萬以下的并購項目中電競游戲開發、自媒體及垂直領域新聞信息服務、印刷復制及體

29、育消費類項目與 2019 年相比均有所增長。在 1000 萬-1 億元及 1-10億元項目中，游戲、影視、藝術與設計、旅游行業的并購項目增速較快，其中游戲、影視內容制作占比較高，3D、動漫內容制作、旅游景區資源并購項目增多。1.4 交易所 1.4.1 股權融資 1.4.1.1 掛牌融資（1）IPO 從 IPO 企業數量看，2021 年共有 37 家文化企業完成首發上市，數量與 2020 年持平。但是和市場整體情況相比，我國文化科技企業自我國注冊制改革后，不足科創板和創業板上市企業總數的 5%。653725213712090608692122114909711456391618180501001

30、502002503003504002017年2018年2019年2020年2021年單位：次1000萬以下1000萬-1億1億-10億10億以上 15 從IPO企業融資金額看，2021年首發上市企業的融資金額較2020年有較大提升，達到了 1640.9 億元，其原因一方面是受到文化企業中概股回歸港股上市影響，另一方面是 2021 年的短視頻與增值電信服務頭部企業首發上市均超過 400 億元的募資規模大幅拉升了 2021年的 IPO 融資金額。圖表 17 2017 年至 2021 年全國文化企業首發上市數量 2021 年，滬深股市文化上市企業數量達到 22 家，其中約一半企業屬于建筑設計、專業設

31、計服務類企業，其他企業主要涉及圖書出版、新聞信息服務、旅游酒店、文化裝備生產和文化消費終端制造與銷售領域。香港上市企業 10 家，去除美股回歸企業，僅為 6 家，上市企業分布在影視、音樂、新聞信息服務、旅游行業。從融資金額看，除短視頻頭部企業外，其余5家企業融資金額不高。美股上市企業5家，行業分布在音視頻內容與服務、互聯網廣告與信息服務領域，除某新283.0319.7254.9580.91640.939213537370510152025303540450.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.02017年2018年2019年202

32、0年2021年單位：次單位：億元融資金額（左）融資次數（右）16 聞信息服務類企業融資金額略高外，其他企業首發融資金額均未超過5 億元。圖表 18 2017 年至 2021 年全國文化企業滬深股市、港股與美股首發上市企業數量 從文化企業主要股票市場首發融資市銷率（P/S）估值看，2021年文化企業主要股票市場首發融資 P/S 中位數自 2019 年以來首次回升。圖表 19 2017 年至 2021 年全國首發上市企業 P/S 值中位數 31316142261113191027645051015202530352017年2018年2019年2020年2021年單位：次滬深股市港股美股3.86.7

33、4.14.17.1 0.01.02.03.04.05.06.07.08.02017年2018年2019年2020年2021年單位：倍P/S估值中位數 17 從各市場表現看，2021 年美股上市公司的 P/S 平均數與中位數高于港股與滬深股市，滬深股市 P/S 最大值高于港股與美股。在滬深股市、港股與美股 P/S 估值最高企業分別屬于新聞信息服務與音視頻娛樂平臺領域。圖表 20 2021 年全國首發上市企業 P/S 值 數值 滬深股市 港股 美股 平均數 8.5 9.3 17.7 中位數 5.5 7.6 19.6 最大值 35.3 21.4 28.3 （2）北交所 截至 2021 年底，北交所文

34、化企業掛牌數量共有 688 家，其中創新層掛牌企業 107 家，基礎層掛牌企業 581 家。圖表 21 2021 年北交所文化企業掛牌情況 2017 年以來，全國文化企業在北交所掛牌數量持續大幅下降，2020 年僅為 10 家，2021 年只有 1 家掛牌企業，為文化旅游類企業。創新層15.6%基礎層84.4%18 圖表 22 2017 年至 2021 年全國文化企業北交所掛牌數量 1.4.1.2 股權再融資 2021年文化企業股權再融資出現明顯回升，融資活動更為活躍，融資金額達到 290.6 億元，同比增長 104.7%，但仍未達到 2018 年水平。且與市場整體情況相比，2019 至 20

35、21 年三年間，我國上市文化科技企業每年在滬深股市進行股權再融資的融資金額占市場整體股權再融資金額均不足 4%。24145271010501001502002503002017年2018年2019年2020年2021年單位：次數量 19 圖表 23 2017 年至 2021 年全國上市文化企業再融資次數 從各市場股權再融資金額看，2021 年滬深股市與港股股權再融資金額均出現增長，美股市場股權再融資金額自 2018 年起逐年下降。圖表 24 2018 年至 2021 年全國上市文化企業再融資金額分布 2021 年文化企業股權再融資 P/S 中位數與 2020 年持平，優于2019 年水平。12

36、91.8549.6219.2141.9290.630811073611000501001502002503003500.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.02017年2018年2019年2020年2021年單位：次單位：億元融資金額（左）融資次數（右）425.9136.359.4215.693.232.124.859.70.036.349.62.030.514.68.113.30.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.02018年2019年2020年2021年單位：次滬深股市港股美股北交所 20 圖表

37、25 2017 年至 2021 年全國文化企業股權再融資 P/S 值 從各市場表現看，2021 年滬深股市股權再融資 P/S 值得平均數、中位數、最大值均高于港股與美股水平。2021 年滬深股市股權再融資項目超過 80%為新項目開發融資，對于動漫數字內容開發、會展、游戲企業得股權再融資項目給予較高估值。港股股權再融資項目以補充流動資金、對外項目收購為主，對于互聯網廣告、游戲、互聯網文化娛樂企業得股權再融資項目給予較高估值。圖表 26 2021 年文化上市企業各市場 P/S 值情況 數值 滬深股市 港股 美股 平均數 7.4 4.8 1.7 中位數 4.8 3.4 1.7 最大值 24.4 19

38、.2 1.7 1.4.2 債權融資 2019 年至 2020 年，文化企業債權融資規模持續增長，2020 年文化企業發行各類債券 1542.0 億元，同比增長 8.7%。2021 年債權融資金額回落明顯，僅為 607.5 億元，同比降幅 60.6%。但與市場整體情5.84.02.43.73.70.01.02.03.04.05.06.07.02017年2018年2019年2020年2021年P/S估值中位數 21 況相比，2019 至 2021 年三年間，我國上市文化科技企業債權融資的金額占市場整體債權融資的金額均不到 1%。圖表 27 2017 年至 2021 年文化企業債權融資數量與融資金額

39、 從債權融資工具使用情況看，2019 年至 2020 年融資金額排名前三的債權融資工具分別為超短期融資券、海外債和可轉債，2020 年融資金額分別為 617.0 億元、499.0 億元與 174.4 億元。2021 年超短期融資券與海外債融資金額降幅明顯，融資金額分別降至 90.0 億元與147.9 億元。936.71399.41419.01542.0607.50.0%49.4%1.4%8.7%-60.6%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.

40、02017年2018年2019年2020年2021年金額增速 22 圖表 28 2017 年至 2021 年文化企業分工具債權融資金額 從發行期限看，2021 年文化企業長期債券發行數量占比明顯提升，超短期融資債券數量減少明顯。文化企業長期債券發行主要以海外債為主，2021 年美股上市文化企業發行的海外債 80%為 10 年以上的中長期債券，并出現 30 年、40 年的超長期限債券。短期債券雖然發行數量占比保持穩定，但超短融資券發行數量明顯下降，從 2020年的 24 支降至 6 支。圖表 29 2020 年債券發行期限分布情況 圖表 30 2021 年債券發行期限分布情況 33.8 68.0

41、 100.0 79.0 83.9 119.0 77.2 54.5 85.5 104.0 120.2 101.9 80.0 85.0 10.8 103.2 308.0 278.0 499.0 147.9 359.5 597.0 624.0 617.0 90.0 195.4 231.8 282.5 174.4 165.9 0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.02017年2018年2019年2020年2021年單位：億元中期票據短期融資券公司債海外債定向工具超短期融資債券資產支持證券可轉債短期債券41.2%中期債券49.5%長期債券

42、9.3%短期債券42.0%中期債券44.0%長期債券14.0%23 第第二二章章 文化產業九大行業投融資情況文化產業九大行業投融資情況 2.1 整體情況 從各市場 2021 年融資次數占比的行業分布看，游戲、影視、新聞信息服務、廣告與策劃、藝術與表演以及旅游行業是股權投融資活動最活躍的六個行業。其中，2019 年旅游行業在各市場的活躍度較低，但 2020 年旅游行業在債權市場的活躍度提升較快，2021 年旅游行業在并購市場的活躍度提升較快，這充分反應了疫情對旅游行業帶來的市場集中度的提升。圖表 31 2021 年不同投融資市場融資次數占比行業分布 2021 年，并購、IPO 和債權融資在文化產

43、業各行業的項目融資金額普遍偏大，均有 10 億以上區間成為細分行業的項目分布主要區間。在私募股權市場，新聞信息服務、游戲、廣告與策劃以及體育行業的項目融資普遍偏大，主流區間是 1 億-10 億，其他行業的主流區間是私募并購IPO北交所掛牌股權再融資債權融資新聞信息服務15.7%7.6%21.6%0.0%10.0%40.0%出版4.4%5.0%13.5%0.0%8.0%8.0%影視24.6%19.0%10.8%0.0%14.0%4.0%游戲24.4%25.1%5.4%0.0%19.0%2.0%音樂與音頻4.5%0.6%8.1%0.0%2.0%0.0%藝術與表演6.3%17.5%29.7%0.0%

44、18.0%30.0%廣告與策劃9.3%7.9%5.4%0.0%23.0%4.0%旅游4.4%13.7%5.4%100.0%5.0%12.0%體育6.4%3.5%0.0%0.0%1.0%0.0%總計100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%24 1000 萬-1 億。在股權再融資市場，旅游與體育行業的項目融資普遍偏大，主流區間是 1 億-10 億，其他行業的主流區間是 1000 萬-1 億。圖表 32 2021 年文化產業各行業在各市場主要項目金額分布區間 私募股權 并購 IPO 股權再融資 債權融資 新聞信息服務 1000 萬-1億 1 億-10 億 10 億以上

45、 1000 萬-1 億 10 億以上 出版 1 億-10 億 1 億-10 億 1 億-10 億 1000 萬-1 億 1 億-10 億 影視 1000 萬-1億 1 億-10 億 1 億-10 億/10 億以上 1000 萬-1 億 1 億-10 億 游戲 1 億-10 億 1000 萬-1億 1 億-10 億 1000 萬-1 億 10 億以上 音樂與音頻 1000 萬-1億 1 億-10 億/10 億以上 1 億-10 億 1000 萬以下 藝術與表演 1000 萬-1億 1 億-10 億 1 億-10 億 1000 萬-1 億 1 億-10 億 廣告與策劃 1 億-10 億 1 億-1

46、0 億 1 億-10 億 1000 萬-1 億 1 億-10 億 旅游 1000 萬-1億 1 億-10 億 1 億-10 億/10 億以上 1 億-10 億 1 億-10 億 體育 1 億-10 億 1000 萬以下 1 億-10 億 2.2 私募股權 2021 年，文化產業各行業在私募股權融資的活躍度均較 2020 年有所提升。2019 年至 2021 年，新聞信息服務、影視和游戲是私募股權市場融資最活躍的三個行業。其中，新聞信息服務行業未恢復到2019 年高點，政策影響是其中一個原因。圖表 33 2019 年至 2021 年文化產業各行業私募股權融資次數（單位：次）2019 年 2020

47、 年 2021 年 新聞信息服務 110 70 83 出版 31 15 23 影視 119 116 130 游戲 56 64 129 音樂與音頻 27 10 24 藝術與表演 45 28 33 25 廣告與策劃 71 40 49 旅游 25 13 23 體育 20 9 34 2021 年，文化產業各行業在私募股權市場的金額主要集中在1000 萬-1 億區間，其次是 1 億-10 億區間。10 億以上融資項目較少，2021 年僅新聞信息服務、影視、旅游與體育行業在該區間融資出現項目。圖表 34 2021 年文化產業各行業在私募股權市場金額分布情況 2.3 并購 2021 年，新聞信息服務、出版、

48、影視、游戲、藝術與表演、旅游與體育行業較 2019 年在并購市場的項目數量有所增加。其中，游戲、藝術與表演、旅游和體育四個行業的并購市場項目數量的年均復合增長率均超過 20%。2021 年，音樂與音頻以及廣告與策劃兩個行業在并購市場的項目數量較 2019 年有所下降。圖表 35 2019 年至 2021 年文化產業各行業在購市場融資次數（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 20 26 26 出版 12 25 17 影視 48 67 65 1000萬以下 1000萬-1億 1億-10億 10億以上總計新聞信息服務25.5%49.1%21.8%3.6%100.0%出版

49、26.7%26.7%46.7%0.0%100.0%影視12.9%65.7%20.0%1.4%100.0%游戲11.9%40.5%47.6%0.0%100.0%音樂與音頻23.5%64.7%11.8%0.0%100.0%藝術與表演17.4%73.9%8.7%0.0%100.0%廣告與策劃12.9%41.9%45.2%0.0%100.0%旅游0.0%88.2%5.9%5.9%100.0%體育20.8%33.3%37.5%8.3%100.0%26 游戲 44 82 86 音樂與音頻 5 1 2 藝術與表演 34 18 60 廣告與策劃 45 47 27 旅游 21 33 47 體育 1 4 12 2

50、021 年，文化產業各行業在并購市場的融資金額主要集中在 1 億-10 億區間，其次是 1000 萬-1 億區間。除體育行業外，文化產業各行業在并購市場中均有 10 億以上的項目發生，其中新聞信息服務、出版、音樂與音頻以及旅游行業 10 億以上的項目數量占比均超過 10%。圖表 36 2021 年文化產業各行業在并購市場金額分布情況 2.4 交易所 2.4.1 股權融資（1）IPO 2021 年新聞信息服務、出版、影視以及旅游行業的 IPO 融資金額較 2020 年有所提升。新聞信息服務、影視與旅游是 2021 年 IPO 融資金額排名前三的行業。2021 年，影視與旅游行業項目融資單筆金額較

51、 2020 年有所提升。1000萬以下 1000萬-1億 1億-10億 10億以上總計新聞信息服務26.3%26.3%31.6%15.8%100.0%出版0.0%8.3%75.0%16.7%100.0%影視15.2%39.1%43.5%2.2%100.0%游戲12.5%42.2%40.6%4.7%100.0%音樂與音頻0.0%0.0%50.0%50.0%100.0%藝術與表演14.0%38.0%44.0%4.0%100.0%廣告與策劃8.7%34.8%47.8%8.7%100.0%旅游13.2%31.6%44.7%10.5%100.0%體育42.9%28.6%28.6%0.0%100.0%27

52、 圖表 37 2019 年至 2021 年文化產業各行業在主要交易所 IPO 融資情況（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 45.7 260.9 787.0 出版 7.1 33.0 37.4 影視 89.6 24.4 612.1 游戲 33.0 26.7 11.4 音樂與音頻 0.0 53.2 32.5 藝術與表演 27.2 118.4 69.1 廣告與策劃 39.3 52.1 7.0 旅游 0.0 8.6 84.3 體育 13.1 3.6 0.0 2021 年，新聞信息服務、出版、藝術與表演行業的項目融資次數較 2020 年有所增長。圖表 38 2019 年至

53、 2021 年文化產業各行業 IPO 融資項目數量（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 5 4 8 出版 1 2 5 影視 6 4 4 游戲 6 4 2 音樂與音頻 0 3 3 藝術與表演 6 8 11 廣告與策劃 10 9 2 旅游 0 2 2 體育 1 1 0 （2）股權再融資 2021 年，新聞信息服務、出版、游戲、藝術與表演、廣告與策劃以及旅游行業的股權再融資金額較 2020 年有所提升。藝術與表演、游戲與影視行業是 2021 年股權再融資金額排名前三的行業。圖表 39 2019 年至 2021 年文化產業各行業股權再融資金額（單位：億元）2019 年 2

54、020 年 2021 年 新聞信息服務 12.5 8.0 10.3 出版 2.2 0.2 19.4 影視 147.6 46.9 20.2 28 游戲 6.8 22.2 69.2 音樂與音頻 0.1 0.5 0.1 藝術與表演 24.7 54.8 111.6 廣告與策劃 21.8 5.8 50.2 旅游 0.3 1.5 8.0 體育 3.1 2.0 1.5 2021 年，新聞信息服務、出版、影視、游戲、藝術與表演、廣告與策劃以及旅游行業的股權再融資項目較 2020 年有所增加。其中，出版、影視、游戲、廣告與策劃以及旅游行業的股權再融資項目數量超過 2019 年。圖表 40 2019 年至 202

55、1 年文化產業各行業股權再融資項目數量（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 12 8 10 出版 2 2 8 影視 10 13 14 游戲 8 8 19 音樂與音頻 2 2 2 藝術與表演 20 12 18 廣告與策劃 16 13 23 旅游 1 2 5 體育 2 1 1 2.4.2 債權融資 2021 年，除游戲行業外，其他行業債權再融資金額較 2020 年有所下滑。2021 年出版行業以及藝術與表演兩個行業發行的債權規模超過 2019 年發行的債權規模。新聞信息服務、藝術與表演以及出版是 2021 年債權融資金額排名前三的行業。圖表 41 2019 年至 20

56、21 年文化產業各行業股權再融資金額（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 907.4 1034.5 411.6 出版 20.0 39.0 28.0 29 影視 320.6 201.9 7.6 游戲 23.5 7.4 18.2 音樂與音頻 0.0 52.0 0.0 藝術與表演 68.8 117.0 92.7 廣告與策劃 28.7 22.5 21.5 旅游 50.0 67.7 28.0 2021 年，文化產業各行業的債權融資項目數量較 2020 年均有所下滑。其中，出版、藝術與表演以及旅游行業的股權再融資項目數量超過或者持平于 2019 年。圖表 42 2019 年

57、至 2021 年文化產業各行業股權再融資項目數量（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 37 41 20 出版 3 7 4 影視 9 8 2 游戲 2 3 1 音樂與音頻 0 2 0 藝術與表演 10 17 15 廣告與策劃 9 7 2 旅游 6 12 6 30 第三章第三章 文化產業九大領域投融資情況文化產業九大領域投融資情況 3.1 整體情況 （1 1）后疫情期間文化九大領域投融資活躍度逐步恢復，核心領域部）后疫情期間文化九大領域投融資活躍度逐步恢復，核心領域部分子領域受無序資本整治政策影響分子領域受無序資本整治政策影響 2019 年至 2021 年，內容創作生

58、產、文化娛樂休閑服務、文化輔助生產和中介服務、文化裝備以及文化消費終端生產領域的投融資次數均有一定增長，年均復合增長率分別為 26.8%、25.1%、4.7%、5.4%與 20.2%。文化產業部分領域受益于疫情期間的線上化趨勢，如內容創作生產領域顯示出動漫與游戲制作內容投資增多的趨勢，文化消費終端領域的智能化趨勢十分明顯。受到疫情影響，文化娛樂休閑服務領域出現產業集中趨勢，2021 年該領域投融資案例以線下標的并購為主，占到了整體投融資次數的 56.9%。雖然疫情對會展等線下活動有一定影響，但受益于電競、直播、網絡版權交易等領域的發展，俱樂部、MCN 機構以及版權保護運營的企業投融資活躍。20

59、19 年至 2021 年，新聞信息服務、創意設計與文化傳播渠道領域的投融資活動出現一定下滑，年均復合變動為-8.4%、-13.4%與-5.8%。其中，創意設計服務在 2021 年的投融資活動較 2020 年沒有增長，文化傳播渠道的投融資活動于 2020 年和 2021 年出現兩年下滑。31 圖表 43 2019 年至 2021 年文化產業各領域投融資次數 （2 2）香港和）香港和 A A 股對文化產業不同領域的偏好不同股對文化產業不同領域的偏好不同 如下表所示，2019 年至 2020 年，港股成為新聞信息服務與文化傳播渠道領域的主要 IPO 融資市場，A 股成為內容創作生產領域的主要融資市場

60、。圖表 44 2019 年至 2021 年文化產業各領域 IPO 融資金額情況（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 滬深 港股 美股 滬深 港股 美股 滬深 港股 美股 新聞信息服務 3.8 0.0 1.4 0.0 252.7 0.0 4.7 351.6 35.9 內容創作生產 18.7 32.4 0.0 38.7 35.2 0.0 489.7 17.7 2.4 創意設計服務 29.3 17.8 0.0 15.9 34.3 1.8 51.6 0.0 1.9 文化傳播渠道 21.0 18.7 35.6 4.1 1.9 1.8 32.7 625.6 3.2 文化投資運營 0.0

61、0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 文化娛樂休閑服務 0.0 0.0 0.0 2.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 文化輔助生產和中介服務 8.1 0.0 21.5 43.9 14.4 0.6 0.0 0.0 0.0 18022917612524612418451332791321281489516411513681321113721362065050100150200250300350400單位：次201920202021 32 文化裝備生產 0.0 0.0 2.8 18.9 0.0 0.0 3.1 0.0 0.0 文化消費終端生產 43.2 0.0 0

62、.6 52.8 61.2 0.0 20.7 0.0 0.0 （3 3）文化傳播渠道再融資市場從美股轉移至港股）文化傳播渠道再融資市場從美股轉移至港股 2021 年，內容創作生產、創意設計服務、文化輔助生產和中介服務以及文化裝備生產三個領域的股權再融資活動有所恢復。文化傳播渠道領域的股權再融資從美股轉移至港股。圖表 45 2019 年至 2021 年文化產業各領域股權再融資情況（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 滬深 港股 美股 滬深 港股 美股 滬深 港股 美股 新聞信息服務 0.0 0.7 6.7 0.0 0.4 0.0 0.0 0.9 1.5 內容創作生產 0.0 3.

63、9 0.0 0.0 20.4 0.0 59.9 23.0 0.0 創意設計服務 16.5 14.3 0.0 0.0 0.6 4.1 10.3 30.9 0.0 文化傳播渠道 110.2 11.6 29.6 0.0 0.9 45.5 25.6 1.9 0.0 文化投資運營 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 文化娛樂休閑服務 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 0.0 3.6 2.7 0.0 文化輔助生產和中介服務 0.0 0.0 0.0 59.4 0.7 0.0 12.7 0.2 0.0 文化裝備生產 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 10

64、0.2 0.0 0.0 文化消費終端生產 9.6 1.5 0.0 0.0 0.8 0.0 3.4 0.0 0.5 SUM 136.3 32.1 36.3 59.4 24.8 49.6 215.6 59.7 2.0 33 3.2 私募股權 疫情期間，文化產業各領域均受到沖擊，2019 年至 2020 年各領域私募股權融資次數均出現不同幅度下滑。2021 年疫情影響減弱，除文化傳播渠道外，其他各領域的私募股權融資次數出現恢復。圖表 46 2019 年至 2021 年文化產業九大領域私募股權融資次數變動情況 2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務-67.0%-41.0%21.5%內容

65、創作生產-67.7%-0.9%85.5%創意設計服務-66.8%-42.3%6.7%文化傳播渠道-70.6%-11.1%-29.7%文化投資運營-100.0%200.0%文化娛樂休閑服務-5.6%-64.7%166.7%文化輔助生產和中介服務-42.5%-36.9%73.2%文化裝備生產-50.0%-37.5%20.0%文化消費終端生產-58.7%-26.3%178.6%根據可統計數據，2021 年文化產業各領域私募股權融資金額分布情況如下表所示。文化產業各領域私募股權項目融資金額分布以1000 萬-1 億，1 億-10 億區間為主。10 億以上項目僅在新聞信息服務與文化傳播渠道兩個領域有項目

66、發生，且次數占比均低于 5%。圖表 47 2021 年私募股權市場文化產業各領域金額分布表 1000 萬以下 1000 萬-1億 1 億-10 億 10 億以上 總計 新聞信息服務 20.3%50.0%25.0%4.7%100.0%內容創作生產 8.8%58.8%32.5%0.0%100.0%創意設計服務 14.7%47.1%38.2%0.0%100.0%文化傳播渠道 20.0%51.4%25.7%2.9%100.0%文化投資運營 0.0%100.0%0.0%0.0%100.0%文化娛樂休閑服務 18.2%63.6%18.2%0.0%100.0%文化輔助生產和中介服務 20.5%59.0%20

67、.5%0.0%100.0%文化裝備生產 50.0%50.0%0.0%0.0%100.0%文化消費終端生產 19.2%46.2%26.9%7.7%100.0%34 3.3 并購 2019 年至 2021 年，新聞信息服務、內容創作生產、文化傳播渠道、文化娛樂休閑服務、文化輔助生產和中介服務、文化裝備生產與文化消費終端生產領域均出現并購項目次數上升的趨勢。這些文化產業領域的年均復合增長率均超過 10%。圖表 48 2019 年至 2021 年文化產業各領域并購市場融資項目次數（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 22 33 27 內容創作生產 68 114 117 創

68、意設計服務 45 49 38 文化傳播渠道 22 28 34 文化投資運營 2 0 0 文化娛樂休閑服務 19 26 41 文化輔助生產和中介服務 40 33 57 文化裝備生產 0 4 10 文化消費終端生產 12 16 18 文化產業各領域并購項目主要融資金額分布在 1000 萬-1 億，1億-10 億區間。并購市場 10 億以上項目占比與私募股權市場占比相比有所增加，除文化裝備領域外，其他各領域均有 10 億以上并購項目發生。其中，新聞信息服務、文化傳播渠道與文化消費終端領域 10億以上并購項目次數占比均超過 10%。圖表 49 2021 年文化產業各領域并購市場融資金額分布情況 100

69、0 萬以下 1000 萬-1億 1 億-10 億 10 億以上 總計 新聞信息服務 33.3%22.2%27.8%16.7%100.0%內容創作生產 11.3%40.0%45.0%3.8%100.0%創意設計服務 5.9%35.3%52.9%5.9%100.0%文化傳播渠道 3.8%38.5%46.2%11.5%100.0%文化娛樂休閑服務 17.6%29.4%47.1%5.9%100.0%文化輔助生產和中介服務 17.8%31.1%44.4%6.7%100.0%35 文化裝備生產 33.3%22.2%44.4%0.0%100.0%文化消費終端生產 13.3%53.3%20.0%13.3%10

70、0.0%3.4 交易所 3.4.1 股權融資 3.4.1.1 IPO 融資 2019 年至 2021 年，新聞信息服務、內容創作生產以及文化傳播渠道這些領域 IPO 融資金額均有所增長，主要受益于港股掛牌融資的增多。圖表 50 2019 年至 2021 年文化產業各領域 IPO 融資金額（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 5.2 252.7 392.3 內容創作生產 51.1 73.8 509.8 創意設計服務 47.1 52.1 53.5 文化傳播渠道 75.3 7.8 661.5 文化娛樂休閑服務 0.0 2.8 0.0 文化輔助生產和中介服務 29.6

71、58.9 0.0 文化裝備生產 2.8 18.9 3.1 文化消費終端生產 43.7 114.0 20.7 2019 年至 2021 年，新聞信息服務、內容創作生產、文化傳播渠道領域的 IPO 融資項目增多，伴隨的也是這三個領域的融資金額增多。圖表 51 2019 年至 2021 年文化產業各領域 IPO 次數（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 2 3 9 內容創作生產 7 7 8 創意設計服務 12 9 11 文化傳播渠道 5 4 6 文化投資運營 0 0 0 文化娛樂休閑服務 0 1 0 文化輔助生產和中介服務 4 6 0 文化裝備生產 1 3 1 36 文

72、化消費終端生產 4 4 2 SUM 35 37 37 3.4.1.2 股權再融資 2019 至 2021 年，內容創作生產、創意設計服務、文化娛樂休閑服務以及文化裝備生產領域的股權再融資金額有所增長。新聞信息服務、文化傳播渠道以及文化消費終端領域的股權再融資金額有所減少。圖表 52 2019 年至 2021 年文化產業各領域股權再融資金額（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 8.6 1.5 7.3 內容創作生產 6.8 21.1 84.7 創意設計服務 34.1 6.0 44.9 文化傳播渠道 151.9 46.5 28.1 文化娛樂休閑服務 1.4 2.1 7

73、.6 文化輔助生產和中介服務 4.0 62.4 13.5 文化裝備生產 1.2 0.8 100.2 文化消費終端生產 11.2 1.5 4.3 2019 年至 2021 年，新聞信息服務、內容創作生產、創意設計服務、文化娛樂休閑服務與文化消費終端領域的股權再融資次數有所增長。但由于新聞信息服務領域的項目融資金額下降，該領域的融資金額沒有伴隨次數的增長而增長。圖表 53 2019 年至 2021 年文化產業各領域股權再融資次數（單位：次）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 7 3 9 內容創作生產 11 14 29 創意設計服務 25 14 31 文化傳播渠道 9 8 7 文

74、化娛樂休閑服務 4 3 8 文化輔助生產和中介服務 6 11 8 文化裝備生產 7 3 3 文化消費終端生產 4 5 5 37 3.4.2 債權融資 2019 年至 2021 年，文化產業各主要領域的債權融資在 2019 和2020 年發生較多。其中，新聞信息服務、文化娛樂休閑服務以及文化輔助生產和中介服務領域于 2020 年融資金額最多。創意設計服務、內容創作生產、文化傳播渠道、文化裝備生產以及文化消費終端生產領域在 2019 年融資金額最多。圖表 54 2019 年至 2021 年文化產業各領域債權融資金額（單位：億元）2019 年 2020 年 2021 年 新聞信息服務 168.0 3

75、77.0 268.6 內容創作生產 720.5 681.1 133.8 創意設計服務 47.3 44.0 26.2 文化傳播渠道 379.6 350.9 131.0 文化娛樂休閑服務 30.0 35.2 28.0 文化輔助生產和中介服務 8.9 23.5 0.0 文化裝備生產 14.3 0.0 0.0 文化消費終端生產 50.4 30.3 20.0 2019 年至 2021 年，文化產業債權融資次數有所下滑。其中，文化傳播渠道與文化娛樂休閑服務領域的 2021 年融資次數高于 2019年。圖表 55 2019 年至 2020 年文化產業各領域債權融資次數（單位：次）2019 年 2020 年

76、2021 年 新聞信息服務 13 15 10 內容創作生產 25 33 10 創意設計服務 10 10 4 文化傳播渠道 16 23 19 文化娛樂休閑服務 4 11 6 文化輔助生產和中介服務 2 3 0 文化裝備生產 2 0 0 文化消費終端生產 4 2 1 38 第四章第四章 數字文化經濟投融資情況數字文化經濟投融資情況 4.1 整體情況 在 2019 年至 2021 年間，隨著文化產業投融資市場整體回暖，數字文化經濟投融資活動也在逐漸恢復活力，其投融資次數在經歷了自2017 年以來的連續下降后，于 2021 年開始回升。數字文化經濟的投融資活動在文化產業投融資活動中次數的占比始終超過

77、60%，是文化產業投融資活動的重要組成部分。圖表 56 2019 年至 2021 年數字文化經濟投融資次數及在文化產業中的占比 4.2 數字文化經濟在各市場中的投融資情況 從數字文化經濟在各市場中的投融資次數上看，2021 年，數字文化經濟利用私募股權市場進行融資的次數最多，為 420 次。利用并購市場融資的次數次之，為 205 次。其它市場中，數字文化經濟融資次數均在 100 次以下。從數字文化經濟投融資次數在文化產業占比上67461074271.3%69.9%70.1%50.0%55.0%60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%100.0%01002

78、003004005006007008002019年2020年2021年單位：次次數占比 39 看，2021 年，在除北交所掛牌以外的各投融資市場中，數字文化經濟投融資次數占比均超過 40%。其中，數字文化經濟投融資活動在股票市場首發上市融資中占比最高，融資次數占比達到 81.1%。圖表 57 2021 年各市場數字文化經濟投融資次數與在文化產業中的占比 次數 次數占比 私募股權市場 420 79.5%并購市場 205 59.9%股票市場首發上市 30 81.1%股權再融資活動 66 66.0%北交所掛牌 0 0.0%債權融資活動 21 42.0%4.3 數字文化經濟在九大行業與九大領域中的投融

79、資情況 從數字文化經濟在各行業中的數量分布上看，2021 年，數字文化經濟在游戲行業中的投融資次數最多，為 201 次；在影視行業與新聞信息服務行業中的投融資次數次之，分別為 183 次與 134 次。從各行業中數字文化經濟在本行業的占比上看，2021 年，新聞信息服務行業中的數字文化經濟占比最高，為 91.2%，影視行業與游戲行業占比次之，分別為 85.1%與 84.8%。其中，新聞信息服務行業中的數字文化經濟投融資項目主要為線上社交平臺或社交軟件；影視行業中的數字文化經濟投融資項目主要為影視制作與線上視頻平臺；游戲行業中的數字文化經濟投融資項目主要為手游開發。40 圖表 58 2021 年

80、各行業數字文化經濟投融資次數與在文化產業中的占比 從數字文化經濟在各領域中的數量分布上看，2021 年，數字文化經濟在內容創作生產領域中的投融資次數最多，為 351 次；在新聞信息服務領域與創意設計服務領域的投融資次數次之，分別為 147 次與109 次。其它領域中的投融資次數均低于 100 次。從各領域中數字文化經濟在文化產業中的占比上看，2021 年，新聞信息服務領域中的數字文化經濟占比最高，為 97.4%；內容創作生產領域與創意設計服務領域中的占比次之，分別為 95.4%與 82.6%。其中，新聞信息服務領域與新聞信息服務行業類似，其中的數字文化經濟投融資項目主要為線上社交平臺或社交軟件

81、；內容創作生產領域中的數字文化經濟投融資項目主要為影視制作與手游開發；創意設計服務領域中的數字文化經濟投融資項目主要為互聯網廣告。13425183201214778272691.2%43.9%85.1%84.8%67.7%34.3%75.7%32.1%55.3%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%050100150200250單位：次次數占比 41 圖表 59 2021 年各領域數字文化經濟投融資次數與在文化產業中的占比 4.4 創新業態發展趨勢 在文化產業投融資事件中，創新業態標簽數量熱度在一定程度上反映了文化產業創新發展趨勢。本報告選取了“智能”、“VR/虛擬/3D

82、”、“IP”、“區塊鏈”和“電競”這五個具有代表性的創新業態標簽，來描述近年來文化產業中的創新趨勢。從 2019 年至 2021 年創新業態標簽出現次數上看，“智能”標簽在三年中出現次數均為最多，且在逐年增長，年均復合增長率為12.7%?！癡R/虛擬/3D”與“IP”標簽的出現次數雖相對較少，但二者的年均復合增長率均高于“智能”標簽，分別為 20.2%與 35.1%?！半姼偂睒撕灥某霈F次數與年均復合增長率均較低。而“區塊鏈”標簽的出現次數則呈現逐年下降的趨勢。14735110978001173997.4%95.4%82.6%70.3%0.0%0.0%8.1%35.0%60.0%0.0%20.0

83、%40.0%60.0%80.0%100.0%0100200300400單位：次次數占比 42 圖表 60 2019 年至 2021 年創新業態標簽變化趨勢 2019 年至 2021 年，音樂與音頻行業中包含“智能”標簽的項目數量占該行業項目總數的比例最高，為 34.5%。體育行業與新聞信息服務行業中的占比次之，分別為 31.4%與 23.2%。其中，音樂與音頻行業中包含“智能”標簽的項目大多與智能音箱相關；體育行業中包含“智能”標簽的項目大多與智能健身器材相關；新聞信息服務行業中包含“智能”標簽的項目多為智能電視或互聯網智能信息服務相關。1301361655764104727610448131

84、31823250204060801001201401601802019年2020年2021年單位：次智能VR/虛擬/3DIP區塊鏈電競 43 圖表 61 2019 年至 2021 年“智能”標簽各行業占比 2019 年至 2021 年，影視行業中包含“VR/虛擬/3D”標簽的項目數量占該行業項目總數的比例最高，為 16.0%，游戲行業中的占比次之，為 12.5%，其它行業中的占比均低于 10%。其中，影視行業中包含“VR/虛擬/3D”標簽的項目大多與 VR 設備相關；游戲行業中包含“VR/虛擬/3D”標簽的項目大多與 3D 游戲或 VR 游戲開發相關。圖表 62 2019 年至 2021 年“

85、VR/虛擬/3D”標簽各行業占比 2019 年至 2021 年，出版行業中包含“IP”標簽的項目數量占該23.2%8.1%14.4%9.3%34.5%7.3%20.7%4.4%31.4%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%單位：%3.1%2.5%16.0%12.5%8.3%6.4%1.6%3.0%1.2%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%單位：%44 行業項目總數的比例最高，為 18.6%，影視行業中的占比次之，為18.5%，其它行業中的占比均低于 10%。其中，出版行業中包含“IP”標簽

86、的項目大多與 IP 孵化平臺相關；影視行業中包含“IP”標簽的項目大多與 IP 影視化相關。圖表 63 2019 年至 2021 年“IP”標簽各行業占比 2019 年至 2021 年，各行業中包含“區塊鏈”標簽的項目數量占比均小于 10%。其中，新聞信息服務行業中包含“區塊鏈”標簽的項目數量占比最高，為 6.8%，主要為與區塊鏈相關的媒體。圖表 64 2019 年至 2021 年“區塊鏈”標簽各行業占比 2.7%18.6%18.5%8.9%8.3%5.3%3.4%3.4%4.7%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%單位：%6.8

87、%1.2%0.5%3.9%1.2%1.2%2.4%0.5%1.2%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%單位：%45 2019 年至 2021 年，包含“電競”標簽的項目主要分布在產業鏈的“內容/產品生產”、“文化經紀代理服務”和“互聯網/移動”三處，占比分別為 51.5%，22.7%和 19.7%。其中產業鏈為“內容/產品生產”的項目主要與電競賽事運營或電競游戲開發相關；產業鏈為“文化經紀代理服務”的項目主要與電競俱樂部相關；產業鏈為“互聯網/移動”的項目主要與電競游戲平臺或電競直播平臺相關。圖表 65 2019 年至 2021 年“電競”標簽各產業鏈占比

88、內容/產品生產51.5%文化經紀代理服務22.7%互聯網/移動19.7%技術服務3.0%傳統渠道1.5%衍生品1.5%46 第五第五章章 中國主要地區文化產業投融資情況中國主要地區文化產業投融資情況 5.1 整體情況 （1 1）中國文化產業投融資地區集聚效應明顯，排名前三地區累計融）中國文化產業投融資地區集聚效應明顯，排名前三地區累計融資次數占比接近六成資次數占比接近六成 2019 年至 2021 年，文化產業投融資市場累計融資次數排名前三位的地區為北京、上海與廣東，三地累計融資次數合計占文化產業投融資次數的 58.6%，其中北京文化產業投融資累計融資次數在全國文化產業投融資總數的占比接近 3

89、0%。2021 年北京地區融資次數占比為24.1%，北京、上海、廣東三個地區融資次數總數占文化產業投融資次數達到 57.1%。2019 年至 2021 年，從文化產業投融資各市場累計融資次數排名前五的地區分布看，北京地區投融資活動最為活躍，除北交所掛牌市場以外，其他市場融資次數均排名第一。在私募股權市場中，北京、上海、廣東排名前三，地區占比分別達到 30.3%、20.4%和 14.0%；在并購市場中，排名前三為北京、廣東、上海，地區占比分別達到21.6%、13.9%和13.8%；在首發上市市場中，浙江地區與北京、廣東名列前三，圖表 66 2019 年至 2021 年文化產業投融資事件累計融資次

90、數地區分布情況 圖表 67 2021 年文化產業投融資事件次數地區分布情況 北京,26.8%上海,16.6%廣東,15.2%其他,41.5%北京24.1%上海18.5%廣東14.5%其他42.9%47 三地區占比總和達到 67.0%；在股權再融資市場中，北京與廣東大幅超過香港、上海、浙江，地區占比分別達到 22.6%和 21.4%；各地區企業在北交所掛牌數量較少，其中江蘇地區最多，為 7 個，占比為18.4%；債權融資市場中，排名前三的仍為北京、廣東和上海，地區占比分別為 31.4%、18.4%和 14.3%。圖表 68 2019 年至 2021 年文化產業投融資各市場累計融資次數前五地區 （

91、2 2）活躍地區的投融資項目領域分布基本相同，覆蓋文化產業產業）活躍地區的投融資項目領域分布基本相同，覆蓋文化產業產業鏈核心領域鏈核心領域 對于文化產業投融資活動較為活躍的五個地區，投融資項目均集中在內容創作生產、新聞信息服務、創意設計服務、文化傳播渠道、文化輔助生產和中介服務、文化消費終端生產這六個領域，項目基本覆蓋了文化產業產業鏈中內容制作與傳播的核心部分。2019 年至 2021 年，從各領域投融資次數占本地區投融資總數比市場 一 二 三 四 五 私募股權市場 地區排名 北京 上海 廣東 浙江 江蘇 地區占比 30.3%20.4%14.0%9.8%4.9%并購市場 地區排名 北京 廣東

92、上海 浙江 香港 地區占比 21.6%13.9%13.8%12.1%5.1%首發上市 地區排名 北京 廣東 浙江 上海 福建 地區占比 30.3%21.1%15.6%10.1%5.5%股權再融資 地區排名 北京 廣東 香港（并列）上海（并列）浙江 地區占比 22.6%21.4%10.3%10.3%7.3%北交所掛牌 地區排名 江蘇 廣東（并列）浙江（并列）福建（并列）上海 地區占比 18.4%13.2%13.2%13.2%7.9%債權融資 地區排名 北京 廣東 上海 江蘇（并列）江西（并列）地區占比 31.4%18.4%14.3%6.3%6.3%48 例看，內容創作生產領域在五個地區融資次數占

93、比排名均在第一名，在 30.0%左右。新聞信息服務領域在北京與上海占比較高，分別達到21.6%與 17.3%。文化傳播渠道領域在江蘇的融資次數占比均排名第二，為 24.4%。在文化輔助生產和中介服務領域，浙江投融資次數占比最高，達到 18.3%，其他地區這一比例在 10%左右。圖表 69 2021 年文化產業投融資活躍地區累計融資項目前五領域 （3 3）活躍地區投融資項目行業分布特點不一，與地區本身的行業資）活躍地區投融資項目行業分布特點不一，與地區本身的行業資源特點相關性較大源特點相關性較大 2021 年，活躍地區投融資項目行業主要集中在游戲、影視、新聞信息服務、廣告與策劃、藝術與表演五大行

94、業中。北京地區影視行業投融資次數占比最高，達到 25.9%，其次是新聞信息服務行業和廣告地區 一 二 三 四 五 北京 領域排名 內容創作生產 新聞信息服務 文化輔助生產和中介服務 文化傳播渠道 創意設計服務 領域占比 36.1%21.6%11.8%11.4%10.6%上海 領域排名 內容創作生產 新聞信息服務 創意設計服務 文化輔助生產和中介服務 文化傳播渠道 領域占比 40.8%17.3%15.3%10.2%9.7%廣東 領域排名 內容創作生產 文化消費終端生產 創意設計服務 新聞信息服務 文化傳播渠道 領域占比 26.1%17.0%16.3%13.7%11.1%浙江 領域排名 內容創作生

95、產 文化輔助生產和中介服務 創意設計服務 文化傳播渠道 新聞信息服務 領域占比 41.7%18.3%13.3%12.5%9.2%江蘇 領域排名 內容創作生產 文化傳播渠道 文化娛樂休閑服務 創意設計服務 文化輔助生產和中介服務 領域占比 28.9%24.4%20.0%11.1%11.1%49 與策劃行業。上海地區的游戲行業投融資次數占比最高，達到30.1%。其次是影視行業與新聞信息服務行業，占比均為 16.3%。廣東地區游戲行業投融資活動最為活躍，占比為 27.5%。其次是影視和藝術與表演行業，占比分別為 15.0%與 14.4%。在浙江與江蘇地區的投資活動中，最活躍的行業均為影視行業，占比分

96、別為 33.3%與 20.0%。圖表 70 2021 年文化產業投融資活躍地區累計融資項目前五行業 5.2 北京文化產業投融資情況 5.2.1 整體情況 2019 年至 2021 年，北京文化產業各市場表現活躍。私募股權市場，累計投融資次數達到 423 次，三年數量較為平均。并購市場共發生投融資活動 189 次，其中 2021 年最多，為 74 次。北京文化企業首地區 一 二 三 四 五 北京 行業排名 影視 新聞信息服務 廣告與策劃 游戲 藝術與表演 行業占比 25.9%20.4%11.8%11.4%9.0%上海 行業排名 游戲 影視（并列）新聞信息服務（并列）藝術與表演 廣告與策劃 行業占

97、比 30.1%16.3%16.3%13.8%10.2%廣東 行業排名 游戲 影視 藝術與表演 新聞信息服務 廣告與策劃 行業占比 27.5%15.0%14.4%13.7%12.4%浙江 行業排名 影視 藝術與表演 游戲 新聞信息服務（并列）廣告與策劃（并列）行業占比 33.3%24.2%17.5%6.7%6.7%江蘇 行業排名 影視（并列）旅游（并列）游戲 廣告與策劃 體育 行業占比 20.0%20.0%17.8%11.1%11.1%50 發上市累計次數達到 33 次，累計融資金額達到 1430.03 億元，單筆投融資金額為 43.4 億元，為五個活躍地區中最高。北交所新增掛牌企業數量 2 家

98、。股權再融資市場累計融資事件為 53 次，累計融資金額達到 194.4 億元。債權融資市場中，共發生融資事件 70 次，累計融資金額達到 1953.1 億元。圖表 71 2019 年至 2021 年北京文化產業投融資各市場累計融資數量與金額 5.2.2 九大行業投融資情況 從北京文化產業投融資事件在九大行業分布情況看，2021 年，在影視行業發生的投融資事件最多，達到 66 次，占比 25.9%；其次是新聞信息服務行業，共發生投融資事件 52 次，占投融資事件總數的20.4%；廣告與策劃行業、游戲和藝術與表演行業投融資事件比較活躍，分別達到 30 次、29 次和 23 次；出版、體育、旅游、游

99、戲和音樂與音頻行業投融資次數較接近，分別為 19 次、14 次、12 次、11 次和10 次。2019 年 2020 年 2021 年 數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）私募 174-111-138-并購 49-66-74-IPO 10 75.2 13 161.8 10 1193.1 北交所掛牌 1 0.0 1 0.0 0 0.0 股權再融資 16 112.0 15 53.3 22 29.1 債權融資 27 920.3 32 869.5 11 163.4 51 圖表 72 2021 年北京文化及相關產業投融資事件行業分布情況 5.2.3 九大領域投融

100、資情況 從北京文化產業投融資事件在九大領域分布情況看，2021 年，內容創作生產領域發生的投融資事件最多，達到 92 次，占比為 36.1%；其次是新聞信息服務領域，發生的投融資事件達到 55 次，占比為21.6%；文化輔助生產和中介服務領域、文化傳播渠道領域和創意設計服務領域發生的投融資事件比較多，分別達到 30 次、29 次和 27次；文化裝備生產領域和文化娛樂休閑服務領域投融資事件均為 7 次。其他領域發生的投融資事件較少。新聞信息服務,52,20.4%出版,19,7.5%影視,66,25.9%游戲,29,11.4%音樂與音頻,10,3.9%藝術與表演,23,9.0%廣告與策劃,30,1

101、1.8%旅游,12,4.7%體育,14,5.5%52 圖表 73 2021 年北京文化產業投融資事件領域分布情況 5.3 上海文化產業投融資情況 5.3.1 整體情況 2019 年至 2021 年，上海文化產業各市場表現平穩，2021 年較 2020年略有回暖。在私募股權市場中，三年共發生投融資事件 285 件，其中2021 年 120 件，占比超過 40%；并購市場中，累計發生投融資事件 121次；上海地區首發上市投融資事件累計發生 11 次，融資金額達到 375.7億元，單筆投融資金額為 34.2 億元；北交所新增掛牌企業共 3 家；股權再融資市場累計發生投融資事件 24 次，融資金額 6

102、2.8 億元；債權融資市場累計發生投融資事件 32 次，融資金額 691.6 億元。圖表 74 2019 年至 2021 年上海文化產業投融資各市場累計融資次數與融資金額 新聞信息服務,55,21.6%內容創作生產,92,36.1%創意設計服務,27,10.6%文化傳播渠道,29,11.4%文化投資運營,1,0.4%文化娛樂休閑服務,7,2.7%文化輔助生產和中介服務,30,11.8%文化裝備生產,7,2.7%文化消費終端生產,7,2.7%2019 年 2020 年 2021 年 數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）私募 88-77-120-并購 29

103、-47-45-IPO 2 14.3 3 66.1 6 295.2 北交所掛牌 2 0.0 1 0.0 0 0.0 股權再融資 4 17.3 8 7.8 12 37.7 53 5.3.2 九大行業投融資情況 從上海文化產業投融資事件在九大行業分布情況看，2021 年，游戲、影視和新聞信息服務行業發生的投融資事件較多，分別達到 59次、32 次和 32 次，分別占投融資事件總數的 30.1%、16.3%和 16.3%。藝術與表演和廣告與策劃行業投融資事件數量略低，分別為 27 次與20 次，占投融資事件總數的 13.8%與 10.2%。圖表 75 2021 年上海文化產業投融資事件行業分布情況 5

104、.3.3 九大領域投融資情況 從上海文化產業投融資事件在九大領域分布情況看，2021 年，內容創作生產領域發生的投融資事件最多，達到 80 次，占投融資事件總數的 40.8%。其次是新聞信息服務領域、創意設計服務領域，投融資事件分別達到34次與30次，占投融資事件總數的比例分別為17.3%新聞信息服務,32,16.3%出版,5,2.6%影視,32,16.3%游戲,59,30.1%音樂與音頻,3,1.5%藝術與表演,27,13.8%廣告與策劃,20,10.2%旅游,6,3.1%體育,12,6.1%債權融資 5 93.5 14 317.4 13 280.7 54 與 15.3%。文化輔助生產和中介

105、服務和文化傳播渠道領域投融資事件略低，分別達到 20 次與 19 次。其他領域投融資事件較少。圖表 76 2021 年上海文化及相關產業投融資事件領域分布情況 5.4 廣東文化產業投融資情況 5.4.1 整體情況 2019 年至 2021 年，廣東地區文化產業各市場表現平穩，2021 年表現較 2020 年明顯活躍。在私募股權投融資市場中，三年共發生投融資事件 196 次，其中 2021 年發生 78 次，占比將近 40%；在并購市場中，共生并購事件 122 次，三年數量較為平均；廣東文化企業首發上市融資金額累計達到 122.6 億元，與北京的 1430.0 億元和上海的375.7 億元差距較

106、大，但在次數上與上述兩個地區基本持平。單筆投融資金額僅為 5.3 億元；北交所新增掛牌企業共 5 家；股權再融資市場投融資事件累計發生 50 次，累計融資金額達到 198.1 億元；債權融資市場累計發生投融資事件41次，累計融資金額達到482.7億元。新聞信息服務,34,17.3%內容創作生產,80,40.8%創意設計服務,30,15.3%文化傳播渠道,19,9.7%文化投資運營,0,0.0%文化娛樂休閑服務,2,1.0%文化輔助生產和中介服務,20,10.2%文化裝備生產,2,1.0%文化消費終端生產,9,4.6%55 圖表 77 2019 年至 2021 年廣東文化產業投融資各市場累計融資

107、次數與融資金額 5.4.2 九大行業投融資情況 從廣東文化產業投融資事件在九大行業的分布情況看，2021年，游戲行業累計投融資事件最多，達到 42 次，占累計投融資事件總數的 27.5%。其次是影視、藝術與表演和新聞信息服務行業，投融資事件數量分別達到 23 次、22 次和 21 次，占比分別為 15.0%、14.4%和13.7%。其他行業累計投融資次數均低于 20 次。圖表 78 2021 年廣東文化產業投融資事件行業分布情況 新聞信息服務,21,13.7%出版,4,2.6%影視,23,15.0%游戲,42,27.5%音樂與音頻,8,5.2%藝術與表演,22,14.4%廣告與策劃,19,12

108、.4%旅游,7,4.6%體育,7,4.6%2019 年 2020 年 2021 年 數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）私募 69-49-78-并購 39-40-43-IPO 9 61.9 10 37.4 4 23.3 北交所掛牌 4 0.0 1 0.0 0 0.0 股權再融資 13 43.1 16 16.9 21 138.1 債權融資 18 213.4 16 204.1 7 65.2 56 5.4.3 九大領域投融資情況 從廣東文化產業投融資事件在九大領域分布情況看，2021 年，內容創作生產領域發生的投融資事件最多，為 40 次，占投融資事件總數的

109、 26.1%，其次是文化消費終端生產與創意設計服務領域，投資事件占比分別為 17.0%和 16.3%。新聞信息服務領域發生投融資事件 21次，占投融資事件總數的 13.7%。其他領域投融資事件發生次數均小于 20 次。圖表 79 2021 年廣東文化產業投融資事件九大領域分布情況 5.5 浙江文化產業投融資情況 5.5.1 整體情況 2019 年至 2021 年，浙江文化產業投融資各市場投融資表現穩中有升。在私募股權市場中，三年共發生投融資事件 137 次，其中 2021年 54 次，占比接近 40%；在并購市場中，累計共發生投融資事件 106件，其中 2021 年 50 次，占比接近 50%

110、；浙江文化企業首發上市融資金額累計達到 376.5 億元，累計融資次數為 17 次，單筆投融資金額新聞信息服務,21,13.7%內容創作生產,40,26.1%創意設計服務,25,16.3%文化傳播渠道,17,11.1%文化投資運營,1,0.7%文化娛樂休閑服務,5,3.3%文化輔助生產和中介服務,14,9.2%文化裝備生產,4,2.6%文化消費終端生產,26,17.0%57 為 22.1 億元，北交所新增掛牌數量為 5 家；股權再融資市場投融資事件累計發生 17 次，融資金額累計 21.2 億元；債權融資市場投融資事件累計發生 11 次，融資金額累計 38.8 億元。圖表 80 2019 年至

111、 2021 年浙江文化產業投融資各市場累計融資次數與融資金額 5.5.2 九大行業投融資情況 從浙江地區文化產業投融資事件在九大行業的分布情況看，2021年，影視行業累計投融資事件最多，達到 40 次，占累計投融資事件總數的比例為 33.3%。其次是藝術與表演和游戲行業，分別達到 29 次和 21 次，占比分別為 24.2%和 17.5%。其他行業投融資次數較少。圖表 81 2021 年上半年浙江文化產業投融資事件行業分布情況 新聞信息服務,8,6.7%出版,7,5.8%影視,40,33.3%游戲,21,17.5%音樂與音頻,2,1.7%藝術與表演,29,24.2%廣告與策劃,8,6.7%旅游

112、,5,4.2%體育,0,0.0%2019 年 2020 年 2021 年 數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）私募 44-39-54-并購 21-35-50-IPO 6 46.4 4 265.8 7 64.3 北交所掛牌 3 0.0 2 0.0 0 0.0 股權再融資 6 6.1 3 0.4 8 14.8 債權融資 7 27.3 3 9.5 1 2.0 58 5.5.3 九大領域投融資情況 從浙江文化產業投融資事件在九大領域分布情況看，2021 年，內容創作生產領域投融資事件最多，為 50 次，占投融資事件總數的41.7%。其次是文化輔助生產和中介服務

113、領域，投融資事件為 22 次，占投融資事件總數的 18.3%。創意設計服務和文化傳播渠道和新聞信息服務投融資事件較為活躍，占投融資事件總數的比例分別為13.3%、12.5%和 9.2%。圖表 82 2021 年上半年浙江文化及相關產業投融資事件領域分布情況 5.6 江蘇文化產業投融資情況 5.6.1 整體情況 2019 年至 2021 年，江蘇文化產業私募股權市場中，共發生投融資事件 68 次；在并購市場中，共發生投融資事件 29 次；江蘇文化企業首發上市融資累計金額達到 19.0 億元。從單筆投融資金額看，達到 3.8 億元，為五個活躍地區中最低；北交所新增掛牌企業為 5 家；新聞信息服務,

114、11,9.2%內容創作生產,50,41.7%創意設計服務,16,13.3%文化傳播渠道,15,12.5%文化投資運營,0,0.0%文化娛樂休閑服務,2,1.7%文化輔助生產和中介服務,22,18.3%文化裝備生產,1,0.8%文化消費終端生產,3,2.5%59 股權再融資市場投融資事件累計發生 11 次，融資金額累計 11.3 億元；債權融資市場投融資事件累計發生 14 次，融資金額累計 69.0 億元。圖表 83 2021 年江蘇文化產業投融資各市場累計融資次數與融資金額 2019 年 2020 年 2021 年 數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）數量（次）披露金額（億元）

115、私募 31-17-20-并購 9-7-13-IPO 2 5.1 1 1.3 2 12.6 北交所掛牌 6 0.0 0 0.0 1 0.0 股權再融資 6 5.2 4 6.0 1 0.1 債權融資 1 5.0 5 28.0 8 36.0 5.6.2 九大行業投融資情況 從江蘇文化產業投融資事件在九大行業的分布情況看，2021年，影視、旅游行業累計投融資事件最多，均為 9 次，占累計投融資事件總數的比例為 20.0%。其次是游戲和廣告與策劃行業，分別達到 8 次和 5 次其他行業累計投融資次數均低于 5 次。新聞信息服務,4,8.9%出版,1,2.2%影視,9,20.0%游戲,8,17.8%音樂與

116、音頻,2,4.4%藝術與表演,2,4.4%廣告與策劃,5,11.1%旅游,9,20.0%體育,5,11.1%60 圖表 84 2021 年江蘇文化及相關產業投融資事件行業分布情況 5.6.3 九大領域投融資情況 從江蘇文化產業投融資事件在九大領域分布情況看，2021 年，各領域投融資事件數量差距不大。內容創作生產投融資事件最多，為 13次，占投融資事件總數的 28.9%。其次是文化傳播渠道和文化娛樂休閑服務領域，占投融資事件總數的比例分別為 24.4%和 20.0%。創意設計服務和文化輔助生產和中介服務領域投融資事件占比均為11.1%。圖表 85 2021 年江蘇文化及相關產業投融資事件領域分布情況 新聞信息服務,0,0.0%內容創作生產,13,28.9%創意設計服務,5,11.1%文化傳播渠道,11,24.4%文化投資運營,0,0.0%文化娛樂休閑服務,9,20.0%文化輔助生產和中介服務,5,11.1%文化裝備生產,0,0.0%文化消費終端生產,2,4.4%