2025年TWS耳機/藍牙耳機/無線耳機報告合集（共13套打包）

1、浪潮襲來，2020真無線耳機的九大趨勢 鄒霖 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? - 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,000 16,000,000 18,000,000 ￥50.00 ￥100.00 ￥150.00 ￥200.00 ￥250.00 ￥300.00 ￥350.00 ￥400.00 ￥450.00 ￥500.00 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?。

2、漫步者（002351） 證券研究報告公司研究電子制造 1 / 34 東吳證券研究所東吳證券研究所 耳機無線革命，國貨龍頭崛起耳機無線革命，國貨龍頭崛起 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 營業收入（百萬元） 1,243 3,114 4,611 5,807 同比（%） 41.1% 150.5% 48.1% 25.9% 歸母凈利潤（百萬元） 123 552 854 1,153 同比（%） 130.0% 349.6% 54.8% 34.9% 每股收益（元/股） 0.14 0.62 0.96 1.30 P/E（倍） 103.98 34.69 22.42 16.61 投資要點投資要點 20 年專注聲學技術，國產音響、耳機品牌引領者年專注聲學技。

3、藍牙耳機即搭載了藍牙技術的免持式耳機。藍牙技 術于 1994 年由愛立信公司發明，是一種無線技術， 能夠實現移動設備、固定設備之間的短距離數據交 換。與傳統耳機相比，藍牙耳機沒有電線，能夠為消 費者帶來更加舒適的使用體驗。藍牙耳機可以分為 單耳式、頭戴式、入耳式、頸掛式、雙耳獨立式以及 span style=;font-。

4、骨震動傳感器在TWS耳機通話降噪中的應用 TWS：True Wireless Stereo，真無線 左右耳依靠藍牙同步 可以獨立工作 “傳統” 藍牙耳機 Counterpoint：2019年第四季度，全球真無線耳機市場規模達5100萬副、66億美元，同比增加53%，全年 出貨量達1.3億副，2020年TWS耳機出貨量大概率可突破2億副。 TWS耳機的市場容量 戶外跑步場 景圖 工作場所圖 60%的消費者會在搭載公共交通工具時使用無線耳機，其他常見的使用場景包括戶外、健身房和工作場所。 2019 使用現狀調研報告：對全球消費類音頻設備用例和購買決策驅動因素的洞察 TWS耳機的使用場景 。

5、 1 | 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 2021 年將迎來安卓品牌 TWS 耳機發展拐點 IT 設備行業專題報告 行業專題報告行業專題報告 | 計算機設備計算機設備 證券研究報告證券研究報告 2020 年 12 月 15 日 行業評級 超配 前次評級 評級變動 首次 近一年行業走勢近一年行業走勢 相對表現相對表現 1 個月個月 3 個月個月 12 個月個月 計 算 機 設 備 -8.05 -15.46 -5.38 滬深 300 1.61 5.25 24.36 分析師分析師 相關研究相關研究 -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 2019-122020-042020-08 計算機設備滬深300 核心結論核心結論 白牌白牌TWSTWS耳機仍。

6、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 從技術從技術和專利和專利視角看視角看 TWS 耳機電池行業耳機電池行業 TWS 耳機電池專題報告（二）2020.7.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 宋韶靈宋韶靈 首席新能源汽車 分析師 S1010518090002 徐濤徐濤 首席電子分析師 S1010517080003 胡葉倩雯胡葉倩雯 電子分析師 S1010517100004 聯系人：董雨翀聯系人：董雨翀 TWS 耳機耳機行業進入高速成長行業進入高速成長階段，帶動階段，帶動扣式電池需求提升?？凼诫姵匦枨筇嵘?。本本文從專利和技術文從專利和技術 視角，探討視角。

7、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 電子電子 行業研究/深度報告 主要觀點： AirPods 引引領領 TWS 站上消費電子新風口站上消費電子新風口 新冠疫情新冠疫情僅在短期內影響僅在短期內影響 TWSTWS 銷量銷量。 我們預計， 疫情僅在短期內小幅影響 銷量，從長遠來看，需求端熱情依舊高漲，AirPods Pro 年前發貨時間長達 4周。 我們預測我們預測2 2020020- -20232023， 悲觀， 悲觀假設下假設下， TWSTWS出貨量增速為出貨量增速為55.04%55.04%、 42.86%42.86%、 28.33%28.33%；中性中性假設下假設下，TWSTWS 出貨量增速為出貨量增速。

8、 1 / 23 證券研究報告 | 行業研究 申子 【粵開申子深度】 TWS 耳機系列深度 研究AirPods 產業鏈研究 2020 年 06 月 18 日 投資要點 增持(維持) 分析師：韓晨 執業編號：S0300518070003 申話：021-51759955 郵箱： 研究助理：崔峻銘 申話：010-66235635 郵箱： 行業表現對比圖(近 12 個月) 資料來源：聚源 近期報告 申子行業報告： 【粵開申子行業周報】 折 疊屏戒劣力柔性 AMOLED 面板滲透提速 2020-03-09 【粵開申子行業周報】TV面板漲價大赸 預期， 平板、 手機面板價格繼續維持穩定 2020-03-16 【粵開申子】大陸面板廠 OLED 市單率 有。

9、 證券研究報告證券研究報告 TWSTWS 耳機行業耳機行業專題報告專題報告 2 方向 3 測算 4 領域，千億朝陽行業下的價值研判 2020.02.19 肖明亮肖明亮(分析師分析師) 李崢嶸（研究助理）李崢嶸（研究助理） 電話： 020-88832290 020-88832290 郵箱： 執業編號： A1310517070001 A1310118080006 與市場不同觀點：與市場不同觀點：本篇報告我們分個層次剖析 TWS 耳機產業，分別為市場潛力、 市場方向以及產業鏈拆解。我們采用種方法橫縱測算其市場潛力，并通過邏輯與 數據闡述兩大市場方向，最后基于產業鏈價值量拆解，結合國內供應商狀況，得出。

10、 證券研究報告 | 行業專題研究 2020 年 05 月 30 日 電子電子 促銷拉動需求增長促銷拉動需求增長，緊抓，緊抓 TWS 耳機投資主線耳機投資主線 TWS 無線耳機無線耳機 2020 年繼續維持高增長年繼續維持高增長。TWS 無線耳機在 2019 年迎來 爆發年，出貨量持續超預期，2020 年消費電子領域 TWS 耳機進一步提升 景氣度。由于 TWS 耳機、智能手表等可穿戴產品由于仍處于爆發初期階 段，根據 CounterpointResearch 統計 TWS 無線耳機的市場滲透率僅為 15%，滲透率較低，因此受疫情影響極為有限，2020 年我們認為 TWS 耳 機市場仍然能夠維持高增長。

11、 公司深度研究 | 漫步者 西部證券西部證券 20192019 年年 0 06 6 月月 1 18 8 日日 。 設計、制造、銷售，拉動自有品牌 TWS 耳機突圍 漫步者（002351.SZ）首次覆蓋 證 券 研 究 報 告 公司深度研究 | 漫步者 西部證券西部證券 20202020 年年 0606 月月 1818 日日 公司評級 買入 股票代碼 002351 前次評級 評級變動 首次 當前價格 19.58 近一年股價近一年股價走勢走勢 分析師分析師 邢開允邢開允 S0800519070001S0800519070001 聯系人聯系人 林承瑜林承瑜 S0800119080018S0800119080018 相關研究相關研究 -4% 71% 146% 221% 296% 371% 446%。

12、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 1818 Table_Page 公司深度研究|電子制造 證券研究報告 漫步者（漫步者（002351.SZ） 專注音頻領域二十余年專注音頻領域二十余年,TWS 耳機迎來收獲期耳機迎來收獲期 核心觀點核心觀點： TWS 耳機持續高增長，眾品牌百花齊放耳機持續高增長，眾品牌百花齊放。Counterpoint 估計 2019 年 全球 TWS 耳機銷量約 1.29 億部（不含白牌） ，同比增長 160，2020 年有望達到 2.3 億部，同比增長 92%；我們認為，隨著降噪等功能升 級推動 TWS 耳機應用場景多元化，維持高增長；從競爭格局來看， 。

13、 -1- 證券研究報告 2020 年 07 月 08 日 歌爾股份（歌爾股份（002241.SZ） 電子電子/電子制造電子制造 TWS 耳機放量引領增長，精密制造內功鑄就成長耳機放量引領增長，精密制造內功鑄就成長 歌爾股份歌爾股份首次覆蓋報告首次覆蓋報告 公司深度公司深度 公司公司橫跨智能聲學整機和精密制造兩大領域橫跨智能聲學整機和精密制造兩大領域 歌爾股份主要從事聲學、傳感器、光電、3D 封裝模組等精密零組件業務， 涉及虛擬/增強現實、智能穿戴、智能音頻、機器人等智能硬件的研發、制造 和品牌營銷。目前公司已在多個領域建立了全球領先的綜合競。

14、1 2020年 中國TWS（真無線立體聲）耳機 行業精品報告 概覽標簽：智能穿戴、消費電子、耳機、音響 報告主要作者：鄭敏儀 2020/06 報告提供的任何內容（包括但不限于數據、文字、圖表、圖像等）均系 頭豹研究院獨有的高度機密性文件（在報告中另行標明出處者除外）。 未經頭豹研究院事先書面許可，任何人不得以任何方式擅自復制、再造 、傳播、出版、引用、改編、匯編本報告內容，若有違反上述約定的行 為發生，頭豹研究院保留采取法律措施，追究相關人員責任的權利。頭 豹研究院開展的所有商業活動均使用“頭豹研究院”或“頭豹”的商號、。