2）2023-2026年，預計公司費用端有望從 9.54%下降到 8.81%。一方面規模效應角度，隨著自主品牌新客戶和新產品放量，公司收入增速向上，對公司管理銷售財務費用率的下行會有正向影響。另外，隨著上一輪研發高峰（2021-2023年新客戶，新產品的密集開發）的結束，公司研發費用的增速有望趨于平緩，研發費用率有望下行。謹慎假設下，我們假設 2024-2026 年，公司研發費用分別增長 24%、21%、20%，其余三費費用合計值分別增長 13%、22%、18%，對應期間費用率分別為 9.05%、8.93%、8.81%（其中研發費用率分別為 5.85%、5.74%、5.69%），呈下行趨勢，公司費用率端持續優化，公司凈利率有望進一步提升。