市場擴容/消費升級、品牌接力式發展共促產品提檔升級、量價齊升，營收端增量空間廣闊：近年來迎駕貢酒省外市場收入逐年增加，但省內市場覆蓋率提升仍為營收主要貢獻并進入高速成長期，省內經銷商數量穩步增加，省內收入占比逐年上升，22 年迎駕貢酒省內市場收入占比約 66.1%，23H1 進一步提升至 70.6%。隨著安徽省內市場均衡發展、覆蓋率及市占率提升，以及省外市場的進一步滲透、泛全國化布局的逐步推進，迎駕貢酒產品銷量預計將進一步提升。此外，省內經濟發展支撐白酒市場擴容，徽酒龍頭古井推出古 20 及以上產品引領省內消費升級，迎駕緊抓機遇跟隨布局洞藏系列，洞 6、洞 9 已進入快速放量期，同時洞 16、洞 20 招商布局積極運作、深度培育，有望打開新增長極，預計迎駕產品提檔升級將帶動單價穩步上行，從單經銷商營收體量橫向對比看，迎駕小商制下單經銷商收入體量較小，提升空間尚足。