當前，中證證券全指 PB 估值為 1.38 倍，低于近 5年均值，我們維持行業“優于大市”評級。維持行業“優于大市”評級。重點推薦：一是資金使用效率高、業務條線全面的券商，如中信證券、華泰證券；二是并購整合落地后推進券商，如國聯民生；三是流量充足、變現牌照充足的互聯網券商，如東方財富。