成本支撐顯現，鋰價逐步尋底。我們認為在當前鋰價下，大部分企業盈利能力已經大幅壓縮，不少企業面臨虧損壓力。在供需過剩的下跌周期中，大型礦山的停產或減產是行業觸底的重要標志。根據我們繪制的 2025 年全球鋰行業成本曲線，2025 年鋰行業總需求對應的現金成本為 6.2 萬元/噸 LCE，完全成本為 8.0 萬元/噸，我們認為目前行業出清已經開始，礦山減停產現象會接踵而至，因此目前行業成本支撐較強，鋰價逐步尋底。