我們關注到 2018 年出口鏈公司毛利率普遍有所下滑，主要由于：1）成本處于較高水平： TDI 平均售價從 2016 年 3 月的 9470 元/噸增至 2018 年 3 月的31872 元/噸；2）匯率波動：2017 年-2018H1 人民幣持續升值（美元兌人民幣中間價從 2017 年 1 月初的 6.95 降至 2018 年 6 月底的 6.62），大部分出口鏈公司以美元結算貨款，因此匯率波動會對公司業績產生影響。