零添加概念契合消費升級，千禾味業有望持續受益。我們認為添加劑事件下消費者對零添加產品認知度提升，零添加概念契合消費升級大趨勢，未來零添加賽道有望快速擴容。千禾味業 2008 年在行業內首推零添加醬油后持續深耕零添加賽道，零添加產品矩陣完善，添加劑事件后動銷快速增長反映出其品牌力增強，未來有望持續受益于零添加賽道擴容。2022 年 12 月 1 日，公司公布新的股權激勵方案，上調 2023/2024 年考核目標，增加 2025 年經營目標，進一步明確了中長期發展規劃，彰顯了長期發展信心。