制造端來看，各大晶圓廠在 2024 年均得到一定的復蘇。從中國臺灣地區的晶圓廠月度營收視角觀察，2024 年晶圓代工廠的明顯變化的趨勢在于：除去臺積電這種大量產能和收入集中于先進制程的代工廠以外，其它如世界先進、力積電等以成熟制程為主的晶圓廠營收同比變化也已經有 5-10 個月的時間回歸到增長區間段，即說明自 2024H2 以來，晶圓代工的需求是十分強勁的，且其中非 AI 的部分也回到了平穩增長的區間，我們認為在需求端大概率不會走弱的前提下，這個趨勢在 2025 年是可以延續的。