增量不增收，公司上網電價承壓。作為公司重組時唯一置入的子公司，2017-2021 年魯能新能源發電營收實現穩定增長，但上市后的 2021-2023 年，公司出現了市場所擔憂的“增量不增收”問題，即新能源發電企業裝機容量和發電量實現雙增，而營業收入與盈利能力卻未見增長。導致此問題的主要原因是新能源平價上網時代，新能源企業的平均上網電價均有所下滑，新增裝機較低的上網電價沖抵了裝機帶來的發電量增長。2023 年上半年，公司綜合平均售電價格 488.11 元/MWh（含補貼），平均市場化交易電價為 266.36 元/MWh， 公司市場 化交易電量比例由 2023 年約 50%增至 2024 年上半年約 60%，未來也將繼續呈逐漸擴大趨勢。公司平均上網電價由 2021年的493元/MWh降至2024上半年的440元/kWh，預期更多新疆大基地項目并網發電后，公司上網電價會進一步下降。