經營性現金流持續改善，凈現比逐步回升，經營質量較優。公司 2023 年經營性現金流凈流入達 39.50 億元，同比上升 39.94%，主要系公司回款管理能力提升。投資性現金流反映公司每年用于擴張業務規模而投入的資金，2020、2021 年公司投資性現金流支出出現快速增長，主要用于購買高空作業設備支出增加。凈現比情況來看，公司自 2020 年之后凈現比逐漸回升，24H1 凈現比為 503%，反映出公司回款管理能力較強。我們認為，受益于公司數字化業務持續推進以及輕資產模式推廣，公司現金流或將繼續優化。