以上結果反映出這樣一種現象：當美國與其他主要國家利差上升時，國際資本會從新興市場回流發達市場；但對投資股票的資金而言，未必全部或主要回流到美國市場，而是更容易回流到利率相對更低、估值更具優勢的發達國家。根據前文的分析，美德和美日利差均與美元指數走勢高度一致，因此美國與他國利差走擴、美元走強、新興市場股票承壓三者往往同時發生，背后正是反映了國際資本流動的影響。