民辦高中學校行業體現出玩家眾多、格局分散、長尾效應明顯的特點，但得益于市場規模體量龐大，且龍頭在細分賽道上稍有錯位，競爭溫和。第一高中教育集團美股上市申報書中曾披露，2019 年全國民辦普高按在校人數規模計算的 CR5 僅為 2.48%，行業體現高度分散的特征。而行業分散主要系由于高中學生總數過于龐大，根據教育部數據，2024 年全國民辦普高在校學生已達 547.8 萬人，按照校均 1000-2000 人的規模計算，若要提升 1%的市占率需要新建 50 所學校，市占率的提升有一定難度。從競爭的角度看，目前民辦高中滲透率不足 20%，滲透率提高帶來的潛在發展空間巨大，行業還未進入存量競爭階段，且在多元化升學趨勢下，有國際高中、藝術學校等多條細分賽道供選擇，較少出現直接競爭。