4.2 供給側有新敘事、鐵礦石步入下行周期，行業盈利有望普遍改善 自 2021 年以來，鋼鐵行業面臨需求較差、鐵礦石仍處高位運行、鋼材產量仍有所增長的局面，2022-2024 年整體盈利水平接近 2015 年；2025 年 1-3 月，國內 247 家鋼企盈利比例僅維持在 50%上下。