即飲業務較大程度影響盈利水平，費用投放高舉高打力求換來放量。從盈利能力來看，公司毛利率和凈利率自 2021年起呈現逐年改善趨勢，但目前較 2019年水平還存在一定差距。公司沖泡業務毛利率較高，基本處于 40%以上，而即飲業務的變化導致整體毛利率的波動較大，2018-2019 年即飲產品快速放量，即飲毛利率達 30%左右，隨后銷量下滑，全國三地的即飲產能集中釋放拉高了制造費用，導致毛利率下滑明顯，直接影響到公司毛利率水平。2023年公司加大對即飲產品的費用支持力度，產品持續放量，帶動產能利用率提升，使得公司盈利能力實現較大幅度的改善。從費用率來看，公司為發力即飲賽道，2023年公司銷售費用率攀升至 24%，對比同行來看，公司堅持費用投放高舉高打，處于行業前列。同時，公司存貨周轉率處于行業領先水平，經營效率較好。