包裝水為盾，即飲茶為矛，雙核驅動穩定增收，新品類持續進化。農夫山泉主要收入來自包裝飲用水，其次為茶飲料，以及功能飲料、果汁飲料和蘇打水飲料等。公司包裝水 22 年營收達 182.63 億元，占總營收 54.9%;茶飲料業務于 2020 年后超越功能型飲料成為第二大營收產品，22 年該業務營收占比達 20.8%，增速達 50.82%，為公司增速主要貢獻來源。其中，由于茶飲料與包裝水業務可以共用銷售渠道，因此公司此前建立的渠道優勢得以賦能茶飲料業務高增。