結合公司各產品量價本假設，2023-2025 年，我們預計公司營收分別為 25.99/32.58/39.57億元，營業收入年化增速約 26%，與我們預計的智能化采煤工作面增速基本保持一致。我們預計公司歸母凈利潤分別為 4.62/5.35/6.22 億元，毛利率分別為 46.8%/46.4%/46.2%，ROE（平均）分別為 16.4%/12.6%/13.4%，EPS（攤?。┓謩e為1.07/1.24/1.44元，PE為24.83/22.32/19.19，PB 為 2.95/2.70/2.46。2023-2025 年，公司 ROE 水平回落，主要是由于募集資金多投向研發領域，研發創新成果短期難以體現在公司經營數據上，而從長期看，研發創新投入是公司維持長期競爭優勢的核心。我們看好公司煤炭智能化建設產業的發展和科技創新型企業的估值修復空間，給予公司“買入”評級。