
進入 2024年,公司的業務構成與此前已有很大不同,在 2018-2019年公司經營波動時,我們尚且可以著重關注內銷掃地機業務,但時至今日,科沃斯品牌內外銷、添可品牌內外銷四塊主要業務的營收規模已相近,其中 2023H2添可品牌外銷收入已超越添可內銷與科沃斯品牌外銷,2024H1 添可外銷持續較快增長,公司營收成長性已不能僅關注掃地機;此外, 2023年外銷市場的毛利額已與內銷市場較為接近,考慮到內銷市場競爭激烈,費用投放可能較多,預計外銷盈利額也已經接近內銷盈利額。當前,我們認為公司或已吸取寶貴經驗,各主要業務均完成調整,蓄勢待發,業績彈性有望在收入恢復、費用受控的基礎上釋放。