2024 年 1-12 月社零同比增長 3.5%，延續弱復蘇態勢。據 iFind 數據統計，2024 年1-12 月份，社會消費品零售總額為 487894.8 億元，同比增長 3.5%，低于疫情前水平。消費結構上，必選消費韌性猶存，可選消費增長動能明顯不足。其中，可選消費中除家用電器、通訊器材等品類受以舊換新等促消費政策驅動增長亮眼，其他品類增速都較為平淡，化妝品、金銀珠寶等品類甚至出現了同比負增長。具體來看，據 iFind 數據統計，2024 年1-12 月份，化妝品社會消費品零售總額為 4356.5 億元，同比下滑 1.1%，落后于總體社零。逐月來看，化妝品社零僅在大促周期前置的 5 月、10 月份跑贏了總體社零，其余月份均拖累了社零整體，反映出化妝品溫和復蘇中動力仍顯不足。此外，從上市公司經營業績來看，據 iFind 數據統計，2024 年前三季度，美護板塊實現營收 666.47 億元，同比增長 2.68%；實現歸母凈利潤 77.85 億元，同比下滑 16.56%，反映出在消費需求不足背景下，美護板塊短期增長承壓，利潤端受部分調整期公司拖累顯著下滑，板塊內部有所分化。