自營投資：（1）國泰君安自營投資收益率保持穩定，海通證券 2022年起受海通國際投資業務拖累。國泰君安積極發展客需業務，向低風險、非方向性轉型，憑借穩健的收益率，杠桿得以合理擴張，資產配置持續優化。海通證券受海通國際影響，自營投資收益率近兩年大幅下降。（2）牌照互補，用表效率有望提升。業務牌照方面，國泰君安為場外期權一級交易商，海通證券為二級交易商，合并后有助于擴大場外期權業務優勢。兩公司自營投資結構均以債券為主，均在 60%左右。