2021 年底，股市風格逐漸轉向價值很重要的原因之一是，成長和消費相比萬得全 A的 PB 處在歷史較高水平，而于此同時周期穩定類板塊相比萬得全 A 的 PB 處在歷史較低水平。隨著 2021 年底以來的估值波動，截至 2024 年 8 月底成長/全 A 的 PB 再次回到了2018年底。消費/全 A的 PB雖然沒有達到歷史最低，但也接近 2018年底的水平。而截至2024年 8月周期、穩定類行業相對全 A的 PB已經高于 2018年水平,金融/全 A的 PB小幅回升，但幅度不大。整體來看，這一次風格轉向之前，價值股相比成長股的估值比較優勢已經不是很明顯了。