供需層面，2004-2007年歐洲天然氣市場供需呈緊平衡狀態。歐洲本土天然氣產量持續下降，從 1994-2007年，歐盟天然氣自給率占比從 50%降至 29%，對外部供應的依賴加劇。歐洲以氣代油使天然氣消費量快速增加，但由于自給率不足也帶來了負面影響，從俄羅斯大量進口天然氣使歐洲在油氣地緣戰略中處于被動地位，歷史上遺留的俄歐（盟）關系問題，以及俄羅斯與管線途經國（特別是烏克蘭）的矛盾，增加了歐洲在使用俄氣時的顧慮。最終而言，2004-2008年 10月價格穩步攀升，區間漲幅達 311.6%。