財年開端收入增長亮眼，FY2025Q1 收入增長好于預期，主要受到學習服務需求韌性及學習機銷售增長。Q1 線下教學點加速擴張目前已超過 400 個，公司基于暑期旺季的到來提前儲備線下教學點擴張，預計暑期學習服務收入將得益于線下網點儲備延續高雙位數增長，線下續報率保持穩定超八成。二代學習機搭載 AI 大模型，開局表現亮眼，新品迭代款的推出有望持續帶動收入端高增。公司 5 月推出首款學習機的迭代產品 xPad 經典版 2024，官方定價約為 4999 元，預計后續季度銷售有望起量。