相對估值法：將京滬高鐵公司與廣深鐵路相對比，剔除疫情影響，廣深鐵路歷史估值看，2009~2019 年十年 PE 平均值約 24.5 倍，2017~2019 年三年 PE 均值約 29.4 倍?？紤]到京滬高鐵票價、本跨線列車車次仍有較大提升空間，公司業務成長性較強，業績有望較快增長。我們認為當前京滬高鐵合理估值可在 22至 25倍，對應公司合理市值為 2872~3263億元。