持倉集中度較高。截至 22Q1，公募基金二級資本債持倉前十大銀行持有基金數、持倉總市值占比高達 80.7%、87.1%，永續債達 81.4%、89.4%，投資集中度較高。從持倉前十大銀行分布看，主要為國有行及股份制銀行，信用風險低，且不行使贖回權概率很低。