上市豬企市占率有望持續提升。2019-2020年豬價高企，行業盈利處于高位，吸引大量資本進入，國內大型生豬養殖企業紛紛跑馬圈地，頭部豬企加碼擴產提升其市占率水平，2018-2022年前十大豬企生豬出欄量市占率由 7.14%大幅提升至 17.79%。其中 2021年全國前十家豬企合計出欄 9680萬頭，同比+72.15%，2022年豬企擴張速度有所放緩，前十家豬企合計出欄12450 萬頭，同比+28.61%。2021-2022 年豬價深跌，在養殖虧損嚴重影響下，上市豬企普遍顯著放緩擴張步伐，2022年資本性支出同比有所下降。2022年隨生豬養殖景氣底部回升，養殖企業進入盈利兌現期，在三季度普遍扭虧為盈，資產負債水平得到改善。2022Q3牧原股份/溫氏股份資產負債率分別為 61.47%/60.72%，較 2022Q2末分別下降 5.02/4.98pct。伴隨負債水平的改善，2022Q3多家企業資本性支出環比上升，有望進一步擴張養殖規模，贏得市占率的提升。