1）廈門象嶼：2024 年公司實現營業收入 3667 億元，同比-20.1%。其中大宗商品經營/大宗商品物流 /生產制造業務實現營收分別為 3453/94.22/111 億元，同比分別 -21.4%/+33.0%/+2.54%；對應歸母凈利 14.2 億元，同比-9.9%。公司大宗商品經營規模小幅下降 0.3%，受貨種價格影響營收下滑超過兩位數；受益于單噸毛利回升，公司歸母凈利降幅小于營收。25Q1 公司實現營收 971 億元，同比-7.1%，對應歸母凈利為 5.1 億元，同比+24.9%。分紅情況看，假設廈門象嶼仍能維持 2022~2024 年分紅比例平均水平，對應股息率 4.72%，具備一定投資價值。