
考慮到萬代目前全球店型,后續期待雙方進一步加深合作。萬代目前線下門店在日本為主,且授權店為主要經營模式,主要包括萬代魂、扭蛋機店、主題樂園、親子樂園等。憑借愛嬰室在渠道資源、商品運營管理等方面的能力,我們認為雙方后續存在進一步合作的可能,開發適應中國業態的新店型。目前國內頭部的潮玩/谷子門店樂高、泡泡瑪特、卡游、Toptoy、潮玩星球渠道數量分別為 500+、374、318、234、139家,余下渠道品牌基本普遍在一百家以下,但渠道擴張迅速。我們認為若萬代后續開設新店型,參考萬代旗下 IP 在市場中的地位及愛嬰室運營能力,以及對標國內潮玩/谷子渠道品牌數量看,我們認為后續的渠道拓展空間在 300-500家區間,且后續仍有提升空間。