盈利回落歷史底部區間，行業龍頭微利、二三線虧損，具備出清條件：目前磷酸鐵鋰正極材料價格基本接近歷史低位，相較 2023年高點明顯回落。行業受碳酸鋰等原料跌價和加工費下行影響，整體盈利普遍承壓。觀察毛利率水平，主要企業中湖南裕能毛利率較高，其他鐵鋰廠毛利率均處于虧損或微利狀態。根據各公司 2024年中報披露的產能利用率，均顯著高于行業平均，反映出頭部企業訂單更為飽滿，在價格處于低位、訂單不飽滿的情況下中小企業盈利將面臨較大壓力，行業出清有望加速。