NBV Margin 改善是推動 NBV增長的主要原因。從新單保費來看，2024年各上市險企的新單保費增速分別為：中國人壽（+1.6%）、太保壽險（-4.8%）、新華保險（-5.1%）、平安人壽（-7.1%）、人保壽險（-9.3%）。各上市險企的新單銷售表現分化，但整體有所承壓，主要系 2023年基數較高、預定利率多次下調使得客戶需求被提前消耗。從NBV Margin看，2024年各上市險企的 NBV Margin（基于 2023年底假設）分別為：平安人壽（26.0%，同比+7.3PCT）、太保壽險（21.9%，同比+8.6PCT）、中國人壽（21.4%，同比+3.9PCT）、人保壽險（17.9%，同比+10.3PCT）、新華保險（14.6%，基于 24年底假設的數據）。在預定利率下調、產品結構調整、銀保及經代渠道執行“報行合一”等因素的推動下，2024年各上市險企的 NBV Margin均同比改善。