2023年全年黃金珠寶作為可選消費品，除7月外零售額增速表現均強于社零總體，表現出品類的較強韌性和金價穩中有升帶來的消費信心，2024年一季度則基本與社零表現趨同。從短期來看，金價走高疊加消費力下滑對黃金珠寶可選類消費有一定的負面影響，但從長期來看，我們仍看好黃金珠寶市場的穩健增長，（1）黃金產品避險、保值增值屬性得到了進一步強化，投資類產品關注度度將伴隨金價高升；（2）黃金類飾品年輕化基本完成，“悅己消費”被廣泛接納和傳播，Z世代消費者以購物助力自我塑造，黃金類飾品和快時尚類珠寶飾品滲透率有望進一步提升；（3）部分品牌聚焦個性化需求，發力細分賽道，有望釋放消費潛能。