我們看好 XR復刻智能手機崛起之路，成為消費電子領域又一黃金賽道。消費市場對于 VR/AR產品的需求高漲以及產品供應鏈日漸成熟的生態勢必將帶動整個產業鏈的發展。根據 wellsenn XR，Pico Neo 3 的 BOM成本約 273美元，其中 SOC芯片成本約 70美元，占比 26%；屏幕成本約 50美元，占比18%；ROM/RAM成本共30美元，占比11%，攝像頭模組成本約24美元，占比9%。同時預計新一代產品中光學、顯示、攝像頭模組等領域價值量占比將進一步提升。當前國內廠商在上述領域均有布局，且以Meta、Pico為代表的頭部品牌已有相當部分供應鏈實現國產化。未來新機密集發布將抬升行業景氣度，相關整機綜合方案商、光學顯示、攝像頭、結構件&零組件等廠商有望率先受益，并由產業催化進一步演進為業績兌現釋放。