目前市場關注的焦點在封關后，免稅運營商和品牌方是否將采用相同的稅收政策。目前市場上對于海南封關后的免稅政策存在兩種猜測：1）免稅運營商保持牌照優勢，有稅與免稅并存（日本沖繩模式）；2）傳統的有稅市場和免稅市場的劃分將不復存在，品牌方能夠以接近免稅店的價格經營直營店或寄售式商店（中國香港模式）。雖然具體政策落地仍有待觀察，但從目前的政策方向看，短期內，海南不會完全采取中國香港模式。2022 年4 月，海南省常務副省長沈丹陽在博鰲亞洲論壇 2022 年年會上表示，海南自貿港封關運作與中國香港、新加坡不同，仍是海關特殊監管區域。因此我們預計，海南與中國香港模式不會完全一致，政策上也有望設置過渡期，短期內免稅牌照的價值仍有望存在，如果從長期視角看海南自貿港的建設終將打破免稅牌照的壟斷性，那么屆時海南作為國際旅游購物中心，免稅零售商的競爭者將是全球的自貿區和免稅購物天堂，同時還要應對島內品牌直營店的競爭，屆時行業核心競爭力將因島內價差縮小將更加聚焦于購物體驗、品牌豐富度、地理位置等方面，海南傳統免稅運營商的優勢就在于先發優勢下在規模、渠道、品牌影響力上的深厚積累，以及對免稅品、奢侈品客群消費習慣更加深刻的理解。