港股銀行基本面韌性強+股息優勢托底，有望直接受益于增量資金流入。本文主要聚焦 5 家香港銀行（即匯豐、渣打、中銀、東亞、恒生）+15 家 AH 銀行（即在 AH 兩地上市的銀行 的 H 股） 。從基本面看，利息收入承壓或導致香港銀行 業績增速波動，但非息支撐下業績整體較有韌性；25Q1 為 AH 銀行業績低點，后續有望筑底回穩。