圖 2：光伏逆變器指數與滬深 300歷史走勢 資料來源：wind，申萬宏源研究 2015Q1-Q3 光伏逆變器指數先增后降，與滬深 300 變化高度一致，主要受宏觀政策環境與華為入局影響。2015Q1-2015H1 逆變器指數變化與滬深 300 高度一致，其快速上漲主要歸因于宏觀政策環境及光伏市場持續向好。期間央行降準降息等一系列利好政策釋放，A 股市場持續走高，同時國內光伏市場持續趨好，光伏裝機需求增加，逆變器價格回升，光伏逆變器指數隨之提升。2015Q3 受去杠桿政策及華為入局影響導致行業指數下跌。2015 年 6 月 13 日，證監會出臺了清理場外配資的強制去杠桿政策，此后 A 股市場大幅下跌，同時，2015 年華為入局組串式逆變器市場，行業競爭愈發激烈導致逆變器均價下跌，行業指數下行。