伴隨美國“滯漲”風險的逐步累積，關稅壁壘對于實際經濟的負面影響將會逐步顯現，但不可否認的是，當前階段美國經濟數據表現尚屬穩健，且隨著中美之間關稅爭端的初步緩解，美國經濟衰退風險也將進步下降，美聯儲進行降息操作緊迫性進一步緩解。雖然特朗普反復施壓美聯儲，但美聯儲主席鮑威爾對于降息操作態度始終強硬，5 月FOMC 會上，美聯儲年內第三次維持基準利率水平不變，并再次表示不會用提前降息的方式來應對經濟下行風險，美聯儲和美國政府之間政策目標的矛盾性顯現。在當前美國通脹和就業數據表現下，美聯儲并未看到明確信號進行降息操作，同時在衰退壓力初步緩解的背景下，后續其政策重心預計重新傾向于通脹層面，因此進行前置性寬松的可能性將進一步下行。從市場預期來看，美聯儲下一次降息節點進一步推遲，9 月啟動寬松操作的可能性更高，年內降息次數同步減少至兩次。