中式復合調味料：渠道結構調整，2023 年小 B 端有望放量 中式復合調味料中，小龍蝦、麻辣香鍋、酸菜魚調味料收入貢獻較大。2017 年公司整合旗下復合調味品業務，打造“筷手小廚”品牌，從小龍蝦調味料入手進軍中式復合調味料市場。目前公司已經形成川味調料、小龍蝦調味料、小海鮮調味料、酸菜魚調味等系列產品。其中小龍蝦調味料上市時間較早，渠道布局完善，在復合調味料板塊中小龍蝦調味料仍為主要貢獻，酸菜魚后來者居上，低基數下實現較高增速。2022年，公司中式復合調味料實現營收 5.7億元，同比增7.2%，收入占比9.3%，同比基本持平。根據公司年報，2022 年公司配合各個季節主題和促銷節點，1H23 公司主推小龍蝦、酸菜魚、紅燒肉調味料，但是今年上半年受天氣影響，小龍蝦調味料 5 月才開始大量上市，較往常晚了一個月，所以對上半年復調增速有一定影響，1H23 中式復調實現營收 3.7 億元，同比增 6.6%，收入占比 14.0%，同比提升 1.2pct。我們判斷下半年復調板塊營收將環比 1H23 提速。