下游資本開支與油價直接相關，期待油氣市場海工裝備行業持續景氣。根據睿咨得能源數據，海上石油成本僅次于中東陸上石油的桶油成本，為每桶 43美元。據 OPEC 一攬子原油價格，油價從 2020 年 Q2 底部向上，價格已維持在43 美元/桶以上近 4 年時間（目前在 80 美元/桶附近），我們對應看到中國海油資本開支從 2021 年開始持續向上，當前價格具備較好的經濟回報、和資本開支動力。目前傳統油氣海工市場正在逐步復蘇，國際油價將中長期處于高位，海工裝備市場從中受益。